Johnson & Johnson (JNJ) се готви следващата година да отдели своето звено за потребителско здраве в публично търгувана компания, отделно от операциите си за фармацевтични и медицински технологии. Преди разделянето Morgan Stanley публикува изследователска бележка, в която подчертава някои от дебатите на пазара относно хода, който ще доведе до компания за потребителски марки, наречена Kenvue, и фармацевтична компания с псевдонима J & J. За Клуба ние считаме Johnson & Johnson за едно от нашите 10 основни холдинга и вярваме, че разделянето ще изостри фокуса и в двете компании, позволявайки на ръководството на всяка да прави най-доброто за съответния бизнес, отключвайки повече стойност за акционерите, без да се тревожи за въздействието върху целият бегемот. По време на „сутрешната среща“ за членовете в понеделник Джим Креймър каза, че J & J има „най-добрия баланс в Америка“. Бележка на Morgan Stanley В изследователска бележка миналата седмица Morgan Stanley постави серия от провокиращи размисъл въпроси относно предстоящото разделяне и как може да изглежда бизнесът след това. Анализаторите попитаха дали дългосрочната цел на J & J за 2025 г. от 60 милиарда долара фармацевтични продажби може да е застрашена. Загрижеността е около очаквания по-бавен растеж за ключово лекарство, Stelara - имуносупресивно лечение на състояния, включително плакатен псориазис, псориатичен артрит, болест на Crohn и улцерозен колит - поради конкуренцията от генерични лекарства. Честно казано, това не е първият път, когато компанията издава средносрочна цел за фармацевтични приходи, в която консенсусът на Уолстрийт първоначално не вярваше. Както посочи Morgan Stanley, още през май 2019 г. J & J предостави насоки за 2023 г. за над 50 милиарда долара за своя фармацевтичен бизнес. Консенсусът по времето, когато това беше публикувано, беше за продажби от 46 милиарда долара - но ако превъртите напред към днес, консенсусът е 54.4 милиарда долара за следващата година. И така, това е скорошен пример за ръководство, предоставящо консервативна прогноза, която компанията сега е на път да надмине. Анализаторите от Morgan Stanley също така прегледаха как ще изглежда растежът в подразделението за медицински технологии на J & J, след неотдавнашното му съобщение за придобиване на производителя на сърдечни помпи Abiomed (ABMD), заедно с актуализиран анализ на това какво може да струва бизнесът със здравето на потребителите в бъдеще . Резултатите от техния анализ на сумата на частите (SOTP): „Всеки от сегментите на компанията има перспектива за растеж, подобна на средната за групата сравнителни компании.“ Анализаторите прогнозират, че комбинираните звена за фармацевтични и медицински технологии на J & J ще бъдат оценени на около $152 на акция, а здравето на потребителите на около $26 на акция за потребителското здраве, което показва, че акциите на J & J се търгуват около справедливата стойност. Morgan Stanley повиши целевата си цена за акциите на J & J до $178 на акция от $170, като не присвои никаква премия въз основа на затварянето в петък и запази равното си тегло, или задържане, рейтинг. Поглед назад, поглед напред Johnson & Johnson в момента управлява три основни звена под една корпорация: здравеопазване на потребителите, което включва известни имена като лепенки и бебешки шампоан; фармацевтични продукти; и медицинска технология, която включва медицински устройства, хирургически решения и зрение. Преди малко повече от година J & J обяви плановете си да отдели отдела си за потребителски продукти, образувайки две отделни публично търгувани компании. Самостоятелната потребителска компания Kenvue ще бъде ръководена от изпълнителния директор на J & J Thibaut Mongon. Компанията за фармацевтични продукти и медицински технологии ще запази името J & J, а изпълнителният директор Хоакин Дуато ще остане начело. Всеки сегмент е много печеливш, но отделът за потребители изостава от другите звена, защото е по-бавно развиваща се индустрия и също така представлява по-малка част от общия бизнес. Въпреки това, след като потребителският сегмент се разпадне, J & J каза, че и двете компании ще имат силни капиталови позиции, значителен паричен поток, трайни баланси и непроменен дивидент. Анализаторите на Pharmaceuticals Morgan Stanley отбелязват, че Stelara ще се сблъска с биоподобна конкуренция в началото на 2023 г., когато загуби патентната си защита, намалявайки пазарния си дял. Тази информация за заплахата от генеричните лекарства не е нова. Предстои дебат колко бързо ще бъде темпото на ерозията. Morgan Stanley изчислява, че приходите от продажбите на Stelara ще намалеят през следващите години, моделирайки 10.2 милиарда долара продажби през 2023 г.; 6.5 милиарда долара през 2024 г.; и 4.6 милиарда долара през 2025 г. Има обаче сребърна подплата за загубата на продажби на Stelara. Johnson & Johnson се надява да прехвърли много от своите пациенти със Stelara към Tremfya, друго одобрено за псориазис лечение, което в момента също е в изпитания за възпалително заболяване на червата (IBD). „Tremfya е в състояние да замени по-голямата част от продажбите на Stelara през следващите години“, каза Morgan Stanley, моделирайки ускоряване на продажбите на Tremfya през следващите години от 2.8 милиарда долара през 2022 г.; 5.7 милиарда долара през 2025 г.; и 9.2 милиарда долара до 2030 г. Заедно Stelara и Tremfya могат да достигнат над 12 милиарда долара продажби до 2030 г., показва анализът. Освен това J & J има съществуващо разнообразно портфолио от печеливши лекарства и набор от нови фармацевтични продукти, които обещават да осигурят глобален растеж. Одобрените и чакащи лечения на компанията за рак на кръвта и мултиплен миелом са „недооценени“, каза Morgan Stanley. Анализаторите добавиха, че пазарът на мултиплен миелом ще нарасне до около 33 милиарда долара през 2030 г. - и дотогава терапиите на J & J могат да заемат повече от 80% от този пазарен дял. Няколко обещаващи тръбопроводни продукта бяха извикани в конференцията след печалбата на J & J през октомври, включително (1) Milvexian, в партньорство с Bristol-Myers Squibb (BMY), за лечение и предотвратяване на тромбоза, (2) амивантамаб и комбинация от лазертиниб за недребноклетъчен рак на белия дроб, (3) нипокалимаб с авто-антитела и (4) carvykti за лечение на тръбопроводна множествена миелома. Като част от своята теза Morgan Stanley класира фармацевтичния бизнес на J & J като най-големия сегмент с най-висок марж. Той ще представлява около 66% от общия бизнес през 2023 г., след като потребителският бизнес се отдели. Медицински технологии В доклада на Morgan Stanley се казва, че растежът на бизнеса с медицински технологии на J & J зависи от напредъка на слаборазвития пазар на роботика. Според прогнозите на J & J и конкурента Medtronic (MDT), пазарът на роботика обхваща ниските 2% до 3% от глобалните процедури. J & J постига напредък, за да остане пред кривата, включително споразумението си да придобие Abiomed, доставчик на сърдечно-съдови медицински технологии, за да укрепи позицията си, докато навлиза на пазари с по-висок растеж. Според данни от Visible Alpha общите приходи на J & J от комбинирания бизнес с фармацевтични и медицински технологии могат да нараснат с 1% до 2% след придобиването на Abiomed и биха могли да увеличат оперативните маржове до 32.3% до 2027 г. Потребителско здраве Потребителският сегмент на J & J в момента представлява 16% от общия бизнес, по-малко разпределение в сравнение с 55% на фармацевтиката и 29% на медицинските технологии. Потребителският сегмент генерира милиарди продажби всяка година, но растежът му напоследък също е натежаван от прекъсвания на веригата за доставки, инфлационен натиск и по-високи разходи за суровини. Въпреки че тези фактори се подобряват, ръководството очаква те да се задържат и през 2023 г., според коментар за обявяването на печалбата на компанията за третото тримесечие през октомври. Johnson & Johnson все още работи по плановете за разделяне и ще направи допълнителни съобщения през 2023 г. за това как ще изглеждат бизнес стратегиите за техния бизнес със здравето на потребителите. Освен това, според мнението на Morgan Stanley, продължаващите съдебни спорове, свързани с бебешката пудра с талк на J & J, за която се твърди, че е „свързана с повишен риск от рак или заболяване, свързано с азбеста“, се разглеждат като излишък от акциите. Въпреки това анализаторите цитират силния баланс като ограничаващ свързания риск. В крайна сметка J & J е висококачествен франчайз за здравеопазване с три силни бизнес сегмента. Вярваме, че дългоочакваното отделяне на по-бавно развиващия се потребителски бизнес от бизнеса с фармацевтични и медицински технологии представлява силна дългосрочна възможност за растеж за всички сегменти. Чрез стратегическо рационализиране на всеки сегмент и фокусиране върху целеви инвестиции, ние вярваме, че J & J може по-добре да се ориентира в различни индустриални тенденции, за да отговори на нуждите на своите клиенти и пациенти. Въпреки това смятаме, че е важно за J & J да направи инвеститорите по-уверени, че може да достигне ключовата цел от 60 милиарда долара приходи от фармацевтични продукти до 2025 г. Както виждаме, ако бизнесът продължи да отбелязва растеж от разнообразната си продуктова гама от фармацевтични продукти, види напредък в отдела си за медицински технологии и здравето на потребителите ускори растежа чрез тактически внезапни придобивания в бъдеще, акциите на J & J могат да се търгуват на по-високи цени многократни. При икономическо забавяне J & J е солидно име за притежаване, което може да надмине по-широкия пазар. Акциите се повишиха с 4.5% за годината, докато S&P 500 се понижи с 14.5% за същия период. Харесва ни също, че J & J последователно повишава дивидента си. Докато компанията харчи за иновации чрез своите изследователски и развойни инициативи и стратегически придобивания, тя има чист баланс и силен свободен паричен поток. Оценяваме J & J с 1 за клуба, което означава, че бихме купили акциите на текущите нива, при условие че са в съответствие с нашата стратегия. (Благотворителният тръст на Джим Креймър е дълъг JNJ. Вижте тук за пълен списък на акциите.) — Джеф Маркс от CNBC и М Атю Дж. Belvedere допринесе за този доклад. Като абонат на CNBC Investing Club с Джим Крамър, вие ще получите предупреждение за търговия, преди Джим да направи сделка. Джим изчаква 45 минути след изпращане на търговско предупреждение, преди да купи или продаде акции от портфолиото на своя благотворителен тръст. Ако Джим е говорил за акция по телевизия CNBC, той изчаква 72 часа след издаване на предупреждение за търговия, преди да извърши сделката. ИНФОРМАЦИЯТА ПО-ГОРЕ ЗА INVESTING CLUB Е ПРЕДМЕТ НА НАШИТЕ ПРАВИЛА И УСЛОВИЯ И ПОЛИТИКА ЗА ПОВЕРИТЕЛНОСТ, ЗАЕДНО С НАШИЯ ОТКАЗ ОТ ОТГОВОРНОСТ. НИКАКВО ФИДУЦИАРНО ЗАДЪЛЖЕНИЕ ИЛИ ЗАДЪЛЖЕНИЕ НЕ СЪЩЕСТВУВА ИЛИ СЕ СЪЗДАВА ПО СЪЗДЕЙСТВИЕ НА ПОЛУЧАВАНЕТО ОТ ВАС НА КАКВАТО И ДА Е ИНФОРМАЦИЯ, ПРЕДОСТАВЕНА ВЪВ ВРЪЗКА С INVESTING CLUB. 
Продукти на Johnson & Johnson за продажба в Ню Йорк.
Скот Милин | CNBC
Джонсън и Джонсън (JNJ) се готви през следващата година да отдели своя отдел за потребителско здраве в публично търгувана компания, отделно от операциите си за фармацевтични и медицински технологии. Преди разделянето Morgan Stanley публикува изследователска бележка, в която подчертава някои от дебатите на пазара относно хода, който ще доведе до компания за потребителски марки, наречена Kenvue, и фармацевтична компания с псевдонима J&J.
Източник: https://www.cnbc.com/2022/12/06/what-to-watch-for-as-jj-gets-ready-to-spin-off-its-consumer-unit.html