Какво следва за инфлацията в САЩ?

През юни се наблюдава нежелан скок на инфлацията в САЩ, тъй като цените се повишиха с 1.3% през предходния месец. Това е необичайно голям месечен скок, дори в настоящата среда на растящи цени. Скокът накара пазарите да спекулират, че Фед може да увеличи лихвените проценти с 1% на предстоящата си среща, много голямо увеличение.

В бъдеще картината е смесена, но има някои ранни, обнадеждаващи признаци, че инфлацията може да бъде овладяна. Разбира се, лошата новина е, че укротяването на инфлацията може да доведе до рецесия.

Падащи стоки

Данните за CPI винаги са леко изоставащ индикатор. Можем да видим майските цени в реално време, за да знаем какво се е случило през седмиците след юни. S&P GSCI Commodity Index, който проследява кошница от суровини, сега падна с 20% от своя връх през юни, обратно до нивата, които видяхме през февруари тази година.

Това може да е добра новина за по-ниската инфлация, тъй като нарастващите цени на суровините бяха едно от ранните събития на тази инфлационна криза. Цените на суровините обаче са нестабилни и инфлацията в САЩ сега се разшири до покачвания на цените далеч отвъд стоките. Така че ще е необходимо повече от движение само на стоките, за да се намали инфлацията. И все пак суровините може да се окажат забавяне на инфлацията през следващите месеци, ако текущите цени се задържат или се понижат.

Намаляваща доходност на облигациите

От юни също наблюдаваме спад на доходността на облигациите. Доходността на 10-годишните държавни облигации на САЩ доближи 3.5% през юни, но сега е под 3%. Много фактори влияят върху доходността на облигациите, но със сигурност очакванията за инфлация и лихвени проценти са едни от тях. Облигациите вероятно предполагат, че инфлацията вече не е толкова тревожна. Въпреки че, за съжаление, както при цените на суровините, този ход може да сигнализира, че инфлацията вероятно ще бъде укротена, но и че рецесията също може да е на път.

Пъзелът на цените на жилищата

Веднъж загриженост за данните за CPI обаче са цените на жилищата. Вчерашният доклад показва, че разходите за подслон в САЩ са се повишили с 5.6% през последните 12 месеца. Това има значение, тъй като е голям компонент от индекса CPI. Промяната в цената, която индексът CPI установява за жилища, е много по-ниска от много други източници. Например, за разлика от Zillow повишава цените на жилищата в САЩ с почти 20% през изминалата година. Ако цените на жилищата в данните за индекса на потребителските цени се изравниха с това, което виждат много източници, специфични за недвижимите имоти, тогава инфлацията може да се повиши още повече.

Така че индексът на потребителските цени за юни със сигурност беше нежелана изненада и може да накара Фед да бъде по-агресивен в повишаването на лихвените проценти. Въпреки това спадът на цените на суровините от юни насам и спадащата доходност на облигациите през същия период предполагат, че пазарите все повече вярват, че инфлацията е достигнала своя връх.