Защо Пекин няма да спаси своя сектор на недвижимите имоти

ПЕКИН — Централното правителство на Китай едва ли ще похарчи милиарди, за да спаси затруднения сектор на недвижимите имоти, дори ако чуждестранните инвеститори се надяват на масивна помощ, казаха анализатори.

Година след китайски разработчик ЕвърграндеПроблемите с дълга на страната започнаха да разтърсват инвеститорите, проблемите с недвижимите имоти в страната само се влошиха. Някои купувачи на жилища отказа да плати ипотеките си поради забавяне на строителството, докато продажбите на имоти се сринаха. Някога здравите разработчици също се борят да изплатят дълга си.

„Съмнявам се, че ще има пряко спасяване на строителни предприемачи от страна на правителството, въпреки че те може да продължат да молят банките и [държавните предприятия] да помогнат на избрани закъсали предприемачи“, каза Томи Ву, старши икономист за Китай в Commerzbank.

Той очаква, че Пекин ще иска постепенно да разреши проблемите в недвижимите имоти и да намали ролята на индустрията в икономиката. Собствеността и свързаните с нея сектори представляват около една четвърт от брутния вътрешен продукт на Китай.

„Новите кръгове от мерки през следващите седмици и месеци най-вероятно ще продължат да се фокусират върху подкрепата за завършване на жилища и стимулиране на продажбите на жилища“, каза Ву.

S&P Global Ratings заяви през септември, че оценява имотния пазар се нуждае от между 700 милиарда юана (98.59 милиарда долара) до 800 милиарда юана, „за да гарантира, че закъсалите строителни предприемачи могат да завършат предварително продадени домове“.

Централен правителствен фонд с подобен размер все още не е обявен.

Това е въпреки множеството доклади, цитиращи източници, за предложените средства. Някакъв инвестиционните анализатори очакват такъв фонд, особено достатъчно голям, за да повиши увереността.

Много разработчици вече изпитват финансови затруднения.

Общо оповестени задължения от Евъргранде, Кайса намлява Шимао беше повече от 2.6 трилиона юана към средата на 2021 г., след което финансовите проблеми на тримата разработчици се влошиха. Те съставляват само малка част от индустрията.

В този мащаб, дори централното правителство да похарчи стотици милиарди юани, това няма да има голям ефект, каза Цин Ган, изпълнителен директор на китайския институт за изследване на недвижими имоти ICR.

Това не е като се има предвид, че правителството сега е много по-ограничено от пари в сравнение с преди три години, каза той, посочвайки спада на приходите от продажба на земя и данъци, и увеличени разходи за Covid мерки.

Централното правителство на Китай събра около 9.15 трилиона юана (1.26 трилиона долара) общи публични приходи през 2021 г., според Министерството на финансите.

Тези приходи за първите осем месеца на годината са 6.36 трилиона юана, което е спад с близо 10% спрямо предходната година, без да се отчитат данъчни кредити.

Общественото възприятие също е важно, каза Цин, който посочи, че хората може да се ядосат, ако правителството помогне на тези задлъжнели предприемачи.

Въпросът с доставката на готови апартаменти е много сложен и изисква местна координация за решаването му, допълни той.

През последните няколко месеца централното правителство намали лихвите по ипотечните кредити и възложи на местните власти отговорността за разрешаване на имотни проблеми. Няколко града също облекчиха ограниченията за покупки на жилища тази година.

Министерството на жилищното строителство и развитието на градските и селските райони подчерта пред репортери миналия месец, че мерките на централното правителство - специални заеми за насърчаване на завършването на жилища - са насочени към подкрепа на градовете, които се нуждаят от тях. Не беше спомената сума.

Експлозивният растеж в китайската индустрия за недвижими имоти през последните две десетилетия извади магнати, които не се страхуваха да парадират с богатството си. През последните години Пекин наблегна на намаляването на разликата в националното богатство.

Голяма част от бързия растеж на сектора на имотите беше подхранван от предприемачите, които поеха дългове. Цените на жилищата скочиха, създавайки притеснения за балон, като същевременно принуждава семействата да поемат дългове, за да си купят дом.

Въз основа на анализа на Barclays на тримесечните данни за инвестиции в имоти, спадът на китайските недвижими имоти вече навлезе в своето 10-то тримесечие - рекордно дълъг период от повече от две години, казаха анализаторите в доклад от 13 октомври.

Това контрастира със средно четири до пет тримесечия за предишни спадове на недвижимите имоти в Китай, се казва в доклада.

Продължителният спад означава, че китайците ще бъдат по-малко нетърпеливи да купуват жилища и да се възползват от нарастващите им цени, казаха анализаторите. Това означава спад в продажбите за разработчиците.

„Не очакваме спасяване на проблемните разработчици, докато „пазарно-ориентираният“ подход за подкрепа на висококачествени разработчици може да продължи“, казаха анализаторите на Barclays, имайки предвид мерки като издаване на гарантирани от държавата облигации.

Като пример за това как се очаква държавните субекти да се ангажират все повече, Подразделението на Evergrande в Шенжен обяви в края на септември, че ще си сътрудничи с държавно предприятие to осигуряване на доставка до дома.

Централното правителство иначе е запазило фокуса си върху въпроси извън недвижимите имоти.

Мнозина първоначално очакваха Пекин да възроди инструмента за отпускане на заеми от централната банка тази есен, за да помогне на разработчиците да завършат жилищното строителство - но се оказа, че е за инфраструктура, Caixin съобщи този месец, цитирайки източници, запознати с въпроса.

Народната банка на Китай не отговори на искане на CNBC за коментар.

„Въпреки че по-силната подкрепа ще помогне на [недвижимите имоти], в момента най-голямото предизвикателство за възстановяване на доверието все още е слабата икономика и забавянето на потребителската и бизнес активността поради политиката за нулева Covid“, каза Ву от Commerzbank.