Кои са по-добра покупка?

Спестовната облигация, свързана с CPI, не е всичко, което трябва да бъде. TIPS предлагат малко по-добра защита от инфлация.

Експертите в областта на личните финанси обичат тези облигации I. Сузи Орман: „Инвестиция номер 1, която всеки един от вас трябва да има, независимо от всичко.“ Бъртън Малкил: „Абсолютно страхотно.“ Миналия месец блъсканица за тези неща разби уебсайта на TreasuryDirect.

Обратно мнение: I облигациите са абсолютно посредствени. Те плащат по-лошо от търгуемите държавни облигации, претрупват пенсионния ви портфейл и гарантирано ще ви направят по-бедни.

Подтискането без съмнение ще продължи, като се има предвид неприятната изненада (8.6%) с последния отчет за инфлацията. Облигациите наистина са по-добра сделка за дългосрочни спестяващи от всяка банкова сметка. Но те не правят това, което техните притежатели искат да правят, а именно да имунизират спестяванията от разпадането на долара.

I облигациите са спестовни облигации, които плащат фиксиран лихвен процент плюс полугодишна корекция, свързана с индекса на потребителските цени. Вие купувате тези облигации, след като свържете банкова сметка с тромавия уебсайт на Министерството на финансите. Максималната покупка за календарна година е $10,000 на човек ($20,000 за двойка). Облигациите не могат да бъдат осребрени през първите 12 месеца; от тогава до 60-месечната марка идва обратното изкупуване със загубата на три месеца лихва.

След пет години облигация I може да бъде изкупена без неустойка. Купувачът има възможност да отложи данъчното облагане, докато облигацията не бъде осребрена или падежът, и обикновено това е разумно нещо. При падежа след 30 години облигацията престава да начислява лихва. Лихвите по I облигациите, както и по всички държавни дългове на САЩ, са освободени от държавния данък върху доходите.

Фиксираната ставка за I облигация, закупена днес, е 0% за живота на облигацията. Инфлационната корекция се променя на всеки шест месеца и сега генерира 9.62% на годишна база. Тоест, ако вложите $10,000 сега, ще ви бъдат кредитирани $481 лихва за първата ви половин година.

В ерата на лоши банкови доходи, полугодишен купон от $481 изглежда доста добре. Но фиксираният лихвен процент от 0% означава, че без инфлацията, вие печелите зърно. Освен това, въпреки че просто стъпвате по вода по отношение на покупателната способност, в крайна сметка ще дължите данък върху дохода върху предполагаемата си лихва. Разрешете този данък и ще откриете, че реалната ви възвръщаемост е отрицателна.

Хипотетичен пример: Вие сте в скобата от 24%, основният ви баланс е $10,000 10, а инфлацията е 11,000%. След една година имате баланс от $240 10,760, но дължите $10,000 данък, който трябва да бъде платен сега или по-късно. $XNUMX XNUMX, които ви принадлежат, купуват по-малко от $XNUMX XNUMX, направени миналата година.

Разберете какво става. Правителството има дефицит. Той покрива това отчасти чрез отпечатване на пари за раздаване и отчасти чрез заемане на заеми от спестовници. Спестителите стават все по-бедни с всяка изминала година. Имайте предвид, че събирачът на данъци и кредитополучателят са едно и също лице, Министерството на финансите на САЩ.

Това е сурова сделка. Можете да се справите по-добре — малко по-добре — като закупите ценни книжа, защитени от инфлация на съкровищницата, известни още като TIPS. Дължимите бакшиши за десет години дават реална възвръщаемост от не съвсем 0.4%, а дължимите след 30 години реална възвръщаемост от не съвсем 0.7%. Купувачите на TIPS трябва да плащат незабавно данък както върху реалната си възвръщаемост, така и върху годишните си надбавки за инфлация.

Можете да закупите TIPS директно от Министерството на финансите на един от неговите периодични търгове, да ги купите втора ръка от брокер или – най-добре за по-малки суми – да закупите акции в евтин фонд като Schwab US TIPS ETF. TIPS също осигурява отрицателна реална възвръщаемост след данъци, но не е толкова отрицателна, колкото възвръщаемостта на I облигациите.

Мрачните резултати са нанесени в двете графики по-долу. Първата графика предполага, че инфлацията започва висока – 8% през първата година, 5% през втората – и след това пада до ниско ниво, което привежда средната стойност за 30 години в съответствие с очакванията на пазара на облигации.

Допълнителни предположения: Купувачът е в умерено висок данъчен клас, възползва се от опцията за отсрочване на данъци, налична за облигацията I и избира 30-годишен матуритет, когато купува TIPS.

В този сценарий отлагането на данъка на I облигацията струва нещо, но не е достатъчно, за да се преодолее предимството на доходността от 0.7%, което TIPS имат.

Ами ако инфлацията стане по-гореща? Втората графика предполага, че инфлацията е с два процентни пункта по-висока през следващите 30 години от това, което е вградено в цените на пазара на облигации.

Тук отлагането на данъците позволява на I облигациите в края на дълъг период на държане да се свързват с търгуеми TIPS. Но това не означава, че притежателят на I облигация трябва да се моли за висока инфлация. По-високата инфлация означава повече фантомни доходи, които трябва да бъдат обложени с данъци. При по-висока инфлация изчерпването на богатството става по-бързо.

Освен отлагането на данъци, спестовната облигация има и друго предимство: идва с безплатна пут опция. Не е нужно да оставате инвестирани за пълния 30-годишен мандат. По всяко време след пет години можете да предадете облигацията за главница плюс натрупана лихва.

Ако реалните лихвени проценти се повишат, тази опция ще струва нещо. Бихте могли да осребрите I облигацията, да плащате данък върху лихвите и да използвате постъпленията за закупуване на дългосрочни бакшиши, като плащате по-добре от сегашните 0.7%.

Но сега вижте основния недостатък на I облигациите. Предлагат се само в малки дози. Ако облигация от $10,000 XNUMX е голяма част от нетната ви стойност, това няма значение. Но ако това е малък елемент в портфейла за пенсиониране, това ще създаде финансова бъркотия.

Разрешено ви е да купувате допълнителни $5,000 годишно I облигации, ако надплатите данъка си върху дохода и вземете възстановяването под формата на хартиена спестовна облигация. Това е повече безпорядък. Избягвай го.

I облигациите не могат да се държат с други активи при вашия брокер. Трябва да поддържате отделен акаунт в TreasuryDirect със собствен вход и парола. Има ли шанс вие или вашите наследници да загубите следите на този актив през следващите 30 години? Помисли за това. Обърнете внимание, че Министерството на финансите разполага с 29 милиарда долара на падеж и непотърсени книжни спестовни облигации.

Изберете си отровата. Без значение каква е облигацията, Министерството на финансите на САЩ ще ви направи по-беден, когато му дадете пари. Облигацията I със сигурност надминава банковите компактдискове за дългосрочни спестявания, но за проспериращите инвеститори търгуемите TIPS вероятно имат повече смисъл.

Тук говорим за новопридобити облигации. Ако имате късмета да сте купили I облигации преди години, когато фиксираната лихва надхвърли 3%, задръжте ги, докато паднат.

Графиките на стойностите на облигациите след облагане с данъци предполагат инвеститор, който е в групата от 24% днес и ще бъде ритнат до 33%, когато данъчният закон за 2017 г. изтече в началото на 2026 г.; тези ставки ще се прилагат за семейна двойка, която сега отчита 250,000 0.1 долара облагаем доход. Предположението на пазара на облигации за бъдеща инфлация се приема като разлика в доходността между номинални и реални облигации, минус XNUMX% отстъпка за рискова премия по номиналните облигации.

За повече информация относно I bonds:

Съвети часовник е полезен референтен сайт.

Министерството на финансите на САЩ сравнява TIPS с I облигации тук.

Опасността с тези спестовни облигации: Отдел за изгубени и намерени е предупреждение.