Кой подкрепя инвестициите в ESG и кой е против (и защо)

С ветото на президента Байдън върху двупартийната обща резолюция на Конгреса, ESG беше една от най-горещите новини във финансовия свят. Отвъд политиката, привържениците и противниците на натиска на ESG имат свои собствени причини да излагат своите позиции. Ще се изненадате ли да научите, че личният интерес играе роля?

Какво е ESG и как работи?

В най-основната си същност ESG е просто разширение на поставянето на портфолио ограничения въз основа на субективни, а не на счетоводни фактори.

„Обяснено с най-прости думи, „ESG“ означава екологично, социално и управление, което е инвестиционна стратегия, която отчита екологичните и социалните рискове на бизнеса като част от по-широк финансов анализ“, казва Роб Райли, финансов факултет в Providence College Училище по бизнес и инвестиционен консултант в North Atlantic Investment Partners в Бостън.

Как използвате ESG ще зависи от това как дефинирате ESG. Въпреки че все още няма консенсус относно това какви са детайлите на ESG в измерими термини, нараства съгласието относно това какво означава самата концепция.

„Основната теория зад ESG инвестирането е, че възвръщаемостта на една компания може да бъде повлияна от екологични, социални и управленски фактори в допълнение към традиционните финансови фактори“, казва Майкъл Джеймс Малони, партньор във Felicello Law, PC, в Ню Йорк. „Най-честите цитирани екологични проблеми са последиците от изменението на климата като наводнения или пожари. Социалните фактори на ESG включват въздействието на действията на компанията върху „заинтересованите страни“ като служители и общности. Поддръжниците на ESG твърдят, че доверените лица трябва да вземат предвид действията на компанията по отношение на ESG факторите, когато решават дали да инвестират в акциите на тази компания.

Структурно, това е сравнително лесен процес за интегриране на ESG в система за управление на портфолио. Можете да го третирате като клас активи или един от няколко критерия за избор на акции.

„ESG е преди всичко инструмент за управление на риска“, казва Андрю Пореда, вицепрезидент и старши изследователски анализатор на ESG в Sage Advisory Services в Остин, Тексас. „Оценките на ESG помагат по-добре на корпорациите и инвеститорите да оценят рисковете, които преди са били недостатъчно подчертавани от различни заинтересовани страни. Може да се използва и като пътека за идентифициране на възможности в непрекъснато развиващ се пейзаж.“

Коя е най-важната част от ESG?

Ако приемете теорията за ESG, тогава можете да разберете защо хората вярват, че е от решаващо значение за осигуряването на бъдещ просперитет. Коя тогава е най-важната част от ESG?

„Инвестирането в ESG има за цел основно да интегрира зелени и социално отговорни фактори в портфолио, за да генерира дългосрочно положително въздействие“, казва Андрю Пикет, адвокат в Andrew Pickett Law, базиран в Мелбърн, Флорида. „Като вземат предвид екологичните, социалните и управленските практики на компанията, инвеститорите могат да вземат по-информирани решения за това къде да инвестират парите си.“

Като съчетаете вашата ценностна система с вашите инвестиции, идеята е, че ESG ще направи вас (и света) по-добре.

„Основната цел на ESG е да предостави на инвеститорите рамка за оценка на потенциалното представяне и въздействие на техните инвестиции по етичен и устойчив начин“, казва Линда Чавес, основател и главен изпълнителен директор на Seniors Life Insurance Finder в Лос Анджелис. „Този ​​тип инвестиране се стреми да облагодетелства не само акционерите, но и други заинтересовани страни като околната среда, обществото, клиентите, служителите и местните общности.“

Кой подкрепя ESG и защо го подкрепя?

На практика обаче ESG не се различава от всяко друго движение или търговска реклама. Или сте в него (или сте против) поради вярата си или поради възприеманата от вас финансова изгода. Това представлява класически случай на „политиката прави странни приятели по легло“.

„ESG се счита за прогресивна причина“, казва Малони. „Привържениците твърдят, че традиционният акционерен капитализъм е твърде тясно фокусиран върху възвръщаемостта на акционерите, като същевременно пренебрегва отрицателните въздействия върху неакционерите. ESG се предлага като алтернатива, която разширява обхвата на проблемите, разглеждани от доверените лица.“

„Факторите на ESG се поддържат от голямо разнообразие от инвестиционни професионалисти“, казва Мат Брус, президент на Pointer Financial Group в Вауватоса, Уисконсин. „ESG се подкрепя от компаниите, които могат да се възползват най-много от ESG, особено тези, които имат силни ESG резултати. Освен това много фондови дружества начисляват по-високи коефициенти на разходи за ESG инвестиции и могат да спечелят от широкото приемане на ESG фондове. Много политически организации и организации с нестопанска цел подкрепят принципите на ESG инвестиране с убеждението, че усилията за застъпничество на ESG ще накарат компаниите да приемат политики, които са в по-голямо съответствие с техните организационни цели. И накрая, много инвеститори, особено по-младите поколения, подкрепят принципите на ESG, тъй като им дава възможност да направят добро и да избегнат вреда със своите инвестиционни долари.

Първото нещо, което трябва да направите тук, е да създадете списък на всички, които популяризират ESG, за да видите дали можете да различите приликите и разликите между тях. Това ще ви помогне да ги поставите или във вярата (известна още като политика), или във финансовите категории.

„Като цяло инвестиционната индустрия, инвеститорите, защитниците на климата и демократите подкрепят това, но по потенциално различни причини“, казва Бъд Стърмак, ръководител на инвестиционното въздействие и партньор в Perigon Wealth Management в Ню Йорк. „Инвестиционната индустрия го подкрепя, защото интегрирането на ESG фактори в инвестиционния процес може да доведе до разумно управление на риска и потенциално по-добри резултати при пенсиониране за милиони американци. Инвеститорите все повече изискват ESG, тъй като отстояват правото си на потребители да влагат своите инвестиционни долари в компании, в които вярват. Защитниците на климата вероятно виждат това като възможност да привлекат финансиране като инструмент за ускоряване на прехода към нисковъглеродна икономика и предотвратяване климатична катастрофа. Демократите вероятно подкрепят поради всички тези причини.

Като се съсредоточават върху ESG, тъй като се отнася до инвестирането, поддръжниците са създали начин да комбинират както вяра, така и финансови цели в един пакет.

„Поддръжниците на повишаването на ESG факторите в пенсионните инвестиции включват различни организации, вариращи от екологични групи до профсъюзи“, казва Чавес. „Те се застъпват за включването на ESG инвестиции в пенсионните планове, защото вярват, че това е начин за насърчаване на устойчивостта и етичното инвестиране, като същевременно осигурява по-добро управление на риска, по-ниски разходи и подобрена възвръщаемост. Освен това поддръжниците твърдят, че е важно работодателите да вземат предвид дългосрочните ефекти от техните инвестиции върху околната среда, обществото и местните общности. Като насърчават ESG инвестициите, работодателите предприемат отговорен подход към своите пенсионни планове, които могат да бъдат от полза както за техните служители, така и за обществото като цяло.“

Наистина е по-лесно да поддържаш вярата, ако добавиш финансовия елемент към нея.

„Много инвеститори, особено тези, които са социално и екологично осъзнати, подкрепят усилията за повишаване на ESG факторите в пенсионните инвестиции“, казва Андрю Латъм, директор на съдържанието на SuperMoney.com в Роли, Северна Каролина. „Те твърдят, че такива фактори могат да помогнат за идентифицирането на дългосрочни рискове и възможности и да приведат инвестициите в съответствие с личните ценности. Освен това много компании все повече приоритизират ESG факторите, които могат да помогнат за стимулиране на финансовите резултати в дългосрочен план. Има нарастващ брой изследвания, които предполагат, че включването на ESG фактори в инвестиционните решения може да доведе до по-добри инвестиционни резултати. Няколко проучвания са открили положителна връзка между представянето на ESG и финансовите резултати. Например, проучване на Harvard Business School установи, че компаниите, които се фокусират върху устойчивостта, превъзхождат конкурентите си по отношение на цената на акциите и рентабилността. Друго проучване на MSCI
MSCI
установи, че компаниите с висок ESG рейтинг имат по-ниска цена на капитала и по-висока рентабилност в сравнение с компаниите с нисък ESG рейтинг. Освен това, изследване на CFA Institute установи, че ESG факторите могат да помогнат за идентифицирането на потенциални рискове и възможности, които могат да повлияят на дългосрочната инвестиционна ефективност.“

Кой не подкрепя ESG и защо се застъпва против него?

Трябва да се отбележи по отношение на цитираното по-горе изследване, че корелацията не предполага причинно-следствена връзка. Освен това, посоченото изследване е проведено преди последния период, където резултатите от инвестициите в ESG са изостанали. По-скоро публикувана статия в Harvard Business Review заявява, че инвеститорите в ESG не само страдат от недостатъчно представяне, но също така може да не получават стойността на ESG, на която са се надявали.

Още веднъж ще искате да направите списък с опоненти на ESG, за да видите от коя страна на вярата/финансовата скала попадат. Може да е знак, че аргументите от тази страна на дебата не са узрели напълно, но изглежда, че „каузата“, а не „парите“, е много по-ярък мотиватор.

„Републиканците и обединените групи се противопоставят яростно на ESG“, казва Пореда. „Те гледат на ESG като на подривен начин за постигане на политически и идеологически цели чрез инвестиране. ESG се разглежда като част от по-голяма културна война, в която климатичният активизъм и „събуждането“ се пробутват на наивната широка общественост чрез различни субекти (образователната система е друг пример), основно заобикаляйки управляващите органи в нашата страна, които трябва да да оформят тези въпроси чрез законодателство. Забраната на „ESG“ в плановете на ERISA е само една стъпка за отнемане на това предполагаемо заграбване на властта от ръцете на мениджърите на активи. Друг интересен аргумент срещу ESG е, че противоречи на „свободните пазари“ и капитализма. Независимо дали става дума за възпрепятстване на инвеститорите да използват ESG фактори или забрана на определени мениджъри на активи да управляват пари (както в Тексас) поради предполагаем бойкот на нефтената и газовата индустрия, логичният наблюдател би казал, че групата, която въвежда жестоки условия е антикапиталистът в стаята.“

Това не означава, че парите не играят роля, въпреки че тяхната част може да е по-малко директна (т.е., за разлика от ESG фондовете, не се говори за начисляване на премиум такси за не-ESG фондове). По ирония на съдбата и двете страни правят игра за по-добра дългосрочна възвращаемост.

„Някои противници на повишаването на ESG факторите в пенсионните инвестиции твърдят, че това може да ограничи възможностите за инвестиране или да намали възвръщаемостта“, казва Latham. „Те могат също така да твърдят, че разглеждането на ESG фактори може да противоречи на задължението на доверителя да действа в най-добрия финансов интерес на участниците в плана. Някои противници също смятат, че инвестирането в ESG е политически мотивирано и може да доведе до пристрастни инвестиционни решения.

В линията, използвана от поддръжниците, онези, които са в опозиция на движението ESG, също вярват, че има значителна подкрепа зад тях.

„Инвестициите в ESG често се противопоставят на консерваторите, които смятат, че инвестициите в ESG предпочитат една политическа идеология и оказват натиск върху компаниите да приемат „събудени“ политики, които не подкрепят“, казва Брус. „Освен това много инвеститори, които искат да увеличат максимално растежа на своето портфолио, предпочитат да не се предлагат ESG инвестиции, които могат или не могат да облагодетелстват техните пенсионни спестявания в дългосрочен план. И накрая, много компании, принудени да приемат политики, с които не са съгласни, се противопоставят на ESG класификациите, тъй като смятат, че донякъде тесният обхват на ESG категоризацията не представя справедливо продуктите или корпоративните практики на тяхната компания.

Може да се каже, че тези, които са подозрителни към ESG, вярват, че могат да постигнат по-голям инвестиционен успех, като просто го игнорират.

Те включват „хора, които вярват, че правителството не трябва да участва в избора на допустими инвестиции“, казва Лайл Б. Химебо, управляващ партньор в GGA Retirement в Стамфорд, Кънектикът. "Знанието е сила. Няма стандартен ESG бенчмарк. Хората, които не подкрепят ESG, са тези, които искат да правят пари.

Накратко, „противниците на ESG твърдят, че разглеждането на фактори подкопава корпоративната конкурентоспособност и ще доведе до по-ниска възвръщаемост за акционерите“, казва Малоуни.

С тези различни възгледи и факта, че тези мнения представляват широко разпространени вярвания и от двете страни на проблема с ESG, може би пазарът ще бъде крайният арбитър за концепцията за ESG. Ще стане ли самата идея устойчива или ще изчезне, както и други инвестиционни прищявки, или в крайна сметка ще изчезне и ще се превърне в тясна ниша като онези дългогодишни инструкции за портфолио, които забраняват инвестициите в алкохол, тютюн и огнестрелни оръжия?