Американските акции се повишиха в четвъртък, след като индексът на потребителските цени за октомври показа, че инфлацията нараства с по-малко агресивен годишен темп от очакваното, стимулирайки надеждите, че инфлационният бяг на Федералния резерв може най-накрая да има известен напредък.
Но вероятно все още е твърде рано да се втурваме към очуканите акции, тъй като икономиката на САЩ е „по-малко чувствителна към груб инструмент като повишаване на лихвените проценти“, отколкото в миналото, предупредиха анализатори от BofA Global в седмична бележка за клиенти.
Въпреки че все още са повишени, месечните данни sкак CPI при 7.7% годишен процент, спад от 9.1% връх през това лято. Това повдигна настроението на Уолстрийт с индекса Dow Jones Industrial Average
DJIA,
стрелба нагоре с повече от 1,000 точкиs и акциите се насочиха към най-добрия си ден на печалби на процентна база от 2020 г., според пазарните данни на Dow Jones.
И все пак, икономиката на САЩ няма вероятност да реагира бързо на рязко по-високите лихвени проценти, отчасти защото 95% от жилищните заеми са ипотечни с фиксиран лихвен процент, потребителите остават устойчиви като цяло с излишък на пари и безработицата остава ниска, според BofA Global.
Нещо повече, корпорациите също набраха много евтино финансиране с фиксиран лихвен процент по време на пандемията и сега икономиката се движи от сектора на услугите, който е по-малко чувствителен към повишаването на лихвените проценти, отколкото сектора на промишлените стоки.
Поглед към историята също предполага, че инфлацията може да отнеме повече време от очакваното (вижте графиката), за да се върне към по-нормални нива от около 3%. Екипът на BofA смята, че това може да се случи през 2024 г.
Връщането към нормалното състояние на инфлацията може да отнеме повече време от очакваното
BofA Global Research, Bloomberg
„Виждали сме това и преди“, пише изследването на BofA Global в доклад от 8 ноември, добавяйки, че периодът от 1967 до 1980 г. е бил белязан от „неумолим импулс на инфлацията“, което е довело до докосване на индекса на потребителските цени до „серия от по-високи върхове и по-високи спадове“, тъй като енергийните кризи и инфлацията на заплатите тласнаха цените нагоре.
Въпреки че докладът на екипа дойде преди новото отчитане на инфлацията в четвъртък, неговите предупреждения бяха отразени на други места на Уолстрийт след доклада на CPI, като анализатори и политици повториха, че борбата с инфлацията на Федералния резерв вероятно остава далеч от своя край.
Райън Суит, главен икономист на САЩ в Oxford Economics, нарече забавянето на индекса на потребителските цени през октомври „малко подвеждащо“ и че това няма да попречи на Фед да повиши още лихвите си в четвъртък.
Джош Джамнър, анализатор на инвестиционната стратегия в ClearBridge Investments, каза, че резултатът е, че вероятно ще е необходимо по-голямо забавяне на инфлацията, за да може Фед да спечели увереност относно „слагането на спирачки на бъдещи повишения на лихвените проценти, което може да се случи през първото тримесечие на следващата година, ако данните си сътрудничат“, в коментар по имейл.
Но по-големият риск за инвеститорите в акции, каза той, е отрицателната страна на печалбите и по-широката рецесия през 2023 г.
Екипът на BofA Global отиде още по-далеч, като посъветва инвеститорите да „избягват нарастващи акции, докато оценките не се нулират и инфлацията не достигне връх“, но също така да завършат годината с пари в наличност и да използват ралитата на мечия пазар, за да се обърнат към енергия и кредит.
Индексът S&P 500
SPX,
се повиши с 4.8% в четвъртък, докато Nasdaq Composite Index
SPX,
е с 5.5% по-висока.
Източник: https://www.marketwatch.com/story/weve-seen-this-before-warns-bofa-why-inflation-could-take-until-2024-to-fall-to-3-and-weigh- on-stocks-11668110979?siteid=yhoof2&yptr=yahoo