Warner Bros Discovery имаше грозен квартал. Комбинира HBO Max и Discovery+.

Акциите на Warner Bros. Discovery (тикер: WBD) се понижиха с около 12% в следборсовата търговия в четвъртък.

Warner Bros. Discovery е продукт на пролетното сливане между Discovery и Warner Bros., които AT&T (T) отдели, за да се фокусира отново върху своите телекомуникационни бизнеси. Обединената медийна компания включва HBO Max и Discovery+, холивудското студио Warner Bros. и кабелни телевизионни канали, включително TNT, CNN, Discovery, Food Network и HGTV. Тази сделка приключи на 8 април, една седмица след второто тримесечие.

В четвъртък следобед WBD отчете приходи за второто тримесечие от 9.8 милиарда долара, или 10.8 милиарда долара, ако компаниите бяха обединени за пълните три месеца. Тези проформа приходи са намалели с около 3% спрямо същия период година по-рано. Анализаторите на Wall Street прогнозираха средно 11.8 милиарда долара приходи.

WBD отчете нетна загуба от 3.4 милиарда долара, или 1.50 долара на акция, срещу консенсус за печалба от 11 цента на акция преди доклада. Проформа това би било загуба от 2.2 милиарда долара. Тя включва около 2 милиарда долара разходи за преструктуриране и транзакции и още 2 милиарда долара амортизация на нематериални активи.

Отчетените коригирани печалби преди лихви, данъци, обезценка и амортизация – или Ebitda – бяха 1.7 милиарда долара, спад от 32% на годишна база и доста зад прогнозата на анализаторите за 2.5 милиарда долара. С проформа корекциите, коригираният Ebitda би бил $1.8 милиарда.

Свободният паричен поток на компанията беше 789 милиона долара през тримесечието, което е ръст от 4%, но под консенсуса от 961 милиона долара.

„Имахме натоварени, продуктивни четири месеца от стартирането на Warner Bros. Discovery и сме по-убедени от всякога в предстоящата огромна възможност“, каза главният изпълнителен директор на WBD Дейвид Заслав, който преди това беше главен изпълнителен директор на Discovery. „Уверени сме, че сме на прав път да постигнем нашите стратегически цели и наистина да се отличим, както творчески, така и финансово.“

WBD приключи второто тримесечие с 92.1 милиона стрийминг абонати на HBO Max и Discovery+, което е увеличение с 1.7 милиона през периода. Това забавя растежа. В края на първото тримесечие HBO и HBO Max имаха 76.8 милиона абонати, с три милиона повече през първите три месеца на годината, а Discovery+ имаше 24 милиона абонати, с два милиона повече. 

Средният приход на абонат е $7.66 през тримесечието. Компанията не съобщи данни за абонатите за двете услуги поотделно в четвъртък. Комбинирането на HBO Max и Discovery+ в една услуга е част от плана с пускане в САЩ през лятото на 2023 г., последвано от международни пазари до 2024 г. Работи се върху безплатно, поддържано от реклами ниво на услугата, каза Заслав в четвъртък, в допълнение към съществуващите версии без реклами и без реклами.

Приходите от стрийминг сегмента бяха 2.4 милиарда долара през второто тримесечие, което е ръст от 2%, а коригираната Ebitda беше загуба от 560 милиона долара – спрямо проформа загуба от 235 милиона долара за периода преди година.

Ръководството заяви в четвъртък, че очаква пиковите загуби от стрийминг да бъдат през тази година, по пътя към коригирана рентабилност на Ebitda до 2024 г. и най-малко $1 милиард печалба през 2025 г., когато услугата може да има 130 милиона глобални абонати и среден приход на потребител ще бъдете по-високи.

Бизнесът на WBD с телевизионни мрежи – неговият най-голям – има приходи от 6.1 милиарда долара, спад от 1%, и коригирана Ebitda от 2.4 милиарда долара, спад от 12%. По-високите разходи за спортни права стоят зад спада в печалбите.

И накрая, сегментът на филмовото студио на WBD има приходи от 3.4 милиарда долара и коригирана Ebitda от 409 милиона долара, което е съответно ръст от 1% и спад от 7%.

Насоките на ръководството от май 2021 г., когато беше обявено отделянето и сливането, изискваха 52 милиарда долара общи приходи през 2023 г., включително поне 15 милиарда долара приходи от стрийминг; $14 милиарда коригирана Ebitda; и около $8 милиарда свободен паричен поток през следващата година.

Ръководството също така се е насочило към 3 милиарда долара годишни икономии на разходи в резултат на сливането, от които 1 милиард долара вече са постигнати. Новото ръководство затвори услугата за стрийминг на CNN+ скоро след като пое управлението, и то само около месец след стартирането му. Ръководителите преминаха през няколко други области, към които са се насочили за намаляване на разходите в четвъртък, включително съкращаване на някои по-малко обещаващи телевизионни и филмови продукции.

WBD имаше 49 милиарда долара нетен дълг в края на второто тримесечие, или 5.0 пъти коригирана Ebitda. Ръководството планира да намали ливъриджа до 2.5 до 3.0 пъти в рамките на две години.

Акциите на WBD се възстановиха с повече от 30% от най-ниските си нива от края на юни, но остават евтини: WBD имаше пазарна стойност от близо 41 милиарда долара и се търгуваше за 12 пъти форуърд печалба при цената на затваряне в четвъртък. Акциите все още бяха надолу с 29% след приключването на сделката AT&T/Discovery на 8 април до затварянето в четвъртък. S&P 500 се понижи със 7.4% през този период.

Пишете на Николас Ясински на адрес [имейл защитен]