Какво е активист инвеститор – и как те упражняват толкова много контрол?

Горна линия

Инвеститорите активисти, които купуват миноритарни дялове в компании, за да ги променят поради редица възможни причини - но обикновено за да направят печалба в крайна сметка - са във възход, подновявайки дискусията за това кои са те, какво правят и дали трябва да бъдат регулирани.

Ключови факти

Инвеститорите активисти, понякога наричани активисти на акционерите, обикновено се опитват да направят пари, като инвестират в компании с по-слаби резултати, опитвайки се да подобрят представянето им и след това продават акциите си за печалба.

Активистите купуват миноритарни дялове в компании и провеждат кампании, за да убедят акционерите и мениджърите да приложат промените си (за разлика от корпоративните нападатели, които са известни с това, че купуват мажоритарни дялове в компании, поемат техните бордове и ги продават на предложилия най-висока цена).

Броят на активистите на пазара има увеличава от 2017 г., потенциално две до ниските цени на акциите, което улеснява активистите да купуват големи дялове от компании, които смятат, че могат да бъдат подобрени.

Новини Peg:

Четири големи компании –Disney, софтуерните гиганти Salesforce и Splunk и производителят на играчки Hasbro – всеки от тях е ангажиран с множество инвеститори активисти, Wall Street Journal съобщи сряда. Това явление се нарича „роене“ и е във възход – скача от 7 компании през 2020 г. с множество активисти до 17 през 2022 г. Индийският милиардер Гаутум Адани загуби 64.7 милиарда долара през последните десет дни след като активистът инвеститор Hindenburg Research публикува a докладва обвинявайки Adani Group на Адани, че е „замесена в нагло манипулиране на акции и схема за счетоводни измами в течение на десетилетия“. Междувременно акциите на Nordstrom се увеличиха над% 20 след инвеститора активист Райън Коен съобщи голям бай-ин.

Как активистите упражняват контрол?

Активистите обявяват своята кампания, като подават документ, 13D, до Комисията по ценни книжа и борси, който позволява на борда и другите акционери да знаят, когато някой е закупил 5% или повече от акциите на компанията. Те се опитват да наложат контрол, като провеждат кампании, за да убедят другите акционери в своята визия. Ако ръководителите са съпротивителни на промените, активистите могат да започнат PR кампания, за да убедят акционерите в своята позиция. Най-агресивната стъпка, която един активист може да предприеме, освен корпоративното нахлуване, е да номинира нов кандидат за позиция в борда и да поиска от акционерите да гласуват против титуляра на годишното събрание на акционерите битка с прокси. Еднопосочен да се измери успехът на кампанията на активистите е колко места в борда са спечелили, но инвеститорите не се ограничават до смяната на борда. Активистите могат да се опитат да променят всичко - от разходите и инвестициите на компанията до тяхната позиция социална отговорност, стига да са подкрепени от подкрепата на акционерите.

Основен фон

Днешното инвестиране на активисти нарасна от агресивните корпоративни нападения, често срещани през 1970-те и 80-те години. Някои от днешните най-продуктивни активисти, като мениджърите на хедж фондове Карл Икан намлява Нелсън Пелц (който е ангажиран в кампания с Disney), започнали като корпоративни нападатели през 80-те. Инвеститорите започнаха да преследват миноритарни дялове и промени извън заседателната зала през 1990-те години.

Какво да гледате

През 2022 г. SEC предложи нови правила за подаване това ефективно би го направило повече труден за активисти да провеждат кампании. Експертите не са съгласни дали инвестирането на активисти трябва да бъде по-строго регулирано. А 2022 г статията публикуван в Юридически журнал на Йейл твърди, че активистите са склонни да правят нерентабилни грешки и трябва да бъдат регулирани като корпоративни нападатели. Мат Ливайн от Bloomberg броячи заплахата от активизъм – да бъдат водени кампании срещу и да бъдат гласувани чрез битка с пълномощници – принуждава ръководителите да правят компаниите възможно най-печеливши.

Допълнителна информация

Варвари вътре в портите: нападатели, активисти и рискът от неправилно насочване (Yale Law Journal)

SEC иска да спре активизма (Bloomberg)

Disney, Salesforces и други привличат „рояк“ на активисти след спад на дяловете (WSJ)