Фондовият пазар беше страшно място тази година, но запасите от хранителни стоки може да осигурят убежище.
S&P 500 е на мечи пазар, падайки с 23% от най-високото си ниво в началото на януари поради небесна инфлация.
Това накара Федералния резерв да вдигне краткосрочната лихва, за да намали икономическото търсене. И а скока в доходността на дългосрочните облигации прави бъдещите печалби по-малко ценни, един от факторите, причиняващи спад на оценките.
Но запасите от хранителни стоки често се справят по-добре в трудни времена, защото продават основни артикули, така че техните продажби и приходи са много по-стабилни - дори когато потребителите се оттеглят от разходите.
Търговците на хранителни стоки често могат да вдигнат цените, без да унищожават потребителското търсене, тъй като се стремят да компенсират нарастващи разходи и предпазват маржовете на печалбата им от падане твърде много.
Това се видя в най-новото отчитане на индекса на потребителските цени, което разкри, че цените на храната у дома се покачват с повече от 10% на годишна база, над печалбата в общия CPI.
Освен това, оценките на бакалските търговци не намаляват толкова, когато доходността на дългосрочните облигации се повиши, тъй като тези компании не се оценяват на базата на това, че ще произвеждат голяма част от печалбите си досега в бъдещето. Сега носят големи печалби.
Поради всички тези причини „нашето мнение е, че тези момчета [бакалири] вероятно ще се държат малко по-добре от повечето [акции]“, казва Джо Фелдман, анализатор в Telsey Advisory Group.
Марки Conagra
(тикер: CAG) е един от най-добрите примери. Акциите паднаха с около 8% за годината. Това е почти равно от 20 май, началото на дивото движение за S&P 500, който сега е надолу с няколко процентни пункта спрямо тази дата.
Отчасти, движещи относително силното представяне на цената на акциите на Conagra, е увеличението на цените на продукта.
Компанията заяви при обявяването на печалбите си през април, че е вдигнала цените, за да компенсира по-високите разходи. Разбира се, анализаторите очакват брутната печалба на компанията все пак да падне до 25.5% за тази календарна година от 26.4% през 2021 г., според FactSet.
Но се очаква този марж да се върне до 26% през следващата година, тъй като главният изпълнителен директор Шон Конъли каза, че предстоят още увеличения на цените през тримесечието, приключило през август – и че последните повишения на цените все още не са накарали клиентите да намалят значително броя на артикули, които купуват.
Другият фактор в подкрепа на акциите е стабилната им оценка. Форуърдната цена/печалба на акциите е паднала с около 8% тази година до около 12 пъти. Това не е толкова лошо, като се има предвид, че общият коефициент на бъдещи печалби на S&P 500 е спаднал с повече от 25% до малко над 15 пъти.
Albertsons Фирми
(ACI) е в същата лодка като Conagra. Акциите му са намалели само с 9% за годината и са почти без значение от 20 май.
Собственикът на магазин за хранителни стоки също успя да поддържа маржовете във форма чрез по-високи цени. Анализаторите очакват брутната печалба да спадне до 28.6% тази година от 29% през 2021 г.
Това изобщо не е лошо, като се има предвид, че Target (TGT), който продава много дискреционни артикули, които потребителите вече не са готови да плащат толкова високи цени, се очаква да отбележи спад на брутния си марж с 3 процентни пункта тази година до 26%.
Албертсън „е ефективен при управлението на инфлацията“, пише
Morgan Stanley
анализатор Симеон Гутман.
Оценката на Albertson също е паднала с по-малко от тази на по-широкия пазар. Неговата печалба е спаднала само с 20% до малко под 14 пъти, което не е толкова голямо, колкото многократния спад на S&P 500.
Тази година много акции паднаха - и това може да продължи. Но поне запасите от хранителни стоки вероятно няма да бъдат засегнати толкова силно.
Пишете на Jacob Sonenshine на адрес [имейл защитен]