(Bloomberg) — Повече от три години след голямото финансово откриване на Китай, за гигантите от Уолстрийт става ясно, че мечтите им за неочаквани печалби от пазара от $60 трилиона са по-неуловими от всякога.
Най -четени от Bloomberg
Goldman Sachs Group Inc. и Morgan Stanley са сред банките, които ограничават амбициозните планове за разширяване и целите за печалби, тъй като влошаващият се геополитически климат и все по-авторитарната посока на президента Си Дзинпин разтърсват частния сектор и ограничават сделките. По-драстични съкращения на работни места се очакват в най-големите банки, според висши ръководители, пожелали анонимност, обсъждайки лични въпроси.
Goldman Sachs, която изпревари целите си през 2021 г. след скока на приходите, преразгледа прогнозите за своя петгодишен план, след като бизнес средата в страната се промени драстично. Morgan Stanley избира да не изгражда брокерска компания на сушата засега, като прави по-малък залог от около 150 милиона долара за деривати и фючърсни бизнеси. Фирмата планира нов кръг от съкращения на работни места, засягащи 7% от нейните азиатско-тихоокеански инвестиционни банкери, още тази седмица, казаха запознати, присъединявайки се към JPMorgan Chase & Co. и съперниците в намаляването на служителите, предназначени за Китай, по-рано тази година.
Тези ходове бележат заплаха за много от гигантите на Уолстрийт, които още преди 18 месеца се придържаха към плановете си да се справят с огромните банки в Китай на своя терен и бяха по-загрижени за намирането на достатъчно местни таланти, които да стимулират експанзията. За много фирми сега има осъзнаване, че се нуждаят от фундаментално преосмисляне на икономика номер 2 в света, тъй като бизнес климатът е отслабнал значително и най-добрите възможности за правене на огромни печалби в страната са изчезнали, според висшите ръководители.
„Това променящо се изчисление прави разходите за правене на бизнес в Китай по-високи, а възнагражденията много по-ниски“, каза професорът по финанси Марк Уилямс от Бостънския университет. „Тези глобални банки са уязвими към политически действия, които биха могли да нанесат материални финансови щети на техните франчайзи и на акционерите.“
Докато много банки закриват работни места в световен мащаб, съкращенията в Китай са най-големите от години и в много случаи са сравнително по-дълбоки, отколкото в останалия свят, казват хората. Икономиката на Китай се бори да се изправи на крака след години на Covid ограничения и репресии върху всичко - от финансови технологии до частно образование и недвижими имоти. Общо най-малко 100 работни места, фокусирани в Китай, бяха загубени от септември. Само Goldman напусна повече от една десета от работната си сила в континенталната част, след като удвои броя на служителите до над 10, за да изгради бизнеса си, казаха хората. Представители на Goldman Sachs, JPMorgan и Morgan Stanley отказаха коментар.
Повече песимизъм
Китай въведе най-мащабните промени от десетилетия на своите финансови услуги, позволявайки на чуждестранни фирми да притежават пълната собственост върху застрахователи, банки, брокери и мениджъри на активи, докато президентът Си се стреми да смекчи икономиката от най-рязкото забавяне от началото на 1990-те години на миналия век на фона на търговски спор с НАС. И все пак държавните играчи в страната са добре утвърдени във всички тези сегменти, след като са се учили от своите съвместни партньори в продължение на години, което затруднява конкурентоспособността на глобалните фирми.
„Китайските банки напълно доминират на пазара“, каза Дик Бове, дългогодишен банков анализатор и главен финансов стратег в Odeon Capital Group в Ню Йорк, добавяйки, че местните фирми сега имат „малка нужда от американски опит“.
Залозите са високи за международните банки на пазар, отдавна разглеждан като крайната граница за големи такси за всичко - от сливания до продажба на акции и търговия. JPMorgan, Citigroup Inc., Bank of America Corp. и Morgan Stanley комбинираха експозиция към Китай от 48 милиарда долара през 2022 г., въпреки че това е спад от 16% спрямо предходната година. Банките са похарчили повече от 4 милиарда долара през последните години за увеличаване или придобиване на контролни дялове в техните съвместни предприятия за ценни книжа и управление на активи, залагайки на бъдещ растеж, според изчисления на Bloomberg.
На фона на по-раздробен геополитически пейзаж означава, че фирмите на Уолстрийт трябва да постигнат все по-деликатен баланс. Публично всички казват едно и също нещо: Китай все още е огромна възможност и те нямат планове да се оттеглят, особено след като толкова много пари вече са похарчени. Насаме ръководителите на Уолстрийт казват, че е трудно да се поддържа добра репутация и с двете страни, тъй като напрежението непрекъснато избухва. Това може да стане по-трудно с наближаването на изборния цикъл в САЩ - политиката на Китай е готова да бъде основна тема и от двете страни на политическата пътека, като почти гарантира повече драма.
В резултат на това банковите ръководители засилват контрола върху кредитните и пазарните рискове, засипвайки висшите мениджъри в Азия с въпроси относно тяхната ликвидност и потенциала клиентите да бъдат впримчени от санкциите на САЩ, казаха хората. Колкото по-далеч седят банкерите от Китай, толкова по-песимистични са те, добавиха те.
„Банките на Уолстрийт трябваше да вземат предвид геополитическите рискове отдавна“, каза Чен Жиу, професор по финанси в Бизнес училището на Университета на Хонконг. „През следващите пет години най-добрият сценарий за тях е Китай да обърне посоката и да се върне към истинска политика на отворени врати и пазарни реформи, съживявайки бизнес средата. Това е изключително малко вероятен сценарий, но не и невъзможен.”
Несигурната перспектива накара Morgan Stanley да преследва бизнеса си с Китай от Хонконг от години и финансовият център ще продължи да бъде основната плацдарм, въпреки че изгражда някои наземни банки и звена за управление на активи и кандидатства за лицензи за проучване и създаване на пазара, казаха хората. Китай представлява по-малко от половината от приходите на банката от инвестиционно банкиране от Азиатско-Тихоокеанския регион миналата година, в сравнение с около 60% през предходните години, каза запознат човек.
Фирмите на Уолстрийт са изправени пред насрещни ветрове на няколко фронта. Най-големият двигател на приходите през последните десетилетия - извеждането на китайски фирми на борсата в Ню Йорк - почти пресъхна. Си затегна правилата за листване, за да задържи компаниите у дома, докато САЩ наложиха репресии срещу китайските фирми заради счетоводството. Това постави първоначалните публични предлагания на пауза и накара някои водещи акции като PetroChina Co. и двете най-големи авиокомпании да потърсят делистване в Ню Йорк.
Сделките с чуждестранни китайски акции се сринаха до едва 19 милиарда долара през 2022 г., далеч от над 120 милиарда долара през 2020 и 2021 г., когато банки, включително UBS Group AG, Morgan Stanley и Goldman, оглавяваха класацията. Въпреки че сделките започват да се покачват отново, банкери казаха, че много листвания не могат да бъдат изпълнени, защото инвеститорите не са склонни да плащат, докато китайските фирми не желаят да продават на ниски цени, според старши служители, работещи с офертите.
Глобалните банки също направиха малко навлизане в силно конкурентния вътрешен пазар. Goldman се класира на 13-то място за организиране на продажби на акции в Китай миналата година, след 12 местни банки. Пазарът на офшорни облигации, някога основен двигател на таксите за застрахователи като HSBC Holdings Plc и Goldman, се срина след неизпълнение на задължения от много китайски фирми за имоти.
Прочетете още: Глобалните банки тихомълком съкращават работни места в Китай, тъй като Големият взрив спира
Китайските инвестиции в чужбина, друг източник на консултантски такси, също се забавиха. Китайските компании обявиха сделки за едва 44 милиарда долара миналата година, най-ниското ниво от 2008 г. и малка част от пика от 233 милиарда долара през 2016 г., според данни на Bloomberg.
Междувременно чуждестранните компании са изправени пред засилен контрол от властите - загрижени за потока от чувствителна информация - нахлувайки в консултантски услуги, които извършват надлежна проверка на глобалните инвеститори. Пекин също призова своите държавни предприятия постепенно да прекъснат отношенията си със счетоводните фирми от Голямата четворка поради опасения за сигурността на данните. Съвсем наскоро инвеститорите бяха уплашени, тъй като редица компании за финансови данни, включително Wind Information Co., спряха да предоставят подробна информация за китайски компании на клиенти в чужбина.
Не е приоритет
Като се има предвид напрежението, Китай вече не е сред първите три инвестиционни приоритета за повечето американски фирми, според проучване на бизнес климата на Американската търговска камара, публикувано тази година. Инвеститорите, включително Warburg Pincus, съкратиха екипите за сключване на сделки в Китай, докато частните капиталови компании като Carlyle Group Inc. и PAG срещат трудности при набирането на нови средства в региона. Два канадски пенсионни фонда наскоро спряха преките инвестиции в Китай поради геополитическите рискове. От страна на управлението на активи фирми като BlackRock Inc. и Fidelity International настояват да разширят своите нововъзникващи операции на сушата, въпреки че съперникът Vanguard Group Inc. планира да затвори своите оставащ бизнес в Китай и Van Eck Associates Corp. се оттегли.
Влошаващата се среда идва, въпреки че официални лица в Пекин заговориха за необходимостта от чуждестранни инвестиции, докато икономиката се бори да си възвърне сцеплението след продължителните прекъсвания на Covid. Премиерът Ли Цян – номер 2 зад Си – обеща през март да създаде „широко пространство“ за развитие на международните компании, докато висш регулатор на ценни книжа потвърди отново ангажимента на страната да отвори своите капиталови пазари на среща с лидери на 10 международни фирми включително Goldman Sachs и Bridgewater Associates.
Междувременно JPMorgan се подготвя да бъде домакин на три конференции в Шанхай този месец, включително Китайския форум за нова икономика и Глобалната китайска среща на върха, като главният изпълнителен директор Джейми Даймън е планиран да присъства, според лице, запознато с въпроса.
На мартенска гала вечеря в Шанхай главният изпълнителен директор на JPMorgan за Азия Филипо Гори каза на повече от 1,000 служители, че „бизнесът може да се забави тази година, но моля, игнорирайте шума и историите и останете фокусирани върху това, което искаме да постигнем в Китай през дългосрочен."
За Уилямс от Бостънския университет най-добрият случай за Уолстрийт е Китай и САЩ да смекчат реториката и да позволят по-приятелска среда.
„Това не е вероятен сценарий“, каза той. „И двете страни седят здраво с банките, хванати в неудържима хватка.“
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/wall-streets-biggest-banks-face-230009903.html