(Bloomberg) — След яростна вълна от продажби на дребно, невиждана от декември 2018 г., и намален апетит за поемане на риск, всички съставки бяха на мястото си за голямо възстановяване на акциите в понеделник.
Най -четени от Bloomberg
Тъй като напоследък почти всички изтегляха пари, не беше нужно много, за да се стимулира ръстът от 2.6% на S&P 500 в рали за всичко, което се дължи на надеждите за по-малко яростен Федерален резерв и изчезващата пазарна криза в Обединеното кралство.
Елективен кръг, който ще бъде по-малко доволен от възстановяването: професионалистите на Уолстрийт, които агитираха за признаци на пълно отдаване на инвеститорите на мечия пазар, за да сигнализират дъно за акциите.
Благодарение на продължително, но организирано разпродажба, което принуди купувачите на спадове да се откажат един след друг, традиционната кулминация, наблюдавана при типичните спадове - драматичен скок в негативните настроения в индустрията - може да не се случи този път, според JPMorgan Chase & Co. търговският екип на продажбите.
„Въпреки че все още можем да видим по-нататъшно намаляване на риска, възможно е да не получим ясен знак за широка капитулация (т.е. когато повечето инвеститори продават силно в същото време), тъй като позиционирането вече е доста ниско“, екипът на JPMorgan, включително Джон Шлегел пише в бележка.
S&P 500 отбеляза третото най-добро начало на октомври от 1930 г. насам, спирайки триседмичен спад от 12%.
На фона на слабите производствени данни в САЩ и страховете от негативните последици от ястребовата парична политика на САЩ върху останалия свят, се прокрадват надежди, че Федералният резерв може да забави или да спре кампанията си за борба с инфлацията.
Според Ед Ярдени, президент на Yardeni Research, нещата вече се счупват на пазарите, както е сигнализирано от безмилостното рали на долара, и Фед трябва да обмисли спиране на затягането след още едно повишаване на лихвените проценти през ноември. Той посочи драматичната пазарна намеса на Bank of England миналата седмица, за да спре срива на британската лира и държавните облигации на Обединеното кралство, като възможен шаблон, който други политици да следват.
Въпреки че със сигурност е спорно дали Фед ще постави глобалната финансова стабилност като приоритет пред целта си за инфлация, малка промяна в наративите изглежда е достатъчна, за да предизвика рали, когато почти всички са мечки.
Измерването на състоянието на капитулация напоследък се превърна в забавление на Уолстрийт, след като деветмесечният спад унищожи 15 трилиона долара стойност на акциите. Докато бикове като стратега на Deutsche Bank AG Бинки Чадха посочиха лошото позициониране като причина за потенциален гигантски ръст в края на годината, неговият колега в Bank of America Corp., Савита Субраманиан, каза, че настроенията на Уолстрийт все още не са напълно отмити.
Обосновката зад подобни упражнения е идеята, че когато всички бързат да излязат, това оставя по-малък набор от търговци да продават акции, като по този начин формират дъно за пазара. Създадени са много инструменти за измерване на настроението, включително показатели за позициониране, обем на търговия и волатилност.
Сред хедж фондовете, проследявани от Morgan Stanley, нетният ливъридж - показател за склонност към риск, който взема предвид дългата спрямо късата позиция на групата - миналата седмица достигна 13-годишно дъно. Междувременно последователи на тенденцията като Commodity Trading Advisors видяха, че позицията им на акции се доближава до дъното, наблюдавано в разгара на световната финансова криза, показват данни на JPMorgan.
Когато акциите се сринаха до нови мечи дъна на пазара миналия месец, бързината за излизане почти липсваше. Да, инвеститорите на дребно, въз основа на оценките на JPMorgan, са изхвърлили най-много в отделни акции в данните от 2015 г. А отделни данни, събрани от Morgan Stanley, показват, че те са продали акции в 75% от дните, най-високата честота на изхвърляне от декември 2018 г.
Но най-общо казано, нямаше признаци на паническа продажба. Обемът на търговия надхвърли 12 милиарда акции в петък, но това бледнее в сравнение със средата на юни, когато около 19 милиарда акции смениха собственика си.
Реакцията в индекса на променливостта на Cboe или VIX, който е известен като измерителя на страха на Уолстрийт, също беше потисната. Въпреки напредъка, VIX не успя да достигне своя връх през юни.
Според Тони Паскуариело от Goldman Sachs Group Inc. има повече възможности за домакинствата в САЩ да намалят своята собственост върху акции. Според данните на фирмата, разпределението на групата в акции възлиза на 39% - все още високо в сравнение с историята.
„Работата на търговеца, разбира се, е да претегли тази продължаваща корозия на фундаменталната перспектива и коктейла от риск срещу ярките белези на фондовия пазар, който е както технически свръхпродаден, така и тактически недостатъчно притежаван“, пише Паскуариело в бележка миналата седмица. „Вярвам, че сме свидетели на истинска капитулация в общността на хедж фондовете. От другата страна на монетата домакинствата в САЩ все още са доста пълни.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-capitulation-calls-ever-205024017.html