Цената на рецесията вече е на пазарите на акции?
Световноизвестният икономист Джеръми Сийгъл казва, че със сигурност изглежда, че акциите са намалили поне „лека рецесия“ на фона на тазгодишния спад.
В понеделник S&P 500 официално навлезе в територия на мечи пазар, падайки с повече от 3% до ниво с повече от 20% от своя пик през януари. И тъй като прогнозите за рецесия продължават да нахлуват и от двете Уолстрийт намлява Main Street, някои сектори на пазара са се справили още по-зле.
Техно-тежкият Nasdaq сега е спаднал с над 31% от началото на годината, тъй като дори най-надеждните технологични привърженици са забелязали драматично намаляване на цените на акциите си.
Сийгъл, професор по финанси в престижното училище Уортън от Университета на Пенсилвания тъй като 1976, каза CNBC в петък, че спадът постави някои оценки на акциите в завладяващ диапазон за инвеститорите.
„Всъщност мисля, че пазарът вече отхвърля рецесията през 2023 г.“, каза той. „Днес се оценява на това ниво.“
Сийгъл отбеляза, че S&P 500 сега се търгува с приблизително 17 пъти по-високи печалби и ако изключите технологичните акции, цифрата е още по-впечатляваща с едва 13 пъти печалба.
„Рядко го виждате толкова ниско“, каза Сийгъл.
За сравнение, през последните пет години, S&P 500 форуърдно съотношение цена/печалба средно около 18.6, но гледайки назад през 10-годишен период, акциите се търгуват приблизително в съответствие с нормата от 16.9.
Сийгъл беше попитан дали смята, че е справедливо да се каже, че рецесията е оценена, като се има предвид, че S&P 500 е наблюдавал средно свиване от 31% във всяка рецесия след Втората световна война.
„Мисля, че ценообразуваме в лека рецесия“, отговори той. „Не казвам колко тежка всъщност ще бъде рецесията.
Сийгъл продължи да обясни, че въпреки неотдавнашното увеличение на лихвените проценти в много страни, световната икономика остава в много по-ниска лихвена среда, отколкото се наблюдаваше в миналото, и обикновено по-ниските лихвени проценти благоприятстват по-високите оценки. Така че, въпреки че сегашното съотношение цена/печалба на пазара е близо до историческите норми, това е доказателство, че инвеститорите предричат рецесия.
Сийгъл също постави под въпрос дали повишенията на лихвите на Фед са достатъчни, за да убедят инвеститорите да се откажат от акции в полза на инвестиции с фиксиран доход в облигации или държавни ценни книжа.
„Дори ако лихвеният процент на Фед е 3% или 3.5%, това реална конкуренция за истинския актив, който са акциите? той каза.
Професорът твърди, че някои акции, произвеждащи дивиденти, може да започнат да изглеждат привлекателни за инвеститорите, тъй като оценките падат и възможностите за инвестиране остават ограничени.
„Историята показва, че дивидентите се движат с инфлацията, така че все още получавате реална възвръщаемост“, каза той.
Goldman Sachs Анализаторите, водени от Дейвид Дж. Костин, също твърдят, че акциите от дивиденти могат да представят стойност напред в бележка от понеделник до клиентите.
„Дивидентните акции изглеждат особено привлекателно оценени според нас“, пишат анализаторите. „Дивидентните акции обикновено превъзхождат в среда на повишена инфлация. Освен това дивидентите в момента се възползват от буфера на силните корпоративни баланси."
Тази история първоначално беше представена на Fortune.com
Източник: https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-one-180612220.html