Къде федералните отиват да се „оттеглят“

Джаксън Хоул, Уайоминг, е мястото, където големите кадри на Федералната резервна банка отиват в края на август, за да обмислят не природата, а посоката на лихвените проценти и всички свързани с това икономически въпроси. Очаква се най-големият от големите кадри на Фед, председателят Джером Пауъл, да обяви необходимостта от още по-високи лихвени проценти за „борба“ с инфлацията.

Нарича се „отстъпление“ и ако получите покана от домакина, Федералната резервна банка на Канзас Сити, вие определено сте в списъка А на тези, които се броят сред икономистите на нацията. Идеята е, че ако успеят да се измъкнат от мрачните офиси в големите градове, може би нова идея ще се появи в главите им, колкото и малко вероятно да изглежда това.

Тревогата тази година е, че инфлацията остава на нива, считани за „твърде високи“. Това е въпреки скорошния спад в цената на бензина на помпата. Проблемът остава с високите числа на CPI и PPI – те трябва да бъдат намалени според тези, които отблизо и религиозно практикуват мрачната наука на икономиката.

И така, решението, широко признато от експерти и финансови журналисти, е да продължим да повишаваме лихвените проценти и това е, което Джером Пауъл ще изрази, когато направи голямата си реч в петък. Колко увеличение се обсъжда надлъж и нашир, но е вероятно да бъде още ¾% нагоре за лихвения процент на захранваните фондове.

Те искат фондовият пазар и пазарът на недвижими имоти да се охладят още повече, отколкото вече са се охладили. Как това е свързано с CPI и PPI е предмет на много докторски дисертации по икономика, които могат да бъдат намерени и проучени, но най-важното е: ако Пауъл и тълпата от отстъпили се казват, че лихвените проценти трябва да се повишат, значи те отиват нагоре.

Голяма част от това вече е оценено на пазара на облигации, където 2-годишните и 10-годишните съкровищни ​​облигации флиртуват с много по-висока доходност от очакваното.

Ето диаграмата за 2-годишната доходност:

Обърнете внимание как доходността се пробива над тази дългосрочна линия на низходящ тренд (в червено) за първи път от много, много години. Вече има много повече продавачи, отколкото купувачи на 2-годишната облигация, тъй като доходността се повишава, за да привлече интерес. Казано по друг начин, тази част от пазара на облигации вече определя цените според това, което председателят Пауъл се кани да обяви.

Ето диаграмата за доходността на 10-годишните съкровищни ​​облигации:

Всъщност дори 10-годишната доходност се пробива над дългосрочната линия на низходящ тренд в червено. Това, че и 2-годишната, и 10-годишната доходност вече са на път да се повишат, потвърждава колко „ценни“ са забележките на Пауъл – а той дори още не ги е произнесъл.

Тази нова посока на лихвените проценти е доста различна от близкото минало и носи със себе си дълбоки опасения за това, което следва в икономиката. Колко още могат да стигнат тези доходности, преди служителите на Фед да решат да издържат и да работят към по-ниски нива? Това зависи от показанията на CPI и PPI за следващите няколко месеца.

Надяваме се, че големите играчи на Федералната резервна банка ще се насладят на красотата и тишината на Джаксън Хоул, Уайоминг. Малко вероятно е те да се радват на красота и тишина тази зима, тъй като все по-високите лихвени проценти, предназначени да намалят инфлацията, също имат ефект на спиране на растежа на недвижимите имоти и акциите.

Не съвети за инвестиции. Само за образователни цели.