Какво да гледаме по-нататък в одитния спор за ADR между САЩ и Китай

ПЕКИН — САЩ и Китай наскоро направиха значителна първа стъпка към запазване на котираните в САЩ китайски акции Alibaba да не бъдат принудени да напуснат фондовите борси в САЩ.

Това, което трябва да се случи след това, е плавна проверка на място в Китай от САЩ с адекватна подкрепа от китайските власти, казаха анализатори.

„Много подробности за изпълнението вероятно могат да бъдат изяснени само от одиторските фирми и [Министерството на финансите] — заедно с [Китайската комисия за регулиране на ценните книжа] — чрез одиторски изпитания в реални случаи съгласно това безпрецедентно споразумение“, каза Уинстън Ма, помощник-професор по право в Нюйоркския университет.

Съветът за надзор на счетоводството на публичните компании в САЩ заяви, че неговите инспектори са трябва да пристигне в Хонконг в средата на септември, малко след което „всички одитни работни документи, поискани от PCAOB, трябва да им бъдат предоставени“.

Работните документи за одита се различават от действителната информация за компаниите, събрана от счетоводните къщи.

Работните документи записват одитната процедура, тестовете, събраната информация и заключенията за прегледа, според уебсайта на PCAOB. Не е ясно какво ниво на изключително чувствителна информация, ако има такава, ще бъде включена в работните документи.

Способността на САЩ да проверяват тези работни документи за китайски компании, регистрирани в САЩ, е спор от години. Политическите и правни събития в САЩ през последните две години ускориха заплахата, че може да се наложи китайските компании да бъдат премахнати от фондовите борси в САЩ.

Повратна точка дойде в края на август, когато PCAOB и Китай комисия за регулиране на ценните книжа подписаха споразумение за сътрудничество, което постави регулаторната основа за разрешаване на американски проверки на одиторски фирми в границите на Китай.

Това се казва в изявления на двете правителствени организации, които също така казаха, че Министерството на финансите на Китай е подписало сделката.

„Виждам това като голям „напредък“, което означава, че и двете страни са били готови да предприемат стъпки, за да придвижат това напред“, каза Стефани Танг, ръководител на частния капитал за Голям Китай и партньор в Hogan Lovells.

„Обектът или аудиторията на това разследване на PCAOB ще бъдат одиторските фирми“, каза тя, като подчерта, че не е счетоводител.

Регистрираните счетоводни фирми в Китай се контролират от Министерството на финансите, което го прави лидер от страна на Китай по отношение на следващите стъпки, каза Минг Ляо, партньор-основател на базираната в Пекин Prospect Avenue Capital.

Съществува обаче несигурност около прилагането на споразумението, тъй като то само установява рамка, казаха анализатори.

„Нашите счетоводни фирми все още не знаят как да процедират“, каза Питър Цуи, президент на базираната в Хонконг Асоциация на китайските вътрешни одитори. Това се казва в превод на CNBC на неговите забележки на мандарин език в четвъртък.

Той каза, че остават въпроси относно това каква информация трябва да споделят фирмите, за да останат в съответствие с китайското законодателство.

„Дайте [ни] някои насоки“, каза Цуи.

Цуи каза, че проверките трябва да преминат гладко, ако става въпрос само за счетоводители от двете страни и няма политическа намеса от страна на САЩ. Той каза, че четирите големи счетоводни фирми - KPMG, PwC, Deloitte и EY - са членове на асоциацията.

Министерството на финансите на Китай все още не е публикувало публично изявление относно споразумението за сътрудничество в одита. Министерството не отговори веднага на искане на CNBC за коментар.

Едно развитие, което Ляо следи от Prospect Avenue Capital, е дали американският президент Джо Байдън и китайският президент Си Дзинпин ще се срещнат лично тази есен за първи път при управлението на Байдън. Това може да ускори окончателното споразумение по спора за одита, каза той.

„В крайна сметка разрешаването на проблема с документите за одита зависи от политическото взаимодействие между Китай и САЩ“, каза Ляо на китайски, според превод на CNBC. „С доверие този проблем може много лесно да бъде разрешен.“

PCAOB заяви, че ще вземе решение през декември дали Китай все още възпрепятства достъпа до одитна информация.

Американските регулатори вероятно ще „започат да знаят през октомври или ноември“ какво решение ще вземе PCAOB относно това дали регистрирани в САЩ китайски компании може да бъдат насочени към делистване, каза Гари Генслер, председател на Комисията по ценни книжа и борси на САЩ, пред Дейвид Фабер от CNBC в края на краищата Август.

Alibaba и много други регистрирани в САЩ китайски компании започнаха през последните няколко години да издават акции в Хонконг - отчасти разглеждано като начин за хеджиране срещу потенциално изваждане от фондовите борси в САЩ. След IPO-то на китайската компания за превоз Didi в САЩ през лятото на 2021 г., Пекин също засили контрола си върху китайските компании, които искат да се листват в чужбина.

Комбинираната политическа несигурност забави потока от китайски IPO в САЩ, особено на по-големи компании.

От 1 юли 2021 г. 16 китайски компании са регистрирани в САЩ, с изключение на компаниите за придобиване със специална цел, според Renaissance Capital. Още през 2020 г. 30 базирани в Китай компании бяха регистрирани в САЩ, каза тогава фирмата.

По стойност петте най-големи американски институционални холдинга на регистрирани в САЩ китайски акции са: Alibaba, JD.com, Pinduoduo, NetEase и Baidu. Това сочи проучване на Morgan Stanley от 26 август.