Това, което е необходимо за рали на акциите, е капитулация, но това може да дойде от неочаквани източници, казва стратегът

Но 10-годишна доходност на държавните облигации
TMUBMUSD10Y,
4.280%
покачването до 4.25% за първи път от голямата финансова криза е надвиснало напомняне, че това би означавало борба с Фед.

Както казва Том Лий, ръководител на проучванията във Fundstrat след разговори с клиенти тази седмица: „Основният въпрос е защо всеки инвеститор трябва да очаква цените на акциите да осигурят някаква значима печалба от тук, в разгара на цикъла на затягане на Фед и в разгара на голяма несигурност около руско-украинската война, увеличаващ се стрес на финансовите пазари (въпросът за Обединеното кралство е поставен засега) и насред огромното мрачно настроение на изпълнителни директори, американци и инвеститори.“

За да ги накара да се почувстват по-добре, пазарът се нуждае от катарзисен взрив. Последна лудост от разпродажби, която изтощава мечките и подготвя почвата за устойчиво рали. С други думи, да: капитулация!

Проблемът, казва Лий, е, че инвеститорите смятат, че пътят на най-малкото съпротивление на пазара е акциите да капитулират. Сценарий, при който индексът CBOE Vix
VIX,
-0.07%,
измерителят на очакваната волатилност на S&P 500, пикове над 40, акциите падат с още 20% и има някаква финансова авария, като хедж фонд, който се срива.

„Но това не е единствената „капитулация“, която може да предстои“, твърди той в последната си бележка. „Има други форми на „капитулации“, които биха могли по подобен начин да повишат доверието на инвеститорите, от своя страна, подхранвайки стабилна основа за акциите.“

И той има списък. Първо, „инфлационните „твърди данни“ могат да капитулират, синхронизирайки се с „меките данни“, които показват нарастващи признаци на спадаща инфлация.“

Това от своя страна може да накара функцията за реакция на Фед да капитулира и да измести централната банка от повишаване със 75 базисни пункта след всеки силен доклад за индекса на потребителските цени.

На следващо място, друг тип капитулация на Фед е, ако се измести „към по-„толерантност към инфлацията“ гледна точка, като признава, че част от основната инфлация отразява стегнатостта на веригата за доставки (транспортни услуги) и признава сериозно изоставане в данните, като компонента CPI за подслон/наем“.

Какво ще кажете за това, че стегнатият пазар на труда най-накрая капитулира, казва Лий, с намаляващи работни места и по-слаб натиск за растеж на заплатите (въпреки че той приема, че в момента силните данни за молбите за безработица в момента не подкрепят този сценарий).

Освен това може да е възможно, предвид скока на доходността напоследък, биковете с фиксиран доход да започнат да намират пазара на облигации за все по-привлекателен, дори преди данните да се обърнат или Фед да сигнализира за обръщане. „Лихвените проценти може да спрат да се повишават“, „капитулация по отношение на доходността“, ако желаете.

И накрая, инвестиционните настроения до голяма степен вече капитулираха. „Проучването на фондовите мениджъри на BofA показва, че институционалните инвеститори имат най-ниско тегло на акциите от повече от 20 години“, отбелязва Лий.

Той обобщава: „Има множество пътища за покачване на пазарите. И докато инвеститорите най-вече очакват капиталовите пазари да капитулират. Има и други капитулации, които биха могли да повишат цените на активите.“

пазари

Референтна доходност на 10-годишни държавни облигации
TMUBMUSD10Y,
4.280%
се повиши със 7.2 базисни пункта до 4.302%, най-високата им стойност от 2008 г. насам, тъй като инвеститорите се ориентираха към упоритата инфлация и повече повишения на лихвените проценти от Федералния резерв. Въпреки това, докладите, че Фед е възнамерявал да премине към повишения от 50 базисни пункта до декември, помогнаха на фючърсите на акциите да обърнат ранните загуби с фючърсите на S&P 500
ES00,
-0.12%
спад само с 0.3% до 3666.

Бъзът

Snap споделяния
Щракам,
-29.98%
се сринаха с повече от 25%, за да търгуват на най-ниското си ниво от началото на 2019 г. след приложението за съобщения, след затварянето в четвъртък, обяви нарастващи загуби и каза, че растежът на приходите ще се забави.

Twitter споделя
TWTR,
-4.04%
спадна с повече от 8% до около $48 на акция в предпазарното действие след доклади, че Илън Мъск каза, че ще го направи съкращават 75% от работната сила. Предполага се, че Мъск плаща $54.20 на акция, за да може да изпълни подобна заплаха, така че се смята, че слайдът има повече общо с докладите, САЩ обмислят прегледи на националната сигурност за някои от начинанията на Мъск.

Сезонът на печалбите за третото тримесечие на САЩ продължава с Verizon
VZ,
-4.27%,
Американ Експрес
AXP,
-4.14%,
Seagate
STX,
+ 2.30%,
и Шлюмбергер
SLB,
+ 4.71%
 сред представящите фигурите си.

Доларът се премести над 150 йени
USDJPY,
+ 0.83%
тъй като решимостта на Централната банка на Япония да поддържа разхлабената си парична политика увеличи разликата в доходността между 10-годишните американски и японски държавни облигации
TMBMKJP-10Y,
0.256%
над 4%.

Седмици на политически и финансови пазарни сътресения, с инфлация, върната до 40-годишен връх от 10.1%, тласнаха потребителските настроения в Обединеното кралство до най-лошото им ниво от половин век. Малка изненада тогава, че страната продажбите на дребно паднаха с 1.4% през септември, много по-лошо от очаквания спад от 0.5%.

млади свине
TMBMKGB-10Y,
4.029%
и лирата
GBPUSD,
-0.69%
бяха в отстъпление след данните за продажбите и преди уикенда на борба за следващия лидер на управляващата Консервативна партия и по този начин за новия министър-председател на Обединеното кралство.

Най-доброто от мрежата

Токсичните работни места са лоши за вашето здраве, казва генералният хирург.

Шест начина да се предпазите от онлайн измамници.

Уроците от падането на Лиз Тръс пред други европейски лидери.

Диаграмата

„Инвеститорите в акции изглежда силно фокусирани върху определянето на момента на пика на инфлацията и ястребовото поведение на централната банка. И тъй като икономическите данни остават исторически нестабилни и трудни за прогнозиране, значението на оповестяването на икономическите данни нарасна до нива, невиждани от години, ако изобщо някога“, казва екипът за глобални капиталови деривати в Bank of America.

Както показва графиката по-долу, това накара фондовия пазар да стане все по-реактивен към изненадите на икономическите данни. „Последните две тримесечия видяха най-много „излишни“ фючърси на S&P, реализирани в рамките на деня около разпечатките на ключови данни поне от 2018 г., а последните три тримесечия бяха сред петте най-високи“, казва BofA.

Топ тикери

Ето най-активните борсови тикери на MarketWatch към 6 сутринта източно.

Случайни прочитания

Кучето Келпи Ив се продава за 49,000 XNUMX долара.

Шахматното чудо, обвинено в измама, завежда дело за клевета за 100 милиона долара.

Пол Маккартни в Денди.

Трябва да знаете започва по-рано и се актуализира до началната камбана, но регистрирайте тук за да го доставите веднъж до вашата пощенска кутия. Изпратената по имейл версия ще бъде изпратена около 7:30 ч. Източна.

Слушай Най-добрите нови идеи в подкаст за пари с репортера на MarketWatch Чарлз Паси и икономиста Стефани Келтън