Какво да търсите в съобщението на Фед за лихвените проценти през февруари

В 2.30:1 ET в сряда, 2023 февруари, Федералният резерв ще обяви първото си решение за XNUMX г. за лихвения процент на федералните фондове. Твърдо се очаква увеличение от 0.25 процентни пункта, което води до 4.50-4.75%. И все пак пазарът ще иска улики за бъдещи решения и вероятно ще ги получи на пресконференцията, ако не и в писменото изявление.

Увеличението с 0.25 процентни пункта би представлявало продължаващо намаляване от по-големи увеличения през 2023 г., тъй като Фед се доближава до максималните лихвени проценти за този цикъл и страховете от инфлацията започват да намаляват. Ще има пресконференция, но няма Обобщение на икономическите прогнози (SEP) на тази среща.

С поглед към пролетта

Ключовите въпроси са съсредоточени върху това как ще се развият решенията за лихвите през пролетта. Пазарите очакват малки скокове през февруари и март, но толкова. За разлика от това, Фед сигнализира, че може да е необходимо поне трето повишение, като увеличението на лихвените проценти се отнесе до срещата през май и може би след това. Ще бъде интересно да се наблюдава дали Фед държи линията на сигнализиране за повишаване на лихвите през пролетта. Възможно е скорошният набор от благоприятни данни за инфлацията да е дал на Фед по-голяма увереност, че цените са под контрол.

Скорошни данни за инфлацията

Пазарите оптимистично виждат инфлацията в низходяща траектория, но служители на Фед наскоро се притесняваха, че основната инфлация е упорито висока и че рисковете за повишаване на инфлацията остават.

Притесненията на Фед

Притесненията на Фед се основават на горещата инфлация на заплатите, но има и опасения относно продължаващата инфлация на услугите и надценките на компаниите, които продължават да поддържат цените високи. Фед също очаква да види цените на жилищата падат в данните за инфлацията през следващите месеци, което води до по-ниска инфлация.

PCE данни

- Предпочитаната от Фед мярка за инфлация, основна PCE инфлация беше отчетен при 4.4% годишен процент за декември 2022 г. Въпреки че има тенденция надолу през последните месеци, Фед може да твърди, че не се е променил фундаментално от годишния процент от 4.9%, който видяхме през август 2022 г., и промяната от 0.3% в основния цените месечно, които видяхме през декември, все още предполагат годишна инфлация от над 4%, над целта на Фед.

Като такива, пазарите ще следят за улики, че Фед се чувства комфортно, че инфлацията ще се върне към целевото си ниво от 2% в кратки срокове, или ако искат да изчакат допълнителни доказателства. Силният пазар на труда даде на Фед малко място за глътка въздух тук, тъй като страховете от скорошна рецесия намаляха. Разбира се, Фед ще остане зависим от данните и ако инфлацията за януари и февруари не са окуражаващи, тогава процентите може да се повишат, отколкото пазарът очаква в момента.

Втората част е оценка на решимостта на Фед да задържи лихвените проценти на високо ниво през 2023 г. Фед е ясно, че възнамерява да го направи, но пазарът подозира, че по-слаба икономика или може би по-ниска инфлация може да накара Фед да намали ставки по-късно през годината.

нови лица

Въпреки че е малко вероятно това да повлияе на политиката, съставът на комисията също ще се промени през 2023 г. и това ще бъде първото решение за тази нова група. По-голямата част от членовете остават същите и, разбира се, Джером Пауъл остава председател, но регионалните банки, представени в комитета, ще се променят за 2023 г., както се случва всяка година. За 2023 г. президентите на банките на Федералния резерв на Чикаго, Филаделфия, Далас и Минеаполис стават членове на комитета, докато други президенти се оттеглят. Като цяло, изглежда, че това не накланя Фед нито в по-ястребова, нито в по-гълъбова посока при определяне на лихвите.

Какво да търсите

Очаквайте повишение от 0.25 процентни пункта в сряда, 1 февруари, но пазарът ще следи решимостта на Фед да повиши лихвите през пролетта. Отчасти дискусията на Джером Пауъл за инфлационните тенденции ще даде някои улики тук. Ако той е по-предпазлив, тогава увеличенията може да надхвърлят очакванията на пазара, но ако е по-окуражен от последните данни, тогава може би Фед ще прекрати повишенията по-рано от очакваното.

Така или иначе, настоящите очаквания са процентът на фондовете на Федералния резерв да остане като цяло около нивото от 5% за 2023 г. По-фините детайли са дали процентите надхвърлят 5% за 2023 г., както прогнозира Фед, или остават точно под това ниво, тъй като пазарът в момента вярва.