Какво означава обърнатата крива на доходност за вашия портфейл

Докато инвеститорите възприемат още едно повишение на лихвените проценти с 0.75 процентни пункта от Федералния резерв, държавните облигации може да сигнализират за затруднение на пазарите.

Преди новини от Фед, чувствителни към политиката 2-годишна хазна доходността се повиши до 4.006% в сряда най-високо ниво от октомври 2007 ги бенчмарка 10-годишна хазна достигна 3.561% след това достигайки 11-годишен връх тази седмица.

Когато по-краткосрочните държавни облигации имат по-висока доходност от дългосрочните облигации, което е известно като инверсии на кривата на доходност, се разглежда като предупредителен знак за бъдеща рецесия. И внимателно наблюдаваният спред между 2-годишните и 10-годишните държавни облигации продължава да бъде обърнат.  

Още от лични финанси:
Ето как високата инфлация може да повлияе на вашата данъчна група
Какво означава за вас поредното голямо увеличение на лихвените проценти от Фед
Инфлацията кара някои хора от хилядолетието и Gen Z да затварят инвестиционни сметки

„По-високата доходност на облигациите е лоша новина за фондовия пазар и неговите инвеститори“, каза сертифицираният финансов плановик Пол Уинтър, собственик на Five Seasons Financial Planning в Солт Лейк Сити.

По-високата доходност на облигациите създава по-голяма конкуренция за фондове, които иначе биха могли да отидат на фондовия пазар, каза Уинтър, и с по-високата доходност на държавните облигации, използвана при изчислението за оценка на акциите, анализаторите могат да намалят бъдещите очаквани парични потоци.

Нещо повече, може да е по-малко привлекателно за компаниите да издават облигации обратно изкупуване на акции, начин за печелившите компании да върнат пари на акционерите, каза Уинтър.

Обикновено пазарни лихвени проценти и цени на облигации се движат в противоположни посоки, което означава, че по-високите проценти причиняват спад на стойността на облигациите. Съществува и обратна връзка между цените на облигациите и доходността, които се покачват, когато стойностите на облигациите падат.

Повишаването на лихвените проценти на Фед донякъде е допринесло за по-висока доходност на облигациите, каза Уинтър, като въздействието варира в зависимост от кривата на доходност на държавните облигации. 

„Колкото по-далеч напредвате по кривата на доходност и колкото повече се понижава кредитното качество, толкова по-малко повишенията на лихвените проценти на Фед влияят върху лихвените проценти“, каза той.

Това е голяма причина за обърнатата крива на доходност тази година, като 2-годишните доходности нарастват по-драматично от 10-годишните или 30-годишните доходности, каза той.  

Добър момент е да преразгледате диверсификацията на портфолиото си, за да видите дали са необходими промени, като пренареждане на активи, за да отговарят на вашата толерантност към риск, каза Джон Улин, CFP и главен изпълнителен директор на Ulin & Co. Wealth Management в Бока Ратон, Флорида.

От страна на облигациите, съветниците наблюдават така наречената дюрация, измервайки чувствителността на облигациите към промените на лихвения процент. Изразени в години, фактори за продължителност в купона, време до падеж и доходност, изплатена през срока. 

Докато клиентите приветстват по-високата доходност на облигациите, Улин предлага да се поддържат кратки срокове и да се минимизира експозицията към дългосрочни облигации, докато лихвите се покачват. „Рискът от продължителността може да отхапе вашите спестявания през следващата година, независимо от сектора или кредитното качество“, каза той.

Уинтър предлага разпределението на акциите да се насочи към „стойност и качество“, като обикновено се търгува за по-малко, отколкото струва активът, вместо акции за растеж, за които може да се очаква да осигурят доходност над средната. Често ценните инвеститори търсят подценени компании, които се очаква да поскъпнат с времето. 

„Преди всичко инвеститорите трябва да останат дисциплинирани и търпеливи, както винаги, но по-конкретно, ако смятат, че лихвите ще продължат да се покачват“, добави той.