Уорън Бъфет казва, че пазарите са се превърнали в „хазартен салон“

След дългогодишна сделка суша, г-н Бъфет

Berkshire Hathaway Inc.

BRK.B -2.55%

отваря отново разходния кран. То сключи сделка за 11.6 милиарда долара да купя застраховател

Alleghany Corp.

Y -0.62%

, което ще бъде най-голямата придобивка на Berkshire от шест години. То купи милиони акции of

HP Inc.

HPQ -2.53%

намлява

Occidental Petroleum Corp..

OXY -3.40%

И то драматично увеличи залога си in

Шеврон Корп.

CLC -3.16%

, което кара енергийната компания да премине от сравнително малък холдинг до една от четирите най-големи инвестиции в акции на Berkshire.

Големият въпрос: Защо?

„Това е хазартен салон“, каза г-н Бъфет в събота за пазарите през последните няколко години. Той добави, че обвинява финансовата индустрия, че мотивира рисковото поведение сред инвеститорите. Макар да намира спекулативните залози за „неприлични“, пикапът е в волатилност на пазарите има един добър ефект, каза той: Това позволи на Berkshire да намери подценени предприятия, в които да инвестира отново след период на относително спокойствие. 

Г-н Бъфет, 91-годишен, сподели своите мисли за състоянието на пазарите, застрахователния бизнес на Berkshire и последните инвестиции на годишното събрание на акционерите на компанията в центъра на Омаха. Събота бе първият път, когато г-н Бъфет разговаря лично с акционерите от 2019 г. насам. Пандемията от Covid-19 принуди Berkshire да проведе заседанията си на практика през последните две години.

Акционери, нетърпеливи да спечелят първокласни места, подредени часове преди вратите да се отворят на арената, където г-н Бъфет; дясна ръка

Чарли Мангър,

98; и заместник-председатели

Грег Абел,

59, и

Аджит Джайн,

70, излезе на сцената. Когато г-н Бъфет влезе, един единствен член на публиката се възползва от възможността да изпрати съобщение. „Обичаме те“, извика човекът. 

Г-н Бъфет изглеждаше също толкова ентусиазиран да види хилядите акционери, седнали пред него. 

Беше много по-добре да можеш да бъдеш с всеки лично, каза той.

Berkshire беше в относителен период на спокойствие преди тази година. Бизнесът му процъфтява; възстановяваща се икономика и буйният фондов пазар помогнаха нетните печалби да се достигнат до рекорд през 2021 г. Но това не даде много пари за работа, нещо, което накара много анализатори и инвеститори да се чудят за следващите му действия. Berkshire приключи годината с почти рекордна сума в брой.

Усещането на г-н Бъфет, че няма привлекателни инвестиционни възможности за Berkshire, бързо се смени с вълнение в края на февруари, каза той в събота, когато получи копие от главния изпълнителен директор на Alleghany

на Джоузеф Брандън

годишен доклад.

Докладът предизвика интереса му. Той реши да се свърже с г-н Брандън, като отлети до Ню Йорк, за да говори за потенциална сделка по време на вечеря. 

Ако главният изпълнителен директор не се беше свързал, „нямаше да ми хрумне да му пиша и да кажа: „Нека се съберем“, каза г-н Бъфет.

Решението на Berkshire да натрупа 14% дял в Occidental също дойде с доклад. Г-н Бъфет каза, че е прочел аналитическа бележка за компанията, чиито акции все още се търгуват под най-високото си ниво от 2011 г., и реши, че пазарните условия, подобни на казиното, са добър момент за закупуване на акциите.

Само за две седмици Berkshire грабна милиони акции на компанията. 

„Не мисля, че някога сме имали нещо подобно, което имаме сега по отношение на обема чиста хазартна дейност, която се случва ежедневно“, каза г-н Мънгер. "Не е красиво." 

Но обемът на спекулациите на пазарите даде шанс на Berkshire да забележи подценени бизнеси, каза г-н Мънгер, позволявайки на компанията да използва своя резерв от 106 милиарда долара в брой.

Г-н Бъфет и г-н Мънгер не обърнаха специално внимание на решението на Berkshire да увеличи своя дял в Chevron по време на сутрешната сесия на срещата. Стойността му е 25.9 милиарда долара към 31 март спрямо 4.5 милиарда долара в края на 2021 г., според документацията на компанията. Това прави Chevron едно от четирите най-големи акции на Berkshire, наред

ябълка,

American Express Co. и Bank of America Corp.

И все пак г-н Бъфет каза, че е щастлив, че американският бизнес е в състояние да произвежда повече петрол в САЩ. Това "поддържа американската индустриална машина да работи", каза той.

Berkshire не се опитва да направи своите инвестиции въз основа на това, което смята, че фондовият пазар ще направи, когато отвори в понеделник, каза г-н Бъфет.

„Не мога да предскажа какво ще направят акциите... Ние не знаем какво ще направи икономиката“, каза той.

По принцип Berkshire се опитва да направи каквото може, за да продължи да генерира възвръщаемост за своите акционери, каза г-н Бъфет. Berkshire произведе 20% усложнени годишни печалби между 1965 и 2020 г. в сравнение с S&P 500, който върна 10% включително дивиденти за същия период.

„Идеята за трайна загуба на парите на други хора… това е просто бъдеще, което не искам да имам“, каза г-н Бъфет.

Пишете на Акане Отани на адрес [имейл защитен]