Новият данък върху обратното изкупуване на акции на администрацията на Байдън няма да окаже малко влияние върху общия фондов пазар. Може дори да му помогне. Имам предвид нов 1% акциз върху обратното изкупуване на акции който влезе в сила на 1 януари.
Дори повече аларми се включиха, след като президентът Джо Байдън телеграфира намерението си да четворни федерални данъци върху обратното изкупуване, до 4%.
Прочети: Състоянието на Съюза на Байдън: Ето ключовите предложения от неговата реч
Въпреки че това предложение се счита за мъртво при пристигането на Капитолийския хълм, фокусът върху евентуалното увеличаване на този данък от 1% намалява вероятността той да бъде премахнат в скоро време.
Данъкът се прилага за нетни обратно изкупуване
И все пак биковете на фондовия пазар не трябва да се тревожат. Една от причините е, че новият акциз - независимо дали е 1% или 4% - се прилага за нетни обратни изкупувания - обратно изкупуване, надвишаващо броя на акциите, които корпорацията може да е издала.
Както беше широко съобщено от години, акциите, които много компании изкупуват обратно, често едва са достатъчни, за да компенсират новите акции, които издават като част от компенсацията на ръководителите на компаниите. В резултат на това нетните обратно изкупуване - върху които ще бъде наложен новият данък - са с порядък по-малки от брутните обратно изкупуване.
Графиката по-долу предоставя историческия контекст. Той изобразява S&P 500
SPX,
+ 1.29%
делител, което е числото, използвано за разделяне на комбинираната пазарна капитализация на всички компонентни компании, за да се получи самото ниво на индекса. Когато се издават повече акции, отколкото се изкупуват обратно, делителят нараства; обратното води до падане на делителя.
Забележете от диаграмата, че въпреки че имаше някои колебания от година на година в делителя, нивото на делителя в края на 2022 г. беше практически непроменено от мястото, където беше в горната част на интернет балона.
Има много ирония в прилагането на акциза към нетните обратно изкупуване. Голяма част от политическата реторика, довела до създаването на данъка, се основаваше на оплакването, че компаниите изкупуват обратно своите акции просто за да намалят размиването на акциите, което иначе би настъпило, когато на ръководителите се дават акции като част от техните компенсационни пакети. Но точно когато обратното изкупуване на акции е равно на издаване на акции, данъкът няма да се прилага.
Данъкът обратно изкупуване може да насърчи по-високи дивиденти
Причината, поради която новият данък върху обратното изкупуване на акции може действително да помогне на фондовия пазар да проследи въздействието, което може да има върху дивидентната политика на компаниите. Досега данъчният кодекс предоставяше стимул за фирмите да изкупуват обратно акции, вместо да изплащат дивиденти, когато искаха да върнат пари в брой на акционерите. Чрез поне частично премахване на този стимул компаниите в бъдеще може да се обърнат към дивиденти повече, отколкото преди. The Оценки на Центъра за данъчна политика че новият 1% данък обратно изкупуване ще доведе до „приблизително 1.5 процента увеличение на изплащането на корпоративни дивиденти“.
Това би било добра новина, защото, долар за долар, по-високата доходност от дивиденти има повече възходящи последици от по-високата доходност при обратно изкупуване. (Доходността при обратно изкупуване се изчислява чрез разделяне на обратното изкупуване на акция на цената на акцията.) За да покажа това, сравних предсказуемите способности на всяка доходност. Анализирах тримесечни данни от началото на 1990-те години, когато общият обем на обратното изкупуване на пазара започна да бъде значителен.
Придружаващата таблица отчита r-квадратите на регресиите, в които различните доходности се използват за прогнозиране на възвръщаемостта на S&P 500 през следващите 1- или 5-годишни периоди. (R-квадратът измерва степента, в която една поредица от данни обяснява или предсказва друга.) Забележете, че r-квадратите са значително по-високи за дивидентната доходност, отколкото за обратното изкупуване
| | При прогнозиране на възвръщаемостта на S&P 500 през следващите 1 години | При прогнозиране на възвръщаемостта на S&P 500 през следващите 5 години |
| Дивидентна доходност | 4.2% | 54.9% |
| Доходност от обратно изкупуване | 1.0% | 10.2% |
Долния ред? Въпреки че е малко вероятно новият данък за обратно изкупуване да има огромно въздействие върху фондовия пазар, въздействието, което има, може да е повече положително, отколкото отрицателно.
Марк Хълбърт е редовен сътрудник на MarketWatch. Неговият Hulbert Ratings проследява инвестиционни бюлетини, които плащат фиксирана такса за одит. Той може да бъде достигнат на [имейл защитен]
Повече ▼: Байдън се насочва към обратно изкупуване на акции – помагат ли ви като инвеститор?
Също така прочетете: Пазарът на облигации проблясва с предупреждение, че американските акции може да се насочат към спад
Защо данъкът обратно изкупуване на Байдън от 4% може да повиши цените на акциите и дивидентите
Новият данък върху обратното изкупуване на акции на администрацията на Байдън няма да окаже малко влияние върху общия фондов пазар. Може дори да му помогне. Имам предвид нов 1% акциз върху обратното изкупуване на акции който влезе в сила на 1 януари.
Този данък има предизвика тревога в някои ъгли на Уолстрийт, на теорията, че обратното изкупуване е една от най-големите опори, поддържащи бичия пазар през последното десетилетие – и всичко, което отслабва тази опора, може да доведе до много по-ниски цени.
Дори повече аларми се включиха, след като президентът Джо Байдън телеграфира намерението си да четворни федерални данъци върху обратното изкупуване, до 4%.
Прочети: Състоянието на Съюза на Байдън: Ето ключовите предложения от неговата реч
Въпреки че това предложение се счита за мъртво при пристигането на Капитолийския хълм, фокусът върху евентуалното увеличаване на този данък от 1% намалява вероятността той да бъде премахнат в скоро време.
Данъкът се прилага за нетни обратно изкупуване
И все пак биковете на фондовия пазар не трябва да се тревожат. Една от причините е, че новият акциз - независимо дали е 1% или 4% - се прилага за нетни обратни изкупувания - обратно изкупуване, надвишаващо броя на акциите, които корпорацията може да е издала.
Както беше широко съобщено от години, акциите, които много компании изкупуват обратно, често едва са достатъчни, за да компенсират новите акции, които издават като част от компенсацията на ръководителите на компаниите. В резултат на това нетните обратно изкупуване - върху които ще бъде наложен новият данък - са с порядък по-малки от брутните обратно изкупуване.
Графиката по-долу предоставя историческия контекст. Той изобразява S&P 500
+ 1.29%
SPX,
делител, което е числото, използвано за разделяне на комбинираната пазарна капитализация на всички компонентни компании, за да се получи самото ниво на индекса. Когато се издават повече акции, отколкото се изкупуват обратно, делителят нараства; обратното води до падане на делителя.
Забележете от диаграмата, че въпреки че имаше някои колебания от година на година в делителя, нивото на делителя в края на 2022 г. беше практически непроменено от мястото, където беше в горната част на интернет балона.
Има много ирония в прилагането на акциза към нетните обратно изкупуване. Голяма част от политическата реторика, довела до създаването на данъка, се основаваше на оплакването, че компаниите изкупуват обратно своите акции просто за да намалят размиването на акциите, което иначе би настъпило, когато на ръководителите се дават акции като част от техните компенсационни пакети. Но точно когато обратното изкупуване на акции е равно на издаване на акции, данъкът няма да се прилага.
Данъкът обратно изкупуване може да насърчи по-високи дивиденти
Причината, поради която новият данък върху обратното изкупуване на акции може действително да помогне на фондовия пазар да проследи въздействието, което може да има върху дивидентната политика на компаниите. Досега данъчният кодекс предоставяше стимул за фирмите да изкупуват обратно акции, вместо да изплащат дивиденти, когато искаха да върнат пари в брой на акционерите. Чрез поне частично премахване на този стимул компаниите в бъдеще може да се обърнат към дивиденти повече, отколкото преди. The Оценки на Центъра за данъчна политика че новият 1% данък обратно изкупуване ще доведе до „приблизително 1.5 процента увеличение на изплащането на корпоративни дивиденти“.
Това би било добра новина, защото, долар за долар, по-високата доходност от дивиденти има повече възходящи последици от по-високата доходност при обратно изкупуване. (Доходността при обратно изкупуване се изчислява чрез разделяне на обратното изкупуване на акция на цената на акцията.) За да покажа това, сравних предсказуемите способности на всяка доходност. Анализирах тримесечни данни от началото на 1990-те години, когато общият обем на обратното изкупуване на пазара започна да бъде значителен.
Придружаващата таблица отчита r-квадратите на регресиите, в които различните доходности се използват за прогнозиране на възвръщаемостта на S&P 500 през следващите 1- или 5-годишни периоди. (R-квадратът измерва степента, в която една поредица от данни обяснява или предсказва друга.) Забележете, че r-квадратите са значително по-високи за дивидентната доходност, отколкото за обратното изкупуване
Долния ред? Въпреки че е малко вероятно новият данък за обратно изкупуване да има огромно въздействие върху фондовия пазар, въздействието, което има, може да е повече положително, отколкото отрицателно.
Марк Хълбърт е редовен сътрудник на MarketWatch. Неговият Hulbert Ratings проследява инвестиционни бюлетини, които плащат фиксирана такса за одит. Той може да бъде достигнат на [имейл защитен]
Повече ▼: Байдън се насочва към обратно изкупуване на акции – помагат ли ви като инвеститор?
Също така прочетете: Пазарът на облигации проблясва с предупреждение, че американските акции може да се насочат към спад
Източник: https://www.marketwatch.com/story/why-bidens-4-buyback-tax-could-boost-stock-prices-and-dividends-11675817296?siteid=yhoof2&yptr=yahoo