Защо потребителите може да са в по-добра форма, отколкото си мислим

Очакванията на икономистите за спад през следващата година са толкова високи, че неотдавнашната добра новина - икономиката е нараснала с 2.6% годишен темп през третото тримесечие - се появи със заглавия, носещи надписи като "но рисковете от рецесия са надвиснали". Или „Новият доклад за БВП показва икономически обрат, но не се заблуждавайте.“

Да, има много лоши новини. Инфлацията не е преходна, както Федералният резерв ни увери миналата година. Лихвените проценти се повишиха, което помогна да се потуши бумът в продажбите на недвижими имоти и да се намали историческият двугодишен скок на цените. Цените на жилищата все още са недостъпни за повечето американци, а апартаментите са оскъдни и скъпи.

Цената на енергията скочи, пряк и незабавен данък върху потребителските разходи и голям срив в световната икономика. Корпоративните любимци на последното десетилетие – технологични гиганти като Google (сега Alphabet) и Facebook (сега Meta) – изглежда са загубили модата си, отбелязвайки огромен спад (съответно 26% и 52%) в печалбите за третото тримесечие поради мека реклама търсене.

И все пак има още една купчина доказателства, които предполагат, че рецесията, ако има такава, може да бъде лека. Като за начало корпоративните печалби като цяло са на крак, което според някои анализатори спомага за стимулиране на инфлацията.

От 2020 г. корпоративните печалби след данъчно облагане са скочили до рекордни върхове, според Статистика на Федералния резерв. Нестопанската организация Институт за икономическа политика (EPI) изчислява, че корпоративните печалби са нараснали с близо 54% ​​от второто тримесечие на 2020 г. до края на миналата година. Това се сравнява със средно 11.4% годишно през предходните четири десетилетия.

„Това не е нормално“, се казва в доклада на EPI, добавяйки, че „поразително е, че повече от половината от увеличението може да се дължи на по-големи маржове на печалба“. През предходните четири десетилетия разходите за труд на единица продукция допринесоха с 62% за увеличението на цените. За периода 2020-2021 г. разходите за труд добавиха само 8% към ръста на единичните цени. С други думи, корпорациите успяха да повишат цените по-бързо, отколкото разходите им растяха.

За средния американец цената на бензина може да изглежда плашеща на безброй билбордове на бензиностанции, но познайте какво? Цената на галон газ е по-ниска от тази през 1978 г., измерена в постоянни долари, коригирана спрямо общата инфлация. Галонът, който струваше 67 цента през 1978 г., днес би трябвало, след отчитане на инфлацията, да струва 4.63 долара. Но действителната цена на газа в САЩ днес е средно около $ 3.88. Освен това колите имат много по-добър пробег от един галон, отколкото през 1978 г., а сега по пътищата има милиони електрически превозни средства, които не са съществували тогава.

С всичките манипулации, за които четем в новините относно тежкото положение на американския потребител, ето още една статистика, която рядко се споменава: средното реално богатство на средната класа достигна рекорд тази година. Според данни, събрани в Калифорнийския университет, Бъркли, нетната стойност на средната класа (собствен капитал и други лични активи) достигна своя връх през март при $393,300 XNUMX.

Издухващият се балон на недвижимите имоти е намалил малко този брой от пролетта насам и потребителите започват да се тревожат. Още скорошна анкета на Bloomberg News/Harris установиха, че американците от средната класа изразяват оптимизъм относно финансите си и относно бъдещите перспективи за децата си.

И накрая, статистиката за заетостта е особено убедителна, защото ако трябва да има рецесия, тя няма да започне по начина, по който се случи последният голям спад след ипотечната криза от 2008 г. На първо място, нивото на безработица според измерванията на Фед е спаднал до ниво, което в момента е по-ниско (3.5%), отколкото когато и да било през последните 70 години. Неселскостопанска заетост се върна към нивата отпреди пандемията.

Второ, има огромен и нарастващ сегмент от населението, участващо в така наречената икономика на концерти - от разхождащи кучета до шофьори на Uber и Lyft до бивши корпоративни служители, които сега управляват малки бизнеси за професионални услуги извън домовете си. Прогнозите за това колко американци работят на свободна практика, самостоятелно заети лица и работят в концерти варират до 70 милиона.

Това е огромна подикономика, голяма част от която не се показва в правителствената статистика. Също така, според Бюрото за трудова статистика, 4.7% от работната сила в САЩ (около 7.5 милиона души) са работили повече от една работа.

Какво ни казва всичко това за бъдещето? Лека рецесия? Изобщо няма рецесия?

Може би 2023 г., в огледалото за обратно виждане, ще ни напомни за написаното от канадския академик Лорънс Дж. Питър в своята фундаментална книга от 1969 г., „Принципът на Питър: Защо нещата винаги се объркват"

Той каза: „Икономистът е експерт, който утре ще знае защо нещата, които е прогнозирал вчера, не са се случили днес.“