Предпочитаното разпределение на собствения капитал на Уорън Бъфет е 100% и той е възприел тази стратегия както лично, така и в
Бъфет не харесва облигациите и това личи от малката тежест с фиксиран доход в инвестиционния портфейл на застрахователната компания.
-
Berkshire Hathaway
(тикер: BRK.A, BRK.B) Главният изпълнителен директор написа в годишното си писмо на акционера, че склонността му към акциите датира дълъг път. Той прави първата си инвестиция през март 1942 г. на 11-годишна възраст, купувайки привилегировани акции на Cities Services за 114.75 долара, което възлиза на всичките му спестявания.
По това време Dow Jones Industrial Average затвори на 99, „факт, който трябва да ви крещи. Никога не залагайте срещу Америка", написа Бъфет. Dow сега е близо 34,000 XNUMX.
„След първоначалния ми спад винаги държах поне 80% от нетната си стойност в акции. Моят предпочитан статус през този период беше 100% - и все още е", пише Бъфет. Той отбеляза в „ръководството на собственика“ на Berkshire, че има над 98% от нетната си стойност в акциите на Berkshire.
Бъфет пише в ръководството, че се чувства комфортно с инвестицията си „яйца в една кошница“ в Berkshire, „защото самият Berkshire притежава голямо разнообразие от наистина необикновени бизнеси“.
„Наистина, ние [той и заместник-председателят Чарли Мънгър] вярваме, че Berkshire е близо до това да бъде уникален по отношение на качеството и разнообразието на бизнеса, в който притежава или контролен дял, или малцинствен дял от значение“, пише Бъфет.
Подходът му на почти 100% собствен капитал е нещо, което много финансови съветници биха отхвърлили като твърде рисковано, особено за пенсионерите. Той не трябва да се притеснява да разчита на социалното осигуряване, ако получи голям финансов удар, като се има предвид, че участието му в Berkshire е на стойност над 100 милиарда долара и има повече от 1 милиард долара други активи.
Инвестиционната стратегия на Berkshire с неговите застрахователни компании го отличава от почти всеки друг голям застраховател, като се има предвид неговата тежка ориентация към дялов капитал.
В своя доклад за 2021 10 за 335 г. Berkshire разкрива, че неговите огромни застрахователни компании притежават акции от 95 милиарда долара, 16 милиарда долара в брой и еквиваленти и само 147 милиарда долара облигации в края на годината. Застрахователните задължения на Berkshire, или плаващи, възлизат на 2021 милиарда долара в края на XNUMX г.
Berkshire имаше обща парична позиция във всичките си бизнеси от 147 милиарда долара и акции от 351 милиарда долара, като застрахователните операции представляваха по-голямата част от двете.
Разпределението на застрахователните активи на Berkshire е приблизително 75% акции, 21% пари в брой и 4% облигации. Това е интересна алтернатива на стандартната комбинация от акции и облигации 60/40 и представлява стратегия за „мряна“ от по-високорискови акции и нискорискови парични средства.
Това е нещо, което финансовите съветници трябва да обмислят, като се има предвид риска в облигациите при дълбоко отрицателни реални лихвени проценти и перспективата за по-висока възвръщаемост на парите, ако Федералният резерв започне да повишава лихвените проценти през следващите месеци. Парите могат да донесат 2% годишно от сега, от почти нула.
Забележително е, че по-голямата част от облигациите на Berkshire са във външен държавен дълг - около 11 милиарда долара от 16 милиарда долара. Това показва колко малко Бъфет мисли за Treasuries като инвестиция.
Berkshire има малко или никакви общински облигации, за разлика от повечето застрахователи. Хората отдавна предпочитат муни. Berkshire харесва съкровищните бонове, като ултрасигурните краткосрочни задължения на правителството представляват по-голямата част от неговите пари и еквиваленти. Бъфет иска да има максимална ликвидност, ако Berkshire някога се нуждае от нея.
Бъфет обаче е по-малко влюбен в акциите и е такъв повече от година. Той написа в писмото си, че има „малко, което ни вълнува“ на пазарите на акции. Berkshire беше нетен продавач на акции през 2020 и 2021 г
Подходът на Buffett изплати огромни дивиденти за Berkshire предвид ръста на фондовия пазар през последното десетилетие. Той разглежда облигациите като лош залог, като се има предвид исторически ниската доходност. Ориентацията на Berkshire към собствения капитал стана по-крайна. Berkshire намали наполовина портфейла си от облигации от 2010 г. насам, докато портфейлът му от акции се е увеличил шест пъти и парите се увеличават повече от четири пъти.
At
Chubb
(CB), един от най-големите застрахователи на имущество и злополуки, облигациите съставляват около 90% от нейния инвестиционен портфейл в края на 2021 г., а акциите и паричните средства - около 5% всяка. Това разпределение на активите е често срещано сред застрахователите.
Типичният застраховател на имущество и злополуки има по-голямата част от инвестираните си активи в облигации поради по-голямата волатилност на акциите и политиките на фирмите с кредитен рейтинг, които насърчават притежаването на облигации.
Berkshire е в състояние да носи толкова голямо тегло на собствения капитал, тъй като неговите застрахователни операции са свръхкапитализирани и Berkshire има значителни печалби извън застрахователния си бизнес. Buffett каза, че едно важно предимство на конгломератната структура на Berkshire е способността да има комбинация от активи с голям капитал при своите застрахователни операции.
Ето какво написа Бъфет в своето годишно писмо за 2020 г. относно подхода на Berkshire за инвестиции в застраховка:
„Като цяло застрахователният флот работи с много повече капитал, отколкото е използван от който и да е от неговите конкуренти по света. Тази финансова сила, съчетана с огромния поток от парични средства, които Berkshire получава годишно от своите незастрахователни предприятия, позволява на нашите застрахователни компании безопасно да следват инвестиционна стратегия с голям капитал, която не е осъществима за огромното мнозинство от застрахователите.
„Тези конкуренти, както по регулаторни, така и по причини за кредитен рейтинг, трябва да се съсредоточат върху облигациите. И облигациите не са мястото, където трябва да бъдете в наши дни. Можете ли да повярвате, че наскоро наличният доход от 10-годишна държавна облигация на САЩ – доходността е 0.93% в края на годината – е паднал с 94% от доходността от 15.8% през септември 1981 г.? В някои големи и важни страни, като Германия и Япония, инвеститорите печелят отрицателна възвръщаемост на трилиони долари държавен дълг. Инвеститорите с фиксиран доход по целия свят – независимо дали са пенсионни фондове, застрахователни компании или пенсионери – са изправени пред мрачно бъдеще.
Бъфет беше прав: 10-годишните държавни ценни книжа сега носят почти 2% и инвеститорите в облигации са имали отрицателна възвръщаемост през последната година.
Пишете на Андрю Бари на [имейл защитен]
Източник: https://www.barrons.com/articles/warren-buffetts-preferred-equity-allocation-is-100-why-the-berkshire-ceo-hates-bonds-51646062775?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Предпочитаното разпределение на собствения капитал на Уорън Бъфет е 100%
Предпочитаното разпределение на собствения капитал на Уорън Бъфет е 100% и той е възприел тази стратегия както лично, така и в
Berkshire Hathaway
по начин, който е коренно различен от другите компании в застрахователния бизнес.
Бъфет не харесва облигациите и това личи от малката тежест с фиксиран доход в инвестиционния портфейл на застрахователната компания.
-
Berkshire Hathaway
(тикер: BRK.A, BRK.B) Главният изпълнителен директор написа в годишното си писмо на акционера, че склонността му към акциите датира дълъг път. Той прави първата си инвестиция през март 1942 г. на 11-годишна възраст, купувайки привилегировани акции на Cities Services за 114.75 долара, което възлиза на всичките му спестявания.
По това време Dow Jones Industrial Average затвори на 99, „факт, който трябва да ви крещи. Никога не залагайте срещу Америка", написа Бъфет. Dow сега е близо 34,000 XNUMX.
„След първоначалния ми спад винаги държах поне 80% от нетната си стойност в акции. Моят предпочитан статус през този период беше 100% - и все още е", пише Бъфет. Той отбеляза в „ръководството на собственика“ на Berkshire, че има над 98% от нетната си стойност в акциите на Berkshire.
Бъфет пише в ръководството, че се чувства комфортно с инвестицията си „яйца в една кошница“ в Berkshire, „защото самият Berkshire притежава голямо разнообразие от наистина необикновени бизнеси“.
„Наистина, ние [той и заместник-председателят Чарли Мънгър] вярваме, че Berkshire е близо до това да бъде уникален по отношение на качеството и разнообразието на бизнеса, в който притежава или контролен дял, или малцинствен дял от значение“, пише Бъфет.
Подходът му на почти 100% собствен капитал е нещо, което много финансови съветници биха отхвърлили като твърде рисковано, особено за пенсионерите. Той не трябва да се притеснява да разчита на социалното осигуряване, ако получи голям финансов удар, като се има предвид, че участието му в Berkshire е на стойност над 100 милиарда долара и има повече от 1 милиард долара други активи.
Инвестиционната стратегия на Berkshire с неговите застрахователни компании го отличава от почти всеки друг голям застраховател, като се има предвид неговата тежка ориентация към дялов капитал.
В своя доклад за 2021 10 за 335 г. Berkshire разкрива, че неговите огромни застрахователни компании притежават акции от 95 милиарда долара, 16 милиарда долара в брой и еквиваленти и само 147 милиарда долара облигации в края на годината. Застрахователните задължения на Berkshire, или плаващи, възлизат на 2021 милиарда долара в края на XNUMX г.
Berkshire имаше обща парична позиция във всичките си бизнеси от 147 милиарда долара и акции от 351 милиарда долара, като застрахователните операции представляваха по-голямата част от двете.
Разпределението на застрахователните активи на Berkshire е приблизително 75% акции, 21% пари в брой и 4% облигации. Това е интересна алтернатива на стандартната комбинация от акции и облигации 60/40 и представлява стратегия за „мряна“ от по-високорискови акции и нискорискови парични средства.
Това е нещо, което финансовите съветници трябва да обмислят, като се има предвид риска в облигациите при дълбоко отрицателни реални лихвени проценти и перспективата за по-висока възвръщаемост на парите, ако Федералният резерв започне да повишава лихвените проценти през следващите месеци. Парите могат да донесат 2% годишно от сега, от почти нула.
Забележително е, че по-голямата част от облигациите на Berkshire са във външен държавен дълг - около 11 милиарда долара от 16 милиарда долара. Това показва колко малко Бъфет мисли за Treasuries като инвестиция.
Berkshire има малко или никакви общински облигации, за разлика от повечето застрахователи. Хората отдавна предпочитат муни. Berkshire харесва съкровищните бонове, като ултрасигурните краткосрочни задължения на правителството представляват по-голямата част от неговите пари и еквиваленти. Бъфет иска да има максимална ликвидност, ако Berkshire някога се нуждае от нея.
Бъфет обаче е по-малко влюбен в акциите и е такъв повече от година. Той написа в писмото си, че има „малко, което ни вълнува“ на пазарите на акции. Berkshire беше нетен продавач на акции през 2020 и 2021 г
Подходът на Buffett изплати огромни дивиденти за Berkshire предвид ръста на фондовия пазар през последното десетилетие. Той разглежда облигациите като лош залог, като се има предвид исторически ниската доходност. Ориентацията на Berkshire към собствения капитал стана по-крайна. Berkshire намали наполовина портфейла си от облигации от 2010 г. насам, докато портфейлът му от акции се е увеличил шест пъти и парите се увеличават повече от четири пъти.
At
Chubb
(CB), един от най-големите застрахователи на имущество и злополуки, облигациите съставляват около 90% от нейния инвестиционен портфейл в края на 2021 г., а акциите и паричните средства - около 5% всяка. Това разпределение на активите е често срещано сред застрахователите.
Типичният застраховател на имущество и злополуки има по-голямата част от инвестираните си активи в облигации поради по-голямата волатилност на акциите и политиките на фирмите с кредитен рейтинг, които насърчават притежаването на облигации.
Berkshire е в състояние да носи толкова голямо тегло на собствения капитал, тъй като неговите застрахователни операции са свръхкапитализирани и Berkshire има значителни печалби извън застрахователния си бизнес. Buffett каза, че едно важно предимство на конгломератната структура на Berkshire е способността да има комбинация от активи с голям капитал при своите застрахователни операции.
Ето какво написа Бъфет в своето годишно писмо за 2020 г. относно подхода на Berkshire за инвестиции в застраховка:
„Като цяло застрахователният флот работи с много повече капитал, отколкото е използван от който и да е от неговите конкуренти по света. Тази финансова сила, съчетана с огромния поток от парични средства, които Berkshire получава годишно от своите незастрахователни предприятия, позволява на нашите застрахователни компании безопасно да следват инвестиционна стратегия с голям капитал, която не е осъществима за огромното мнозинство от застрахователите.
„Тези конкуренти, както по регулаторни, така и по причини за кредитен рейтинг, трябва да се съсредоточат върху облигациите. И облигациите не са мястото, където трябва да бъдете в наши дни. Можете ли да повярвате, че наскоро наличният доход от 10-годишна държавна облигация на САЩ – доходността е 0.93% в края на годината – е паднал с 94% от доходността от 15.8% през септември 1981 г.? В някои големи и важни страни, като Германия и Япония, инвеститорите печелят отрицателна възвръщаемост на трилиони долари държавен дълг. Инвеститорите с фиксиран доход по целия свят – независимо дали са пенсионни фондове, застрахователни компании или пенсионери – са изправени пред мрачно бъдеще.
Бъфет беше прав: 10-годишните държавни ценни книжа сега носят почти 2% и инвеститорите в облигации са имали отрицателна възвръщаемост през последната година.
Пишете на Андрю Бари на [имейл защитен]
Източник: https://www.barrons.com/articles/warren-buffetts-preferred-equity-allocation-is-100-why-the-berkshire-ceo-hates-bonds-51646062775?siteid=yhoof2&yptr=yahoo