Кои индустрии се справят добре в L-образна рецесия?

Ключови заведения

• Анализаторът на Credit Suisse Золтан Позар вижда, че икономиката на САЩ се гмурка в L-образна рецесия, преди инфлацията да намалее
• Г-образна рецесия настъпва, когато икономиката се потопи и отнема дълъг, бавен път към възстановяване
• L-образното възстановяване се свързва с някои от най-лошите икономически периоди в историята и може да включва масивни промени във фискалната и паричната политика
• Някои от най-добрите индустрии за инвестиране по време на рецесия включват здравеопазване, комунални услуги, енергетика и потребителски стоки

С нарастването на инфлацията и новото повишаване на лихвения процент от Фед изглежда все по-вероятно, перспективата за рецесия става все по-вероятна. Въпреки това, точната тежест на тази потенциална рецесия варира в зависимост от това кого питате.

Някои, като икономиста Сам Снейт, предсказват лека „рецесия в купата с паста“, в която леко ще изплуваме и ще излезем.

Но други, като глобалния ръководител на стратегията за краткосрочни лихвени проценти на Credit Suisse Золтан Позар, не са убедени. Според последния му икономически анализ, САЩ ще се нуждаят от по-дълбока, по-дълга рецесия, за да укроти инфлацията и да смекчи икономиката.

По-специално, той вярва, че се насочваме към така наречената „Г-образна рецесия“.

Но защо?

Г-образният анализ на Золтан Позар

Според последната си изследователска статия Позар смята, че настоящата тенденция на висока инфлация изисква по-сериозна икономическа корекция.

Поради макроикономическите промени (а именно войната Русия-Украйна и продължаващите блокирания на Китай), той смята, че „мекото кацане“ на Фед е малко повече от празна мечта. Той също така цитира имиграционните ограничения и обездвижването, предизвикано от пандемия, като ключови фактори за стегнатия пазар на труда.

„Войната е инфлационна“, каза той. „Мислете за икономическата война като битка между задвижвания от потребителите Запад, където нивото на търсене е максимизирано, и задвижвания от производството Изток, където нивото на предлагане е максимизирано, за да обслужва нуждите на Запада.“ След като тези отношения се влошиха, продължи той, „предлагането се върна обратно“.

В резултат на това той твърди, че инфлацията вече е структурен проблем, а не цикличен. Войната, продължаващите блокировки и по-строгите пазари на труда доведоха до прекъсване на веригата за доставки и инфлация, които не могат да бъдат решени чрез кратък период на повишаване на лихвите.

Вместо това Позар вижда, че Фед повишава лихвените проценти до 6% и „[ги поддържа] високи за известно време, за да гарантира, че намаленията на лихвите няма да доведат до възстановяване на икономиката... Рисковете са такива, че Пауъл ще направи всичко възможно да ограничи инфлацията, дори като цената на „депресия“ и това да не бъде повторно назначен.“ Резултатът, прогнозира той, може да бъде L-образна рецесия, която ще бъде по-дълбока, по-дълга и по-бавна за възстановяване от алтернативите.

Възгледите на Позар са в противоречие с много икономисти и Фед. Настоящите оценки определят пика на увеличението на лихвените проценти около 3.5%, като мнозина очакват малко дълготрайни щети от днешната инфлационна среда. Инвеститорите също не са съгласни с анализа, ако ръстът на пазара на държавни облигации от миналия месец е някаква индикация.

Какво е рецесия?

За момент ще се потопим в нюансите на L-образна рецесия. Първо, нека се върнем назад, за да дефинираме какво представлява самата рецесия.

Рецесията е значителен икономически спад (обикновено измерван чрез намаляващ БВП или брутен вътрешен продукт), който продължава най-малко две тримесечия. Макар и неприятни, те се считат за обичайна функция на бизнес цикъла.

Всички рецесии започват еднакво, с период на внезапен или постепенен икономически спад. Но начинът, по който те завършват, варира в широки граници - от незабавно възстановяване, двойно потапяне във вторична рецесия или отнемане на години за възстановяване.

Именуване на рецесии

Икономистите нарекоха месеците или годините след края на рецесията „период на възстановяване“. Те назовават възстановявания въз основа на приликите им с букви от азбуката, когато показатели като БВП или нива на заетост са нанесени на графика, като например:

• V-образни рецесии. V-образните рецесии започват с внезапен спад и възстановяване, което е почти толкова бързо. Икономистите обикновено смятат V-образните рецесии за най-добър сценарий. (Помислете за рецесията на балона след дотком през 2001 г.)
• U-образни рецесии. Тези рецесии намаляват и възстановяването е малко по-бавно, но се задържат на дъното за по-дълго. Рецесията от 1971-1978 г. е отличен пример.
• W-образни рецесии. W-образната рецесия е от съществено значение две V- или U-образни рецесии една до друга. Наричани още „двойни рецесии“, те възникват, когато икономиката отстъпва, възстановява се (често бързо) и се гмурка отново. Рецесиите в началото на 1980-те години могат да се считат за W-образни рецесии.
• K-образни рецесии. К-образната рецесия е по-нов термин, въведен, за да опише възстановяването след пандемията. По същество K-образна рецесия възниква, когато една част от икономиката се възстановява, докато друга потъва или се възстановява по-бавно, като се изобразява „K“ на графика.

И накрая, нека да разгледаме рецесията, предвидена от Золтан Позар: L-образната рецесия.

Какво е L-образна рецесия?

L-образна рецесия или L-образно възстановяване е вид рецесия, характеризираща се с внезапен спад, последван от бавно възстановяване. Оформени като „L“ на графика, тези рецесии често идват с постоянно висока безработица и стагниращ растеж.

Поради своята тежест и продължителност L-образните рецесии могат също да бъдат описани като икономически депресии. Въпреки че БВП в крайна сметка се увеличава след достигане на дъното, процесът на възстановяване отнема години или дори десетилетие.

Един пример за L-образно възстановяване е Голямата депресия, която продължи доста през 1930-те години на миналия век. Някои икономисти също причисляват Голямата рецесия към тази група. Въпреки че продължи само две години по показатели на БВП, икономиката изоставаше от прогнозите преди рецесията повече от десетилетие.

Г-образното възстановяване обикновено се счита за най-вредния тип рецесия поради внезапното им начало и продължителни въздействия.

Въздействието на L-образните рецесии

През тези периоди икономиката може да се бори да възвърне растежа и заетостта преди рецесията.

Често предприятията трябва да затварят или съкращават работници, удължавайки времето за възстановяване, като оставят потребителите без работа (и пари).

На свой ред предприятията не могат да постигнат растежа, от който се нуждаят, за да започнат да наемат отново, което пречи на икономиката да се пренастрои.

Поради опустошителното им въздействие правителствата често се опитват да се намесят в L-образни рецесии, за да намалят удара и да дадат тласък на растежа. За съжаление, исторически това често включва разпределяне на по-голямата част от ресурсите към финансовия сектор (т.е. банките), което някои икономисти смятат, че забавя възстановяването допълнително.

Индустрии, които се справят добре в рецесия

Г-образна или не, рецесиите често са брутални за инвеститорите. Когато по-малко пари текат през една икономика, бизнесът може да види намалени печалби и да увеличи затягането на коланите, което води до по-ниски цени на акциите и дивиденти. Цикличните и дискреционните акции (като тези в хотелиерската индустрия) могат да бъдат особено силно засегнати.

Но някои отрасли се справят добре – или дори процъфтяват – по време на рецесии. Често това са „нееластични“ индустрии или такива, при които потребителското търсене остава стабилно, независимо от икономическата ситуация. Исторически много отбранителни акции попадат в тази категория, като потребителски стоки, здравеопазване и комунални услуги.

Ако търсите места, където да паркирате парите си в бурни времена, следните индустрии се справят добре в рецесия.

Храна и хранителни стоки

Независимо от икономическия климат, хората се нуждаят от храна, лични продукти и някои домакински стоки. (Помислете за паста за зъби и сапун.) Като такива компаниите, които произвеждат или продават тези продукти, остават доста устойчиви по време на рецесии.

Основните потребителски акции, които могат да се представят добре в рецесия, включват имена като Kroger, PepsiCo, General Mills, Tyson Foods и Proctor & Gamble. Дори вериги като McDonald's се справят добре (или поне по-добре от скъпите алтернативи), тъй като хората могат да заменят храненето навън с евтина бърза храна.

Направи си сам и ремонти

Когато парите станат ограничени, потребителите могат да спестят, като ремонтират, реновират и поддържат сами своите домове, превозни средства и градини. Това може да е причината компании като AutoZone и Sherwin-Williams Co. да се представят добре през 2008 г. и защо магазините за домашни подобрения като Lowe's и Home Depot се представят по-добре от пандемията.

Търговци на дребно с отстъпки и цени

Разбира се, хората се нуждаят от храна и боя по време на рецесия – но това не означава, че трябва да плащат пълната цена. Когато дойде време да се стегне този бюджет, потребителите може да се насочат към по-евтини заместители като артикули от магазини или вериги за отстъпки за своите нужди.

Отстъпките, които могат (и имат) да се представят добре по време на рецесия, включват големи имена като Walmart, Dollar General и Dollar Tree. Големи магазини, които предлагат отстъпки за закупуване на едро, като Costco и Sam's Club, също може да блеснат.

Товарен транспорт и логистика

Рецесия или не, лукс или отстъпка, стоките трябва да се преместят от точка А до точка Б. Въпреки че личните и ваканционните пътувания често намаляват по време на рецесии, товарните линии (и компаниите, които произвеждат стоки, свързани с превоз на товари, като опаковки или газ) също могат да се справят добре .

Например през 2008 г. Old Dominion Freight и Westinghouse Air Brake Technologies отбелязаха над средното представяне. И в съвременния климат, тежък от Amazon, компании като FedEx и UPS също могат да направят добри залози.

Здравеопазване

Здравеопазването е друга важна услуга, без която повечето хора не могат. Докато някои здравни компании (като стартиращи фирми и биофармацевтични фирми) са по-малко издръжливи по време на рецесии, индустрията като цяло е сравнително нееластична.

И не става въпрос само за болници, застрахователни компании и фармацевтични продукти – свързаните с тях стоки като лейкопластири и пероксид също остават търсени.

Някои примери за здравни акции, които са склонни да блестят по време на рецесии, включват CVS Health, UnitedHealth Group, Pfizer и Johnson & Johnson.

Комунални услуги и енергия

На всичкото отгоре имаме комунални услуги и енергия, което включва вода, електричество, събиране на отпадъци, нефт и газ и (вероятно) интернет. Тези и свързаните с тях компании са склонни да виждат относително стабилни печалби, независимо от икономическия климат. Като такива, те често правят идеални инвестиции за повишаване на вашата възвръщаемост или намаляване на загубите по време на рецесия.

Потенциалните инвестиции в пространството включват фирми като Brookfield Infrastructure, ExxonMobil, American Water Works и AT&T.

Не отивайте крушовидно за L-образната рецесия

По време на рецесия е невъзможно да се знае каква форма ще приеме възстановяването или кои компании ще се представят най-добре. Също така е важно да се отбележи, че макар една индустрия да се справя добре в рецесия, нейните печалби може да намалеят по време на фазата на възстановяване или след рецесията.

Но Q.ai премахва догадките от инвестирането.

Нашият изкуствен интелект претърсва пазарите за най-добрите инвестиции за всякакъв вид допустими рискове и икономически ситуации. След това ги събира под ръка Инвестиционни комплекти които правят инвестирането лесно и – смея да го кажем – забавно.

Най-хубавото е, че можете да активирате Защита на портфолиото по всяко време, за да защитите печалбите си и да намалите загубите си, независимо в каква индустрия инвестирате.

Изтеглете Q.ai днес за достъп до инвестиционни стратегии, задвижвани от AI. Когато депозирате $100, ние ще добавим допълнителни $50 към вашата сметка.