Какво да търсите в данните за инфлацията на потребителските цени през февруари

На 14 март в 8.30 сутринта ET ще научим как са се движили цените в САЩ за месец февруари. Увеличенията на цените може да са намалели от миналото лято, но има опасения, че инфлацията може да се движи настрани доста над целта на Фед от 2% годишна инфлация, отчасти защото инфлацията през януари беше сравнително висока. Ето защо сега пазарите очакват Фед да увеличи още повече на предстоящите срещи, включително на следващото решение за лихвения процент на 22 март.

Текущи прогнози

Федералният резерв на Кливланд прави текущи прогнози за инфлацията въз основа на последните публично наблюдавани ценови движения. Те изчисляват, че месечната инфлация ще бъде на подобно ниво на януари за февруари. Ако е така, това не е обнадеждаващо. За да бъде в съответствие с 2% годишна инфлация, месечната инфлация трябва да е около 0.1% до 0.2%. Видяхме някои месечни доклади, близки до този процент през втората половина на 2022 г., но ако видим тенденция от 0.5% месечна инфлация, тогава е ясно, че Фед има още работа за вършене или поне ще се нуждае от допълнително търпение за поддържане на текущата високи ставки.

Основни тенденции

Ще има няколко тенденции, които да наблюдавате в компонентите на доклада. Първият е разходите за храна, те са особено важни за групите с по-ниски доходи. Това е така, защото разходите за храна са необходими разходи и нарастват с над 10% годишно според доклада от януари. Въпреки това темпът на нарастване на цените на храните като цяло се забавя и тази тенденция може да продължи и през февруари.

Жилища

Разходите за жилище или „подслон“, както се определя в отчета за индекса на потребителските цени, ще бъде от решаващо значение да се наблюдава предвид високото тегло на индекса за тази категория. Има много данни от индустрията, че цените на жилищата и наемите започват да намаляват от миналото лято, въпреки че остават на годишна база предвид силния ръст на цените през първата половина на 2022 г.

Въпреки това намаляващите разходи за подслон все още не са се появили в доклада на CPI, като цените на жилищата все още се покачват от месец на месец. Част от това се дължи на статистическият метод, използван от CPI за изчисляване на жилищните разходи. Това въвежда забавяне от няколко месеца между последните цени на жилищата и данните за наемите и това, което CPI отчита.

Независимо от това, в някакъв момент през 2023 г. е вероятно цените на жилищата да намалеят в числата на индекса на потребителските цени и като се има предвид голямата тежест, дадена на жилищните разходи в индекса, това би помогнало за съществено намаляване на инфлацията. До известна степен Федералният резерв очаква цените на жилищата да се понижат в отчетите за инфлацията, така че спадовете тук няма да са голяма изненада, все пак това да се потвърди в данните ще бъде приветствано от Фед.

Употребявани автомобили

Разходите за употребявани автомобили спадат драстично с около 2% на месец напоследък и въпреки че това не е основна част от индекса, резкият спад на цените помага за малко по-ниска инфлация. Въпросът е докога ще продължи тази тенденция.

Разходи за услуги

И накрая, Фед ще анализира доклада, за да определи основната инфлация на услугите. Тяхното безпокойство е, че високите разходи за заплати вероятно ще продължат да повишават цените на услугите без допълнителна икономическа слабост. Докладът за CPI не е единственият доклад, който Фед използва за този анализ, но продължаващото покачване на цените в сектора на услугите ще бъде проблем.

Политически решения

Докладът за инфлацията от февруари би могъл да подкрепи разказа, че инфлацията може да се издигне доста над целта за инфлация на Фед. Тогава по-тревожното заключение е, че икономиката на САЩ може да се нуждае от рецесия или поне забавяне на растежа, за да укроти инфлацията. Това е нещо, което би направило така нареченото меко кацане по-малко вероятно и би означавало, че неотдавнашните относително окуражаващи работни места и числата на растежа в крайна сметка ще трябва да отслабнат, преди Фед да помисли за намаляване на лихвите.

Въпреки това, наскоро Пазарите с фиксирани доходи очакват допълнителни повишения от Фед, така че дори стойностите на CPI за февруари да са обезкуражаващи, голяма част от негативната пазарна реакция може вече да е настъпила. Все пак това ще насочи вниманието към срещата на Фед на 22 март, когато въпросът ще бъде колко дълго Фед ще продължи да повишава лихвите, като сегашното очакване е, че лихвите може да продължат да се повишават в началото на лятото.