(Bloomberg) — Вътре в Carlyle Group се оформяха бойни линии. От едната страна: Kewsong Lee, изпълнителен директор, избран да поеме мантията на съоснователите на Carlyle и да разчисти пътя за ново поколение лидери. От друга: същите хора, които го избраха.
Най -четени от Bloomberg
Нарастващото напрежение във фирмата за частни капиталови инвестиции – между нов главен изпълнителен директор, нетърпелив да наложи власт и стара гвардия, която не желае да се откаже от нея – достигна точката на пречупване миналата седмица. Членовете на борда на Карлайл решиха, че са загубили доверие в ръководството на Лий. Главният изпълнителен директор, след като поиска по-голямо заплащане за договора си, който трябваше да бъде подновен в края на 2022 г., внезапно се оттегли.
Промяната беше обявена в неделя вечерта в изявление, лишено от цялата тази драма, в което се казва, че и двете страни са се съгласили, че „моментът е подходящ“ за намиране на нов главен изпълнителен директор и че основателят Уилям Конуей ще служи временно. Но вътрешните хора казаха, че това е дълго време.
И така приключи един от най-ранните опити на някои от първоначалните титани в света на частния капитал да намерят достойни наследници, процес, който се оказа труден в цялата индустрия. Основателите на Carlyle започнаха да се подготвят преди години, давайки контрола на двама съизпълнителни директори, Лий и Глен Йънгкин, които трябваше да работят заедно безпроблемно, всеки с различни силни страни и стилове. Но Лий отстрани Йънгкин – който направи успешен скок в политиката – и след това в крайна сметка нямаше друг избор, освен да напусне също. Фирмата сега започва своя лов наново.
Настоящи и бивши ръководители и други близки до Карлайл описаха как се е разиграла последната драма през последните няколко месеца, при условие че не бъдат назовавани имената им поради опасения, че това може да повлияе на работата им с компанията.
Говорителите на Карлайл и Лий не коментираха.
Тази година започна с 55-годишния Йънгкин, който стана губернатор на Вирджиния, а 56-годишният Лий затегна хватката си върху компанията, която някога бяха управлявали заедно. Но имаше търкания между единствения изпълнителен директор и някои последователи на Карлайл.
В продължение на години Лий се фокусира върху консолидирането на бизнеса, намаляването на мазнините и влагането на ресурси в области, където вижда възможности за увеличаване на потоците от такси, ценени от акционерите, като например кредит. Той не беше известен с уважението си към ветераните от Карлайл и приветства начина, по който Zoom демократизира вътрешната динамика. Започвайки през 2020 г., например, той често задаваше един и същ въпрос на заседанията на инвестиционния комитет: „Кой е най-младият човек в стаята? Какво сме пропуснали?“
Решителен и настоятелен, Лий бързо постави своя отпечатък върху нещата. Кредитът сега е 38% от неговите активи, спрямо 22% през второто тримесечие на миналата година, което отразява стремежа му да диверсифицира приходите. Когато дойде време да се вземе ключово решение за експанзия в застраховането, подражавайки на някои конкуренти, Лий насочи дискусията на борда, за да получи резултата, който искаше. Той говори с тях за вземане на миноритарен дял във Fortitude Re - негово предпочитание - вместо да вземе мажоритарен дял с по-високи регулаторни разходи. Тази сделка в крайна сметка ще помогне на фирмата да заключи около $48 милиарда активи от Fortitude.
Поддръжниците, включително много настоящи и бивши служители, видяха Лий като проницателен лидер с онзи вид инвестиране, от който Carlyle се нуждаеше, за да надхвърли корените си като фирма за изкупуване с ливъридж и да се конкурира с по-диверсифицирани конкуренти. Въпреки всичките си успехи, основателите бяха известни с това, че поеха шансове, които не се отплатиха. Фирмата взе дялове в хедж фондове като Emerging Sovereign Group и Claren Road Asset Management само за да ги напусне. Лий наследи част от бъркотията от минали грешни стъпки и изигра голяма роля в почистването й.
Подкопаване на ценности
Основателите Конуей, Даниел Д'Аниело и Дейвид Рубенщайн винаги са се стремили да насърчават стегнат триумвират на върха и са се гордели с това, че са колегиални и изграждат консенсус, казаха хора, запознати с техния стил.
Но все по-често някои членове на борда - където основателите все още седят - се притесняваха, че Лий подкопава благородните ценности на Карлайл, рискувайки отчуждението на инвеститори и служители. Вълна от напускания, включително Тайлър Захем, Родни Коен и Ашли Еванс, предизвикаха дебат дали загубата на таланти става все по-често срещано явление. В един момент тази година ръководителят на човешките ресурси, Брус Ларсън, представи данни на борда, показващи, че скорошното изтощение не е необичайно.
Нещо повече, Карлайл изпадаше в немилост на акционерите. До края на миналата седмица акциите се понижиха с 31% тази година, по-лошо от тези на Apollo Global Management Inc., KKR & Co. и Blackstone Inc.
Някои от опитите на Лий да развие фирмата криеха нови рискове. Покупка на обезпечени активи по заемни задължения от CBAM Partners по-рано тази година направи Carlyle основен мениджър на тези пакети заеми, но изложи фирмата на последвала разпродажба.
Набирането на средства за водещата стратегия на Carlyle вървеше по-бавно от очакваното. Фирмата каза на инвеститорите през юни, че досега е събрала около 15 милиарда долара за своя нов фонд за изкупуване и растеж. Това е по-малко от 17 милиарда долара, които очакваше да събере до средата на годината по пътя към целта от 22 милиарда долара. Лий беше съкратил екипа в Carlyle, отговорен за набирането на пари от най-големите институционални инвеститори, като пенсии, държавни инвестиционни фондове и дарения през 2020 г.
Неговият настоятелен стил работеше за сключване на сделки, но все повече разстройваше основателите, чиито роли постепенно намаляваха, докато той ги насърчаваше да се оттеглят. Той отхвърли опитите им да помогнат за привличането на повече пари и да дадат съвети.
Тримата основатели бяха поели нови проекти през последните години. Рубенщайн, например, пише книги и води предаване по телевизия Bloomberg.
Но с напусканията и продължаващото понижение на акциите, триото милиардери – които общо държат повече от 25% от компанията – все повече чувстваха необходимостта да се намесят. Накрая им беше достатъчно и Лий подаде оставка.
Според близки до фирмата стратегията ще остане същата.
Все пак акциите се сринаха със 7% в понеделник и паднаха до 2.5% във вторник, тъй като анализаторите подчертаха несигурността, създадена от внезапното напускане на главния изпълнителен директор.
„Съмняваме се, че има нещо съществено нередно с компанията“, пишат анализаторите на Oppenheimer, включително Крис Котовски, в бележка до клиентите. „Според нас това е най-вероятно случай на империя, която отвръща на удара.“
(Актуализира цената на акциите в предпоследния параграф)
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/carlyle-billionaire-founders-reached-breaking-040000005.html