Какво означава разделянето на акциите на Kellogg за инвеститорите

Ключови храни за вкъщи

• Акциите на Kellogg нараснаха във вторник, след като компанията обяви предложено корпоративно разделяне, за да направи 116-годишния зърнени конгломерат по-пъргав
• Имената и подробностите ще дойдат по-късно, но компанията потвърди, че отделянето трябва да приключи до края на 2023 г.
• Акциите на Kellogg затвориха с близо 2% за деня, докато S&P поскъпна с близо 2.5%

Акциите на Kellogg се повишиха с над 8% при премаркетинговата търговия, преди да се оттеглят, за да приключат във вторник нагоре с едва 2%. Вълнението в началото на деня произтича от съобщение за пресата, в което подробно се описват предварителните планове на известната 116-годишна марка зърнени култури да раздели компанията на три отделни начинания. Kellogg се търгува с близо 6.5% за годината.

Въпреки ранното сутрешно издигане на Kellogg, е трудно да се определи каква част от ежедневното му представяне се дължи на новините. Всъщност по-широкият S&P 500 поскъпна с близо 2.5% по време на сесията във вторник. Като се има предвид, че акциите на Kellogg загубиха по-голямата част от печалбите си при затваряне, изглежда вероятно инвеститорите в по-късните дни да подхождат към предложеното разделяне с повече предпазливост.

Все пак новините са свежи и не всеки ден една корпорация претърпява тристранно разделяне. (Особено в хранителната индустрия.) И така, нека да разгледаме вкусната изненада на Kellogg и какво означава тя за инвеститорите.

Как изглежда разделянето на Kellogg

Досега задълбочените подробности за раздялата на Келог остават малко оскъдни. Компанията отбеляза, че ще публикува официални имена на компании, капиталови структури, управление и подобни въпроси на по-късни дати.

Въпреки това Kellogg потвърди, че националната и международната му централа ще остане непроменена. Компанията също така се надява да завърши отделянето си до края на 2023 г., като изключим всякакви затруднения в процеса на одит и регулаторно одобрение.

Ако приемем, че всичко върви по план, целта е да се върти бизнеса на Kellogg в САЩ, Канада и Карибите със зърнени и растителни култури в отделни предприятия. Като цяло неговите отделни продукти ще представляват около 20% от нетните му продажби за 2021 г.

Ето какво още знаем.

„Global Snacking Co.“

Съгласно настоящото предложение по-голямата част от бизнеса на Kellogg (който възлиза на 11.4 милиарда долара нетни приходи през 2021 г., или около 80% от бизнеса му) ще работи под „Global Snacking Co“.

Global Snacking Co. ще съдържа марките закуски на Kellogg, международни сегменти от зърнени храни и юфка и северноамерикански замразени закуски. Популярните марки закуски и закуски, включени под този чадър, включват Pringles, Cheez-It и Eggos.

Компанията изчислява, че през 2021 г. само глобалните закуски представляват 60% от нетните продажби на фирмата.

„Северноамерикански зърнени култури“

Следващото по големина предприятие ще бъде „North America Cereal Co.“, което представлява приблизително 2.4 милиарда долара продажби през 2021 г. Този сегмент включва водещите марки на зърнени култури на компанията в САЩ, Канада и Карибите.

North America Cereal Co. възнамерява да се съсредоточи върху пазара на готови за консумация зърнени храни с имена като Frosted Flakes, Special K, Raisin Bran и Froot Loops. В идеалния случай отделянето ще си върне пазарния дял в сегмента на зърнените култури и ще стимулира печалбите и растежа на продажбите.

„Растение. Ко.”

Окончателното отделяне, „Plant Co.“, представлява само около 340 милиона долара нетни продажби миналата година. Все пак Kellogg брандира начинанието като „водеща, печеливша, чиста компания за растителни храни“.

Продуктите на новата компания ще бъдат закотвени на Ферми на MorningStar марка за своите продукти. Въпреки това, за разлика от другите две отделни части, Kellogg призна, че има възможността да продаде Plant Co. (За повече подробности относно предложеното разделяне, можете да видите Kellogg's официално съобщение за пресата тук.)

Защо се разделя и защо сега?

През последните години известните марки на зърнени храни на Kellogg се понижиха по популярност и печалби зад глобалното си портфолио от закуски. Тъй като все повече американци се наслаждават на закуски в движение и закуски за бързо хранене, зърнените каши в кутии просто вече не ги нарязват. И въпреки че пандемичните блокирания върнаха седящите добри утро, продажбите спаднаха, когато светът се отвори отново през 2021 г.

Оттогава собствените марки на Kellogg бяха принудени да се конкурират за пари и време. Разделянето се надява да поправи този проблем. Или както главният изпълнителен директор на Kellogg Стеле Кахилън каза: „[Сега] Frosted Flakes не трябва да се конкурира с Pringles за ресурси.“

Но в историята има нещо повече от това.

Облекчаване на товара

Kellogg е голяма, многостранна компания с лъжици в много купи за зърнени храни. Макар че това му позволява да поема рискове и да изпомпва продукти, това също го прави тромав. Управление на толкова много марки и видове на продукта означава, че е по-лесно както проблемите, така и добрите идеи да пропаднат през пукнатините.

Всичко това да се каже, Kellogg е в лоша позиция, за да бъде в крак с времето, докато продължава да разширява портфолиото си. Както Cahillane отбеляза в прессъобщението на Kellogg, компанията се надява, че преструктурирането на портфолиото й ще позволи на всеки бизнес да постигне истинския си „самостоятелен потенциал“ и „по-добре да насочи ресурсите си към своите отделни стратегически приоритети“.

От своя страна Kellogg вярва, че неговите независими компании ще имат контрола и пъргавината, необходими за:

• Разширете се до техните уникални пазари
• Фокусирайте капитал и ресурси там, където всяка марка изисква
• И се възползвайте от възможностите за независим растеж

Най-вече, разделянето на управленски структури и ресурси ще позволи на всяка компания да направи това без марки, които се конкурират в собственото си портфолио.

Премахване на „конгломератната отстъпка“

За много големи компании, оперирането на толкова много марки и продукти под един чадър съставлява така наречената „конгломератна отстъпка“. По същество това се случва, когато оценката на компанията е по-ниска от „сумата от нейните части“, която предполага, че трябва бъде.

Чрез разделянето на голям бизнес на по-малки, специфични за сегмента части, оценката на всяка компания може да се повиши (или да спадне), за да съответства на нейната стойност. За компания, толкова тромава като Kellogg, това може да направи съществена разлика.

Просто е точният момент

Големите корпоративни разделения не са особено необичайни. Те обаче са склонни да се появяват по-рядко в сектора за производство на храни. Всъщност последното голямо разделяне се случи, когато Kraft отдели Mondelez през 2012 г.

Kellogg започна да оценява портфолиото си през 2018 г., когато започна да пренасочва ресурси към категории с по-висок растеж, като закуски. Пандемията сложи край на извършването на по-нататъшни промени и драстични инвестиции, може би подтикнати от внезапния прилив на зърнени храни. Но когато компанията започва да расте отново, лидерите изглеждат готови да направят следващата стъпка.

Повече от фирмата: акциите на Kellogg също ще се разделят

И така, Келог се разделя. Зърнените храни и закуските няма да се борят повече. Но какво означава това за неговите ценени инвеститори?

За щастие Келог ги е запомнил. Ако се получи както е предвидено, предложеното разделяне ще доведе до „освободени от данъци разпределения“ на акциите както на North America Cereal Co., така и на Plant Co. Всеки, който е инвестирал в Kellogg Co. преди отделянето, ще получи новите си акции на пропорционална база спрямо техните притежания към рекордната дата.

Освен това инвеститорите, които не са инвестирани в Kellogg или които искат да увеличат инвестициите си преди разделянето, трябва да вземат предвид стойността и потенциала на всяка отделна компания. Въпреки че и двете по-малки клонове имат различни профили и се грижат за различни пазари, всеки от тях носи определена привлекателност.

Като начало, двете по-малки компании правят атрактивни кандидати за придобиване - и Kellogg вече призна, че е отворена за продажба на Plant Co. Ако придобиването бъде осъществено, инвеститорите вероятно ще се възползват от здравословна премия за покупка.

Дори и без придобиване, Plant Co. може да търгува при по-висок коефициент като „чиста игра“ в бързо развиващ се сектор, а не като скрит актив в стар, традиционен бизнес.

Освен спецификата на всяка компания, просто да станете по-леко, новоструктурирано предприятие, ще се превърне в негов собствен актив. От извършване на уникални в културно и регионално отношение набези и продукти до разпределяне на капитал и маркетинг, за да се възползват по-добре от предпочитанията на потребителите, тези по-малки компании може да са в състояние да се движат по-бързо и по-интелигентно от тежката марка Kellogg.

За техните инвеститори това осигурява собствени ползи.

Новината е вълнуваща, но не разчитайте на нея, за да избирате акции

Разбира се, новините за акциите на Kellogg са достойни за шум и могат да доведат до няколко търговски сесии с повишени цени на акциите.

Но за дългосрочни инвеститори, които се надяват да изградят истинско богатство, инвестират и бране на акции само на новините е...е, лоша новина. Рядко опитите за определяне на времето на пазара водят до устойчиви печалби (или каквито и да било печалби).

За щастие няма да ви оставим да изсъхнете. Всъщност ще направим лесно да останем пред кривата. С инвестиционното приложение на Q.ai, подкрепено с AI, ще получите автоматично разнообразяване от нашите решения, подкрепени с данни. Освен това, насладете се на спокойствието, което идва със знанието, че не избираме акции от вчерашните новини; ние инвестираме за дългосрочен растеж.

Изтеглете Q.ai днес за достъп до инвестиционни стратегии, задвижвани от AI. Когато депозирате $100, ние ще добавим допълнителни $50 към вашата сметка.