Къде да инвестирате, за да победите инфлацията

Инфлацията изглежда се забавя, но прогнозите са, че ще бъде повишена за известно време. Стивън Нелсън, президент на Birchwood Capital във Виста, Калифорния, има някои идеи къде да вложите парите си, така че да изпреварят индекса на потребителските цени.

Лари Лайт: Какво може да направи един инвеститор при все още висока инфлация?

Стивън Нелсън: В среда на висока инфлация инвеститорите търсят начини да се борят с нея в своите портфейли. Една от тези инвестиции, за които вероятно сте чували наскоро, е TIPS или Treasury Inflation Protected Securities.

TIPS са ценни книжа, чиято главница е обвързана с индекса на потребителските цени, най-използваният измерител на инфлацията. С нарастването на инфлацията главницата се увеличава. При дефлацията, която е общо намаление на цените, главницата намалява. При падежа на ценната книга Министерството на финансите на САЩ изплаща първоначалната или коригираната главница, в зависимост от това кое от двете е по-голямо. Това звучи като решение на инвеститора за инфлацията.

Така че, когато инфлацията се покачва, вие купувате БАКШИШИ? Звучи достатъчно лесно.

Ето защо не е така: от началото на годината индексите на американските облигации са се понижили с 11%, измерено от борсово търгувания фонд Vanguard Bond Index. Но TIPS са надолу почти същите, както е измерено от iShares TIPS Bond ETF.

Чакай… не изглежда, че TIPS са си свършили работата. Инфлацията е 7.2%, но TIPS намаляват толкова, колкото и обикновените облигации! Какво дава?

Голямата грешка е да мислите, че като притежавате TIPS, вие избягвате всякакви щети. Това е твърде опростено. Ако случаят беше такъв, тогава никой нямаше да се тревожи за инфлацията, тъй като всички те просто щяха да си купуват БАКШИШИ.

светлина: Разкажете ни как работят TIPS.

Нелсън: Цените на TIPS включват не само текущото ниво на инфлация, но и очакванията за бъдещи промени в инфлацията.

Независимо дали купувате TIPS директно или чрез ETF, вие участвате в търг с постоянни наддавачи и продавачи. Ако настроението се промени относно това каква може да бъде бъдещата инфлация, тогава стойността на тези ценни книжа ще се колебае. Тъй като Федералният резерв сигнализира, че планира да се бори с инфлацията чрез повишаване на лихвите, очакванията за бъдеща инфлация вече са по-ниски, така че купувачите са по-малко склонни да плащат по-високи цени.

Да приемем, че сте купили петгодишен TIPS, продаден на търг на 21 октомври 2021 г., продаден за $109.51 за долар. След това петгодишен TIPS беше продаден на търг на 21 април 2022 г. за $102.76. Това е 6.2% спад в стойността на TIPS.

Точно както всяка сделка, направена за улавяне на краткосрочни колебания, трябва да включите мислене от второ ниво. Едно е да знаеш резултата, инфлацията се покачва, но е допълнителна степен да знаеш как хората (пазарът) ще реагират на тази новина. И както всяка стратегия за определяне на времето на пазара, обикновено грешите!

Ако осъзнаете, че инфлацията е тук, не можете да купите TIPS ETF и да очаквате да избегнете загуби. Пазарите са твърде умни и вече са предвидили това.

светлина: Тогава каква е ползата от притежаването на TIPS?

Нелсън: Това, което казах, не означава, че TIPS са счупени и не правят това, което ясно заявяват, че правят. Всъщност TIPS ETF, подобно на iShares TIPS Bond ETF, е спечелил около 3% всяка година през последните пет години, леко надминавайки инфлацията. Докато разширявате хоризонтите си, целта да сте в крак с инфлацията и инвестиционните резултати се сближават, но в краткосрочен план нещата могат да изглеждат хаотични: TIPS надолу с 5% и инфлацията нагоре с 8%.

Друг начин за заобикаляне е да притежавате TIPS директно. Можете да задържите облигацията до падежа и ще ви бъде гарантирана пълната й номинална стойност и приблизителната й доходност до падежа. Технически това е същото нещо като притежаването на ETF, тъй като стойността непрекъснато се колебае, но вие няма да я видите, което може да помогне психологически.

В крайна сметка TIPS – независимо дали са закупени директно от Министерството на финансите или чрез ETF – може да са най-полезни като начин за хеджиране срещу дългосрочни, неочаквани увеличения на инфлацията, тъй като независимо от това как са закупени, тяхната цена вече отразява очакванията на пазара за бъдеща инфлация.

светлина: Какви инвестиции, фактурирани като хеджиране на инфлацията, не работят напоследък?

Нелсън: Злато за един. Откакто се отказахме от златния стандарт, това беше грозен хедж. Златото е в крак с инфлацията в продължение на много десетилетия, но сега не се покачва, когато инфлацията расте. Дайте сметка.

Друго са стоките. Стоките се представят по-добре по време на пристъпи на инфлация, но не правят нищо между тези периоди. Можете ли да инвестирате в ценни книжа, които миришат за дълъг период от време?

светлина: Освен TIPS, къде инвеститорите могат да намерят добра инвестиция, която бие инфлацията.

Нелсън: Акциите са най-добрият дългосрочен хедж срещу инфлация. Но те не винаги се движат в тандем с инфлацията от година на година.

Дори сега е трудно да се направи връзка между акциите като добър хедж, когато инфлацията е нараснала с 8%, а акциите са надолу с повече от 20%.

Но ето два факта за акциите: американските акции никога не са отчитали отрицателна реална възвръщаемост за 20 години или повече. И исторически, акциите са имали средно около 6.5% реална възвръщаемост след инфлацията.

За дългосрочен хоризонт планът за инфлация вече е налице – собствени акции. Не се опитвайте да решите проблема с инфлацията с инвестиционна ценна книга, която все още не притежавате. Няма идеално решение.