Какво следва за DAO? Разбиване на последното действие на CFTC за прилагане

На 22 септември Комисията за търговия със стокови фючърси (CFTC) подаде съдебен иск срещу Ooki DAO в Окръжния съд на САЩ за Северния окръг на Калифорния.

В жалбата се твърди, че DAO е неперсонифицирана асоциация, участваща в незаконна дейност.

Това оплакване има широки последици за цялата крипто индустрия. Сега има 2,276 DAO, според DeepDAO, които контролират широк спектър от базирани на блокчейн финансови инструменти и се грижат за 9.5 милиарда долара в криптовалута сред своите трезори.

Тези DAO включват 3.9 милиона притежатели на токени за управление и 696,000 XNUMX активни участници — много от които може да бъдат засегнати от този тип регулаторен подход.

Както може да се очаква, по-голямата част от отговорите на индустрията на действията по прилагане бяха изкривени отрицателно. 

„Действието на CFTC за прилагане на bZx може да бъде най-фрапиращият пример за регулиране чрез прилагане в историята на крипто. Оплаквахме се надълго, че SEC злоупотребява с тази тактика, но CFTC ги засрами“, каза Джейк Червински, ръководител на политиката в Blockchain Association.

Разбиване на жалбата

Изпълнителните действия бяха съвсем ясни. CFTC твърди, че Ooki DAO е отговорен за управлението на нелицензирана борса, предлагаща марж и търговия с фючърси през множество блокчейни. 

Жалбата приложи това към всяко лице, което е гласувало за решения с токените за управление на DAO — но също така включваше всяко друго лице или образувание, свързано с DAO. CFTC претендира за юрисдикция, тъй като някои членове на DAO са пребивавали в САЩ и са гласували за управленски решения от САЩ

Жалбата изисква редица действия от съда, като например констатация, че DAO и неговите членове са нарушили разпоредбите на CFTC. Регулаторът също така иска разпореждане, наложено на такива членове, за да им попречи да предлагат такива търговски услуги.

CFTC също така търси второ разпореждане, за да попречи на членовете да търгуват на регистрирани борси и да кандидатстват за регистрация в комисията, наред с други неща, както и санкции и изплащане на инвеститорите. 

Не всички в CFTC обаче подкрепяха напълно.

Комисар Съмър Мерсингер написа писмо на несъгласие, в което критикува липсата на „законов авторитет“ и го описва като „откровено „регулиране чрез прилагане“.

Плюс това, Мерсингер посочи, че несправедливо помита всички притежатели на токени, които са гласували по всякакви въпроси - без значение колко несвързани с основната цел на платформата - под един чадър. Тя предостави и алтернативно средство за принудително изпълнение.

Какво ще бъде въздействието?

Множество адвокати и коментатори изразиха загриженост, че този подход — ако бъде одобрен от съдилищата — ще има отрицателни последици за DAO пространството и тези, които участват в разпределено управление на ниво протокол.

„Ефектът от тази заповед е, че всички притежатели на DAO токени на протокол, които гласуват, са членове на неперсонифицирана [асоциация], която – ако прави неща на DeFi – вероятно нарушава правилата на CFTC. Това е наистина лошо," каза Джейсън Шварц, данъчен партньор и съръководител на цифровите активи във Fried Frank.

Един ключов елемент е, че това може да се отнася за много видове DAO, тъй като повечето са фокусирани основно върху финансови инструменти и ресурси. Това включва много сложни финансови платформи, които предлагат търговия с маржин и ливъридж за токени, плюс залагане на токени и деривативни токени, свързани с тези процеси.

Габриел Шапиро, главен съветник в Delphi Digital Labs, посочи това може да се отнася дори за трезорите на MakerDAO, където токените са заключени, за да се създадат единици от децентрализирания стейбълкойн DAI. Той каза, че такива транзакции биха могли да представляват транзакции на стоки на дребно с ливъридж според предпоставката на последното действие на CFTC.

Другият елемент е, че действието на CFTC може да се приложи широко към онези, които участват в управлението на DAO, дори ако те играят само малка роля.

„Това е ужасен прецедент. Това означава, че както избирателите за управление във веригата, така и подписващите няколко подписа носят отговорност, но управлението във веригата разпространява отговорността върху много повече хора,“ каза Уил Папър, съосновател на SyndicateDAO, добавяйки:

„Съгласно тази по-песимистична гледна точка, ако DAO направи нещо, за което може да носи отговорност, всеки замесен може да бъде държан отговорен. За много подписи, това са подписващите. За управлението във веригата това са гласоподавателите. Точно така, можете да носите отговорност за гласуване в предложение за управление.“

DAO и съответствие 

Развитието води до ключов въпрос: дали това принудително действие е началото на края за DAO. Или, ако ходовете на CFTC могат да принудят DAO да спазват всички правила и разпоредби и дори да доведат до приемането на KYC и AML процедури.

Дрю Хинкс, партньор в K&L Gates, претеглени: „Може би това не е смъртта на всички Daos, а силно напомняне, че не трябва да предлагате регулирани транзакции на лица от САЩ, ако не спазвате разпоредбите?“

Друга възможност: DAO или се придържат към разпоредбите на САЩ, или изцяло стоят извън американската сфера, вероятно чрез използването на геоблокиране. Все пак този подход е по-лесно да се каже, отколкото да се направи, като се има предвид, че блоковите вериги могат да бъдат директно достъпни от всяко място с интернет връзка. 

Колинс Белтън, управляващ партньор в Brookwood PC, каза: „Виждам слабост в тяхната перспектива [търговец на фючърсни комисиони], но ако им бъде позволено да останат, не виждам лесен път напред за DAO на управлението.“

Не всички обаче бяха прекалено уплашени.

Бил Хюз, старши съветник и директор по глобални регулаторни въпроси в ConsenSys, каза: „Съдът трябва да се съгласи с CFTC, за да имат смисъл тези теории относно отговорността на DAO за токен. Това няма да е лесно за CFTC.“

„Успокойте се всички. Светът не е свършил“, добави той.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Всички права запазени. Тази статия е предоставена само за информационни цели. Не се предлага или не се използва като правен, данъчен, инвестиционен, финансов или друг съвет.