Disney (DIS) отчете по-слаби от очакваните резултати за фискалното четвърто тримесечие след заключителния звънец във вторник. Ние сме шокирани и зашеметени от лошото представяне и със сигурност не сме сами. Акциите паднаха с приблизително 7% в следборсовата търговия. Като акционери на клуба смятаме, че е време за смяна на ръководството. Приходите за тримесечието се увеличиха с 9% на годишна база до 20.15 милиарда долара, но не достигнаха прогнозите за 21.24 милиарда долара, според Refinitiv. Коригираните печалби за четвъртото тримесечие намаляха с 4% до 19 цента на акция, като липсват прогнозите от 30 цента, тъй като парковете и медийните подразделения на компанията изпитват затруднения. В крайна сметка Основният ни проблем обаче е със загубите при стрийминг – и разбира се, можете да твърдите, че загубите са достигнали превратна точка и ръководството напълно е изчистило колодите и е нулирало очакванията. Но тази част от бизнеса вероятно ще загуби много повече през фискалната 2023 г. и дори през фискалната 2024 г., отколкото се очакваше преди, което ще натежи върху приходите и ще окаже натиск върху акциите. Изпълнението тук беше толкова лошо, но ние не искаме да напускаме франчайза, защото нищо не се е променило по отношение на способността на Disney да прави емблематично съдържание и да създава страхотни изживявания. Ако сравним бизнеса със спорта и ESPN, бихме казали, че е време да намерим друг „треньор“. Да, това означава, че е време главният изпълнителен директор Боб Чапек да си тръгне. Чапек беше известен с това, че е толкова велик оператор, но не можем да му дадем тази титла, когато загубите при Direct-to-Consumer се трупат много по-лоши от това, което ни караха да вярваме. Печалбите са намалели с почти 20% през тримесечието, в което приходите са се увеличили с 9%. Това не е начина, по който правилно управлявате бизнес, особено на пазар, който набляга на рентабилността пред растежа. Резултати от сегмента за Q4 Disney Media and Entertainment Distribution: Приходи през Q4 от $12.73 милиарда, спад от 3% на годишна база, пропуснати прогнози за $13.8 милиарда. Оперативните приходи паднаха с 91% до 83 милиона долара най-вече поради по-високи от очакваните загуби от бизнеса Direct-to-Consumer. Приходи директно към потребителите от 4.91 милиарда долара, което е с 8% повече през годината, пропуснати прогнози за 5.4 милиарда долара, а оперативната загуба на DTC се е увеличила повече от два пъти спрямо миналата година до 1.47 милиарда долара, и това е по-лошо от прогнозите за загуба от около 1.1 милиарда долара. Голямо разочарование е да видим загубите да набъбват до този размер, но добрата подплата тук е, че ръководството вярва, че това тримесечие отразява пика в оперативните загуби на DTC, които сега се очаква да се стеснят към целта на Disney+ да бъде печеливша през едно от тримесечията на фискалната 2024 г. Тази новина не представлява промяна спрямо предишните насоки. Очаква се този път към рентабилност да бъде движен от увеличенията на цените и стартирането на рекламното ниво на Disney+ следващия месец, пренасочване на разходите със „значителна“ рационализация на маркетинговите разходи и оптимизиран график за пускане на съдържание. По-добра новина е, че Disney завърши четвъртото тримесечие със 4 милиона абонати на Disney+, което е с 164.2 милиона повече от предходното тримесечие и доста над прогнозите за около 12.1 милиона. Абонатите на основната мрежа съставляват над 9 милиона от новите допълнения, благодарение на растежа на съществуващите пазари и новите стартирания, докато останалите са от Disney+ Hotstar, популярна услуга за стрийминг в Индия. Абонатите на Hulu през четвъртото тримесечие се увеличиха до 4 милиона спрямо 47.2 милиона през предходното тримесечие, докато абонатите на ESPN+ бяха до 46.2 милиона от 24.3 милиона през предходното тримесечие. Беше хубаво да се види, че абонатите изпреварват прогнозите, но средният приход на стрийминг на потребител или APRU беше друго разочарование. Глобалният ARPU+ на Disney+ падна с 5% през годината до $4.84, което силно липсва на прогнозите за около $4.27. Пакетирането има отрицателен ефект върху ARPU и Disney заяви във вторник вечерта, че пакетните и мултипродуктови предложения вече съставляват над 40% от местните абонати на Disney+. Разбира се, компромисът от тези по-ниски цени е висока ангажираност и задържане, което води до по-малко отлив на клиенти. ARPU за четвъртото тримесечие при ESPN+ се увеличи с 2% до $4.84, а Hulu SVOD Only се понижи с 4% до $12.23, докато Hulu Live TV + SVOD се увеличи с 2% до $86.77. С поглед към фискалното първо тримесечие на 2023 г. ръководството очаква оперативните загуби на DTC да се подобрят с поне $200 милиона спрямо загубата от $1.47 милиарда за четвъртото тримесечие. Това е окуражаващо да се види, но все още е далеч от загубата от приблизително 500 милиона долара, която анализаторите очакват за Q1 преди пускането във вторник вечерта. Очаква се по-голямо подобрение да се случи през второто фискално тримесечие, но изглежда има голяма разлика между това, което DTC ще загуби през фискалната 2023 г. спрямо това, което анализаторите очакваха. Това ще окаже натиск върху акциите и ще постави под съмнение перспективите за рентабилност. По отношение на абонатите, Disney вижда, че основните абонати на Disney+ леко се увеличават през първото си тримесечие, въпреки че се очаква Disney+ Hotstar да загуби абонати поради липсата на права за крикет от Висшата лига на Индия. Това е още едно разочарование, като се има предвид, че анализаторите очакваха общият брой абонати да се увеличи с около 6 милиона спрямо нивата, с които приключи това тримесечие. Приходите на Linear Networks от 6.34 милиарда долара, спад от 5%, не достигнаха прогнозите за 6.6 милиарда долара, но оперативните приходи от 1.73 милиарда долара, което е ръст от 6%, са по-високи от очакваните 1.58 милиарда долара. Продажби на съдържание/лицензиране и други продажби от 1.74 милиарда долара, спад от 15% през годината, пропуснати прогнози за 2.03 милиарда долара, а оперативната загуба от 178 милиона долара е малко по-лоша от очакваната загуба от 130 милиона долара. Паркове, изживявания и продукти на Disney: Приходите през четвъртото тримесечие се увеличиха с 4% до 36 милиарда долара, леко под прогнозите за 7.43 милиарда долара. Оперативните приходи са се увеличили повече от два пъти през годината, но серията от съкрушителни оценки на Disney приключи това тримесечие с 1.51 милиарда долара, липсващи прогнози за 1.87 милиарда долара. Приходите в Parks & Experiences изглеждат солидни, като се увеличават с 46% през годината до 6.8 милиарда долара, което е повече от прогнозите за 5.93 милиарда долара. Но оперативните приходи от 815 милиона долара надминават прогнозите за 1.12 милиарда долара. В местните паркове и изживявания приходите се увеличиха с 44% през годината до 5.01 милиарда долара, а оперативните приходи се увеличиха до 741 милиона долара. Ураганът Иън беше насрещен вятър от 65 милиона долара за оперативните приходи. Разходите на гости на глава от населението, които са мярка за това колко индивид харчи в парка, са нараснали с над 40% спрямо нивата преди Covid 2019 г. и с 6% спрямо нивата от 2021 г., което предполага, че хората все още харчат много в парковете. Завръщането на международни пътници също напредва, като международното посещение в Walt Disney World във Флорида се връща приблизително на нивата отпреди пандемията. Ръководството продължава да наблюдава тенденциите в резервациите за макроикономически въздействия, но все още вижда силно търсене в местните си паркове и очаква силен празничен сезон. International Parks & Experiences отчете приходи от $1.07 милиарда и оперативна печалба от $74 милиона. Приходите от потребителските продукти се увеличиха с 4% до 1.34 милиарда долара, в съответствие с прогнозите, докато оперативните приходи нараснаха с 13% до 699 милиона долара, надминавайки прогнозите за 647 милиона долара. Прогноза за фискалната 2023 г. Ръководството предостави ранен коментар за това как вижда фискалната 2023 г. Ако приемем, че няма значима промяна в макроикономическия климат, компанията очаква приходите и оперативните приходи на сегмента да нарастват с висок едноцифрен процент спрямо 2022 г. След проверка на консенсусните оценки, това е ужасен пропуск в сравнение с очакванията за ръст на продажбите с 11% и оперативни приходи с 17%. Можем да живеем с няколко процентни пункта пропуск на приходите, но ръководството за печалба изглежда много слабо и разликата трябва да се дължи на тези загуби в DTC. По-добре е екипът да се справи по-добре с управлението на разходите, бързо. (Благотворителният тръст на Джим Креймър е дълъг DIS. Вижте тук за пълен списък на акциите.) Като абонат на CNBC Investing Club с Джим Крамър, вие ще получите предупреждение за търговия, преди Джим да направи сделка. Джим изчаква 45 минути след изпращане на търговско предупреждение, преди да купи или продаде акции от портфолиото на своя благотворителен тръст. Ако Джим е говорил за акция по телевизия CNBC, той изчаква 72 часа след издаване на предупреждение за търговия, преди да извърши сделката. ИНФОРМАЦИЯТА ПО-ГОРЕ ЗА INVESTING CLUB Е ПРЕДМЕТ НА НАШИТЕ ПРАВИЛА И УСЛОВИЯ И ПОЛИТИКА ЗА ПОВЕРИТЕЛНОСТ, ЗАЕДНО С НАШИЯ ОТКАЗ ОТ ОТГОВОРНОСТ. НИКАКВО ФИДУЦИАРНО ЗАДЪЛЖЕНИЕ ИЛИ ЗАДЪЛЖЕНИЕ НЕ СЪЩЕСТВУВА ИЛИ СЕ СЪЗДАВА ПО СЪЗДЕЙСТВИЕ НА ПОЛУЧАВАНЕТО ОТ ВАС НА КАКВАТО И ДА Е ИНФОРМАЦИЯ, ПРЕДОСТАВЕНА ВЪВ ВРЪЗКА С INVESTING CLUB.
Боб Чапек пристига на премиерата на „Пинокио“, състояла се в главния театър на Walt Disney Studios на 7 септември 2022 г. в Бърбанк, Калифорния.
Майкъл Бъкнър | Разнообразие | Getty Images
Disney (DIS) отчете по-слаби от очакваните резултати за фискалното четвърто тримесечие след заключителния звънец във вторник. Ние сме шокирани и зашеметени от лошото представяне и със сигурност не сме сами. Акциите паднаха с приблизително 7% в търговията след работното време. Като акционери на клуба смятаме, че е време за смяна на ръководството.
Източник: https://www.cnbc.com/2022/11/08/were-fed-up-after-disneys-terrible-quarter-and-streaming-losses-its-time-for-some-big-changes. html