В заседателните зали на Fortune 500 компании, в луксозните барове на Уолстрийт и в залите на бизнес училищата в цялата страна, имаше постоянен дебат на тема „какво следва?“ за инфлацията в САЩ през последната година.
През последните месеци а нарастващ хор икономисти и бизнес лидери твърдят, че бичът на главоломно високите потребителски цени е към своя край. Но а отделна група от подобни опитни икономически умове вярва, че историята показва, че инфлацията няма да бъде толкова лесно укротена.
Аргументите, направени от професора от Уортън Джеръми Сийгъл и мениджъра на хедж фонд милиардер Бил Акман през изминалата седмица, са пример за тези противоположни идеи.
Сийгъл каза в понеделник, че вярва, че шестте повишения на лихвените проценти от Фед тази година вече са намалили инфлацията, а данните все още не го показват.
„Мисля, че по същество 90% от нашата инфлация е изчезнала“, той каза CNBC, сочейки към забавящ се пазар на жилища като доказателство.
Но Бил Акман, основателят и главен изпълнителен директор на Pershing Square Capital, каза миналата седмица, че вярва, че инфлацията далеч не е под контрол.
„Смятаме, че инфлацията ще бъде структурно по-висока в бъдеще, отколкото е била в исторически план“, каза той на Обаждане за приходите на 17 ноември с инвеститори, твърдейки, че тенденциите като деглобализацията и чистотата енергия преходът ще доведе до устойчиви увеличения на разходите.
Акман и Сийгъл са двама играчи в тежката категория в дебата за високата инфлация и кой ще се окаже прав, може да определи всичко - от стойността на вашите 401 (k) до това колко плащате за ипотеката си. Ето един поглед към техните аргументи.
Структурна инфлация на Акман и капиталов риск
Инфлацията, измерена чрез индекса на потребителските цени (CPI), се повиши 7.7% от преди година през октомври. Докато това е доста под 9.1% пик наблюдавано през юни, това е далеч от целевата лихва от 2% на Фед.
Много ястребови икономисти и бизнес лидери твърдят, че дори след агресивното повишаване на лихвените проценти през тази година, Федералният резерв трябва да свърши много работа, за да постави инфлацията наистина под контрол. И Бил Акман вярва в тях може да не успее да достигне 2% изобщо.
„Не вярваме, че е вероятно Федералният резерв да успее да върне инфлацията до някакво постоянно ниво от 2%“, каза той пред инвеститорите миналата седмица.
Хедж фондантът обясни, че има дългосрочни структурни промени в глобалната икономика като повишаване на заплатите, преход към чиста енергия и деглобализация, които ще увеличат разходите на компаниите и ще поддържат инфлацията висока през следващите години.
По-специално, Акман твърди, че on-shoring— преместването на предишни чуждестранни бизнес операции обратно в САЩ — може увеличават разходите за труд и материали за американските компании и увеличаване на инфлацията.
„В крайна сметка ще трябва да приемем по-високо ниво на инфлация, което е свързано с деглобализацията“, каза той. „Ние силно вярваме в тезата, че много повече бизнес ще се приближи до дома и е по-скъпо да се прави бизнес тук.“
Поради тези дългосрочни структурни промени, които ще изострят инфлацията, Акман вярва, че Фед ще трябва да се придържа към своите оръжия с повишаване на лихвените проценти. Но той обясни, че тези повишаващи се лихви ще послужат само за повишаване на дългосрочните лихвени проценти по облигациите, което е „риск за акциите“.
Дефлация на приюта на Siegel и скок на акциите
Сийгъл и по-склонни икономисти като него твърдят, че най-лошото от инфлацията вече е отминало.
Те посочват факта, че цени на подслон съставляват приблизително една трета от CPI, един от най-често срещаните измерители на инфлацията, и имайте предвид, че жилищният пазар вече се забавя.
Сега има 28 някога нагорещени пазара на жилища където цените на жилищата са спаднали с 5% или повече отпреди година и заявления за покупка на ипотека са намалели с 41% през същия период.
Сийгъл казва, че Федералният резерв е пренебрегнал болния пазар на жилища, защото те разглеждат остарели данни за CPI, които измерват промените в цените на жилищата със закъснение.
„Искам да кажа, че жилищата са намалели, но начинът, по който правителството го изчислява, е толкова изостанал, че ще продължи да показва увеличения“, обясни той.
Професорът от Wharton твърди, че новите данни през следващите месеци, включително Индекс на цените на жилищата на Case-Shiller, ще започне правилно да илюстрира дефлацията, идваща от жилищния пазар, което ще накара Фед да спре повишаването на лихвените проценти.
„На Фед отне твърде много време да го разберат и все още не са разбрали, че инфлацията по същество е приключила, но ще го направят и мисля, че ще го разберат може би много късно тази година или началото на следващата година, " той каза. „И мисля, че веднага щом го получат, ще видите голямо увеличение на цените на акциите.“
Сийгъл вярва, че когато Фед осъзнае, че инфлацията изчезва и реши да спре повишаването на лихвените проценти или дори да ги намали, това ще предизвика ръст от 15% до 20% на S&P 500.
Тази история първоначално беше представена на Fortune.com
Още от Fortune:
Американската средна класа е в края на една ера
5-те най-често срещани грешки, които правят печелившите от лотарията
Болни ли сте от нов вариант на Омикрон? Бъдете подготвени за този симптом
Източник: https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-says-204143788.html