Какво да правите, когато рейтингът на Muni Bond бъде оттеглен

Публично търгуваните корпорации, които не представят одитирани финансови отчети, както е предписано от SEC, рискуват акциите им да се понижат и да бъдат отстранени от борсата. Сериозни последици със сигурност. И все пак няма последствия за тези емитенти на общински облигации за същото неподаване на документи. Досега.

На рейтинговата агенция Moody's най-накрая й писна да се занимава с общински лоши граждани. Преброяваме 861 CUSIP, на които те са оттеглили оценките си. Много емитенти имат множество CUSIP, притежавани от инвеститори точно като вас. В Muniverse 861 CUSIP не са огромни. Но това е начало. Разбира се, емитентът може да е решил да изхвърли Moody's, което е накарало рейтинговата агенция да оттегли рейтинга им. Все пак това е впечатляващ брой и нещо, доколкото ми е известно, което не е правено в такъв мащаб преди.

Как ние, инвеститорите, оценяваме способността на емитента на облигации да продължи да изплаща купоните, когато е падеж, без навременни финансови отчети или доклад за кредитен рейтинг от рейтингова агенция? Отговорът е, че не можем.

Може би оттеглянето на рейтингите от Moody's е сигнал за събуждане, че емитентите на общински облигации трябва да подадат своите финансови отчети или да рискуват последствията.

Действия, които трябва да се предприемат

Ами ако емитентът на облигации не успее да подаде своите финансови отчети и/или техните рейтингови агенции оттеглят рейтингите си. Изведнъж летиш на сляпо. Често финансовите отчети не се подават цяла година след приключване на фискалната година, за която се отчитат. Много неща могат да се променят през това време. Например на 4 юни 2021 г. S&P Global оттегли рейтингите на различни дългове на местно правителство и комунални услуги. Ето какво казаха:

...оттеглянето се дължи на недостатъчна информация. По-конкретно тегленията отразяват неуспеха ни да получим адекватна и навременна финансова информация, необходима за поддържане на наблюдение на рейтингите в съответствие с нашите приложими критерии и политики. Такава финансова информация включва, например, одитирани финансови отчети или подобна финансова информация.

Има много мениджъри на пари и фондове за общински облигации, които не могат да държат облигации без рейтинг. Оттеглените оценки може да ги принудят да продадат. Както може би сте изпитали, продажбата поражда много повече продажби в Muniland. Цените на облигациите рязко падат.

Ако управлявате сами общинските си облигации, използвайте уебсайта за електронен общински пазарен достъп (EMMA) (emma.msrb.org), която публикува общински годишни отчети и одитирани финансови отчети. Ще намерите документи за разкриване на информация, търговска дейност и рейтинги. Ако използвате платформата за търговия на дребно Schwab, имате достъп до отчетите на Moody's, когато щракнете върху името на емитента, преди да купите или продадете облигация. Както MSRB, така и информацията на Schwab са безплатни. Може би вашата платформа за облигации също предлага безплатни отчети за рейтинг.

Използването на безплатни информационни системи като MSRB има смисъл за всички инвеститори в общински облигации. Проверката на емитентите, чиито облигации притежавате, които не спазват правилата чрез подаване на навременни финансови отчети, може да ви спести хиляди загуби, ако резервоарът за облигации.

Тъй като икономиката се забавя, данъчните постъпления ще намалеят. Някои общини може да не пожелаят да разкрият какво се случва с тях. Така че те просто пропускат датата на подаване на своите финансови отчети. Ако видите, че това се случва и вашата облигация не е застрахована, продайте.