Когато лошите новини изглеждат добри: германският БВП налага „преосмисляне“ на икономическия модел на страната

Икономическите данни на Германия бяха в центъра на вниманието по-рано днес, като БВП за второто тримесечие нарасна с 2%, едва избягвайки стагнация, и едва надхвърли прогнозите от 0.1%. Икономиката се повиши с 0% през Q0.8.

Икономическият растеж се забави значително на фона на продължаващото напрежение с Русия и непоследователните газови потоци, които водят до по-високи цени и подхранват несигурността на пазара.

Търсите ли бързи новини, актуални съвети и анализ на пазара?

Регистрирайте се за бюлетина на Invezz, днес.

Тъй като правителството е под натиск да се откаже бързо от руския газ, потребителското търсене беше слабо, тъй като продажбите на дребно спаднаха на фона на бързата инфлация.  

Въпреки потъмняващите облаци, БВП за второто тримесечие нарасна с 2%, което беше над пазарните очаквания от 1.7%, но много по-ниско от годишния растеж за първото тримесечие от 1.4%.

Ръстът през второто тримесечие се дължи главно на по-високите държавни разходи.

Катрин Нейс, главен европейски икономист в PGIM Investments бележки че дългосрочните трудности на Германия произтичат от хронични недостатъчни инвестиции, за разлика от много други европейски страни. Тя описва ангажимента на Германия към политиката на строги икономии след кризата от 2008 г. като „смърт от хиляди порязвания“.

Това подкопа устойчивостта на някогашното икономическо чудо на Европа. Войната между Русия и Украйна и произтичащият от това недостиг на енергия са само последните симптоми на тази скрита слабост, която продължава да тлее.

Бизнес увереност

Германският индекс на бизнес климата Ifo падна до най-ниското си ниво от 2 години, регистрирайки спад от 0.2 пункта от юли насам, за да спре на 88.5. Частните компании са изправени пред свиване както на предлагането, така и на търсенето на фона на намаляващата покупателна способност на домакинствата.

В културно отношение Германия отдавна се счита за такава силно противен към инфлацията.

Въпреки някои синдикални преговори и подобрения на заплатите, реалните заплати са съобщи да са намалели с 3.6%, намалявайки перспективата за възстановяване на апетита на частния сектор. Това се усложнява от застаряващата демография в региона.

Пазарите обаче бяха приятно изненадани да видят, че това показание е значително по-високо от очакванията от 86.8. DAX, който се понижи до дъно от 13,210.99 11 в 50:XNUMX сутринта CEDT, се промени по-висок до 13,237.17 12 до 20:XNUMX ч. CEDT.

И индексът на текущите оценки, и индексът на бизнес очакванията се понижиха с 0.2 и 0.1 пункта до съответно 97.5 и 80.3.

По-рано през седмицата S&P Global Flash Germany PMI Composite Index е намалял по-дълбоко под 50 и се установи на 47.6, доста в територията на свиване.

перспектива

Президентът на Ifo Клеменс Фуест не смели думите си поговорка атмосферата е „очевидно песимистична“.

Като се има предвид уязвимостта на икономиката, Нейс прогнози че при екстремен сценарий на пълно пресъхване на руските газови потоци, икономическото въздействие „може да се доближи до зашеметяващите 15 процента от германския БВП“.   

Мелани Дебоно в Pantheon Macroeconomics очаква значителен спад в икономическата активност и прогнозите, че БВП за третото тримесечие ще се свие с 3%, а за 0.5-то с още 4%.

Песимизмът се потвърждава от низходящ тренд в германския MAUT индекс на таксите за камиони, заместител на икономическата активност. Той регистрира сезонно коригиран връх от 147.4 през седмицата до новата година, но падна до 117.4 на 20 август 2022 г.

Икономистът на Ifo Тимо Волмерсхаузер КОНКУРЕНЦИЯ с Debono и очаква БВП да спадне с 0.5% през тримесечието до септември.

Паричният орган на страната, Бундесбанк, прогнозира, че растежът през третото тримесечие ще бъде стабилен, като същевременно признава, че рискът от свиване през четвъртото тримесечие се е увеличил „значително“.

Път напред

Вместо по-строга фискална и парична политика, Нейс призовава за „смели действия и преосмисляне на икономическия модел на страната“.

Това включва основно следното:

• Германия поема водеща роля в насърчаването на търговските връзки в рамките на ЕС, най-големият търговски блок в света. Това е особено уместно, тъй като няколко партньори, особено Китай, започват да гледат навътре с нарастващи протекционистични мерки.
• Инвестирайте сериозно в обществена инфраструктура, особено в енергетиката, за да управлявате потенциални шокове в предлагането. Според нея политиците трябва да бъдат отворени към ядрената енергия и изкопаемите горива като част от комбинацията, поне в обозримо бъдеще. Без тези компоненти Германия няма да може да развие стабилна енергийна система, която да стимулира бъдещия растеж.

Въпреки че подобни мерки несъмнено ще увеличат публичната задлъжнялост, чрез инвестиране в проекти, ориентирани към растеж, Германия все пак може да премине към устойчиво изграждане на дългосрочни активи. Според Нейс алтернативата е „постоянна загуба на БВП“.