(Bloomberg) — Уолстрийт вече се беше съгласил с перспективите, че Фед отново ще повиши лихвените проценти със 75 базисни пункта. Но сряда следобед беше пълен с драма, тъй като търговците първо се надяваха на изявлението на централната банка, но след това се сринаха след суровите коментари на председателя Джеръм Пауъл.
Най -четени от Bloomberg
Акциите първоначално скочиха и доходността на държавните облигации потъна на линии в изявлението, в което се казва, че бъдещото затягане ще има предвид „закъсненията, с които паричната политика влияе върху икономическата активност и инфлацията“, което предполага, че централната банка ще следи как прекомерното затягане може да рискува да изпрати икономика в дълбока рецесия.
Но акциите се сринаха по време на пресконференцията след решението, когато Пауъл каза, че „имаме да вървим по някакъв начин“ и че крайното ниво на крайната ставка може да е по-високо от очакваното преди.
„Това е дяволска сделка“, каза Стив Киавароне, старши портфолио мениджър във Federated Hermes. „Размерът на увеличенията на лихвените проценти вероятно ще падне, но крайната лихва вероятно е по-висока — изводът е по-голям брой по-малки повишения на лихвите. Това не е гълъбово.“
Ето повече от това, което трейдърите трябваше да кажат в края на следобеда:
Анджей Скиба, ръководител на отдела за фиксирани доходи в САЩ в RBC Global Asset Management:
„Това все още не е опората. Това е просто признание, че не можете да продължите да увеличавате 75 базисни пункта на всяка една среща.“
„Следващата стъпка може да бъде 50 базисни пункта, но те всъщност може да имат повече повишения в бъдеще в сравнение с това, което пазарът очакваше, за да гарантира, че ще достигнат тази инфлационна цел.“
Брайън Мълбъри, клиентски портфолио мениджър в Zacks Investment Management:
„Голяма разлика е между „въртеж“ и бавно темпо на повишаване на лихвите. По-малките увеличения на лихвите все още са повишения на лихвите и не сочат към промяна в политиката на затягане. Напоследък пазарът тълкува погрешно този език, опитвайки се да определи цената в крайната ставка и предполагайки, че ще има бърза промяна в политиката, изискваща по-ниска и по-стабилна парична политика. Председателят Пауъл ясно заяви, че ставките ще трябва да се повишат от очакваното преди, единствената съществена промяна в това изявление е колко време е необходимо, за да се стигне до крайната крайна цена.“
Брайс Доти, старши вицепрезидент в Sit Investment Associates, относно изявлението:
„Две думи, „кумулативен“ и „лагове“ предизвикаха ралито при акциите и облигациите.“
„Фед дава надежда на инвеститорите, че темповете на повишаване на лихвите се забавят.“
Ерик Уиноград, старши американски икономист в AllianceBernstein:
„Изявлението е ясно, че те биха искали да забавят темпото на походите. В допълнение към разглеждането на данните и разглеждането на пазарите, те също така сега обмислят кумулативното въздействие на това, което вече са направили.“
„Повечето оценки са, че са необходими 9-12 месеца, за да се усети увеличението на лихвите, и 12-18 месеца за максимален ефект. Изминали сме едва осем месеца от първото увеличение на лихвите, така че има смисъл да забавим темпото.“
Скот Майнерд, глобален главен инвестиционен директор в Guggenheim Investments по Bloomberg TV, относно изявлението:
„Това е много артикулиран начин да бъдеш гълъб, без да си гълъб.“
„Пазарът иска нещо, на което да се събере, затова те ще се заемат с всичко и ще го смятат за гълъбово.“
Бил Адамс, главен икономист на Comerica Bank:
„За да може Фед наистина да се завърти, а не само да забави повишаването на лихвените проценти, те ще искат да видят по-бавна обща и основна инфлация, отдръпване на цените на жилищата и наемите, по-бавен растеж на заплатите, по-малко работни места и вероятно увеличение на нивото на безработица бъдете убедени, че забавянето на инфлацията, което се очаква през 2023 г., няма да отстъпи място на нов скок през 2024 г.
„По-скоро рискът от нов скок в цените на енергията през зимния отоплителен сезон е друга причина, поради която Фед ще иска повече доказателства, че инфлацията намалява, преди да излезе от пътя на войната за повишаване на лихвите.
Майкъл Шаул, главен изпълнителен директор на Marketfield Asset Management, относно изявлението:
„Това очевидно освобождава известна свобода за декемврийската среща, която вече не е обвързана с темпото от 75 базисни пункта, което се поддържа от юни.“
Gurpreet Gill, макро стратег, глобален фиксиран доход в Goldman Sachs Asset Management:
„Тъй като Фед обръща повече внимание на изостаналото въздействие на тазгодишното предварително затягане, ние очакваме понижаване до темп от 0.5% на следващото му заседание през декември. Неприятно високата инфлация и устойчивият пазар на труда могат да доведат до продължаване на повишенията на лихвите през 2023 г., макар и с по-малки стъпки.“
Генадий Голдберг, старши лихвен стратег в TD Securities:
„Не мисля, че Федералният резерв иска по-нисък терминал за пазарно ценообразуване, но иска да сигнализира за намаляване на скоростта на повишенията – двете са диаметрално противоположни в умовете на инвеститорите – което прави това почти невъзможна задача.“
Peter Boockvar, главен инвестиционен директор във Bleakley Financial Group:
„Предварителното зареждане по същество приключи и повишаването на лихвените проценти оттук нататък ще бъде по-съзнателно за новата икономическа среда, в която се намираме, по отношение на много по-високата цена на капитала и икономическите облаци, които кръжат. Това е начинът на Фед да ни каже, че предстои забавяне на темпото на бъдещи повишения.“
Win Thin, глобален ръководител на валутната стратегия в Brown Brothers Harriman & Co., относно изявлението:
„Не мисля, че „лаговете“ означават нещо, но пазарът отчаяно се нуждае от кост, всякаква кост от Фед.“
– С помощта на Александра Харис, Лу Уанг, Феличе Маранц, Вилдана Хайрич, Изабел Лий и Лиз Капо Маккормик.
(Актуализации с цитати от Адамс и Буквар, нова диаграма)
Уолстрийт вижда „дяволска сделка“ в коментарите за курса на Пауъл
(Bloomberg) — Уолстрийт вече се беше съгласил с перспективите, че Фед отново ще повиши лихвените проценти със 75 базисни пункта. Но сряда следобед беше пълен с драма, тъй като търговците първо се надяваха на изявлението на централната банка, но след това се сринаха след суровите коментари на председателя Джеръм Пауъл.
Най -четени от Bloomberg
Акциите първоначално скочиха и доходността на държавните облигации потъна на линии в изявлението, в което се казва, че бъдещото затягане ще има предвид „закъсненията, с които паричната политика влияе върху икономическата активност и инфлацията“, което предполага, че централната банка ще следи как прекомерното затягане може да рискува да изпрати икономика в дълбока рецесия.
Но акциите се сринаха по време на пресконференцията след решението, когато Пауъл каза, че „имаме да вървим по някакъв начин“ и че крайното ниво на крайната ставка може да е по-високо от очакваното преди.
„Това е дяволска сделка“, каза Стив Киавароне, старши портфолио мениджър във Federated Hermes. „Размерът на увеличенията на лихвените проценти вероятно ще падне, но крайната лихва вероятно е по-висока — изводът е по-голям брой по-малки повишения на лихвите. Това не е гълъбово.“
Ето повече от това, което трейдърите трябваше да кажат в края на следобеда:
Анджей Скиба, ръководител на отдела за фиксирани доходи в САЩ в RBC Global Asset Management:
„Това все още не е опората. Това е просто признание, че не можете да продължите да увеличавате 75 базисни пункта на всяка една среща.“
„Следващата стъпка може да бъде 50 базисни пункта, но те всъщност може да имат повече повишения в бъдеще в сравнение с това, което пазарът очакваше, за да гарантира, че ще достигнат тази инфлационна цел.“
Брайън Мълбъри, клиентски портфолио мениджър в Zacks Investment Management:
„Голяма разлика е между „въртеж“ и бавно темпо на повишаване на лихвите. По-малките увеличения на лихвите все още са повишения на лихвите и не сочат към промяна в политиката на затягане. Напоследък пазарът тълкува погрешно този език, опитвайки се да определи цената в крайната ставка и предполагайки, че ще има бърза промяна в политиката, изискваща по-ниска и по-стабилна парична политика. Председателят Пауъл ясно заяви, че ставките ще трябва да се повишат от очакваното преди, единствената съществена промяна в това изявление е колко време е необходимо, за да се стигне до крайната крайна цена.“
Брайс Доти, старши вицепрезидент в Sit Investment Associates, относно изявлението:
„Две думи, „кумулативен“ и „лагове“ предизвикаха ралито при акциите и облигациите.“
„Фед дава надежда на инвеститорите, че темповете на повишаване на лихвите се забавят.“
Ерик Уиноград, старши американски икономист в AllianceBernstein:
„Изявлението е ясно, че те биха искали да забавят темпото на походите. В допълнение към разглеждането на данните и разглеждането на пазарите, те също така сега обмислят кумулативното въздействие на това, което вече са направили.“
„Повечето оценки са, че са необходими 9-12 месеца, за да се усети увеличението на лихвите, и 12-18 месеца за максимален ефект. Изминали сме едва осем месеца от първото увеличение на лихвите, така че има смисъл да забавим темпото.“
Скот Майнерд, глобален главен инвестиционен директор в Guggenheim Investments по Bloomberg TV, относно изявлението:
„Това е много артикулиран начин да бъдеш гълъб, без да си гълъб.“
„Пазарът иска нещо, на което да се събере, затова те ще се заемат с всичко и ще го смятат за гълъбово.“
Бил Адамс, главен икономист на Comerica Bank:
„За да може Фед наистина да се завърти, а не само да забави повишаването на лихвените проценти, те ще искат да видят по-бавна обща и основна инфлация, отдръпване на цените на жилищата и наемите, по-бавен растеж на заплатите, по-малко работни места и вероятно увеличение на нивото на безработица бъдете убедени, че забавянето на инфлацията, което се очаква през 2023 г., няма да отстъпи място на нов скок през 2024 г.
„По-скоро рискът от нов скок в цените на енергията през зимния отоплителен сезон е друга причина, поради която Фед ще иска повече доказателства, че инфлацията намалява, преди да излезе от пътя на войната за повишаване на лихвите.
Майкъл Шаул, главен изпълнителен директор на Marketfield Asset Management, относно изявлението:
„Това очевидно освобождава известна свобода за декемврийската среща, която вече не е обвързана с темпото от 75 базисни пункта, което се поддържа от юни.“
Gurpreet Gill, макро стратег, глобален фиксиран доход в Goldman Sachs Asset Management:
„Тъй като Фед обръща повече внимание на изостаналото въздействие на тазгодишното предварително затягане, ние очакваме понижаване до темп от 0.5% на следващото му заседание през декември. Неприятно високата инфлация и устойчивият пазар на труда могат да доведат до продължаване на повишенията на лихвите през 2023 г., макар и с по-малки стъпки.“
Генадий Голдберг, старши лихвен стратег в TD Securities:
„Не мисля, че Федералният резерв иска по-нисък терминал за пазарно ценообразуване, но иска да сигнализира за намаляване на скоростта на повишенията – двете са диаметрално противоположни в умовете на инвеститорите – което прави това почти невъзможна задача.“
Peter Boockvar, главен инвестиционен директор във Bleakley Financial Group:
„Предварителното зареждане по същество приключи и повишаването на лихвените проценти оттук нататък ще бъде по-съзнателно за новата икономическа среда, в която се намираме, по отношение на много по-високата цена на капитала и икономическите облаци, които кръжат. Това е начинът на Фед да ни каже, че предстои забавяне на темпото на бъдещи повишения.“
Win Thin, глобален ръководител на валутната стратегия в Brown Brothers Harriman & Co., относно изявлението:
„Не мисля, че „лаговете“ означават нещо, но пазарът отчаяно се нуждае от кост, всякаква кост от Фед.“
– С помощта на Александра Харис, Лу Уанг, Феличе Маранц, Вилдана Хайрич, Изабел Лий и Лиз Капо Маккормик.
(Актуализации с цитати от Адамс и Буквар, нова диаграма)
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-sees-devil-bargain-194634598.html