„Речта на председателя на Фед Джеръм Пауъл днес на конференцията на Фед в Джаксън Хоул беше кратка и злобна“, пише Ед Ярдени, главен инвестиционен стратег в Ярдени Рисърч. „Той отмени всички оставащи очаквания, че Фед ще го направи пауза при затягането му и може да намали лихвите през следващата година.
Дали някога и пазарите не пропуснаха посланието. Dow Jones Industrial Average се понижи с 3% в петък и завърши седмицата с 4.3%, докато
S&P 500
индексът падна с 3.4%, за да затвори седмицата с 4,%. Това бяха най-лошите им седмици от юни.
Не че инвеститорите се притесняват какво ще се случи на следващата среща. Според CME FedWatch инструмент, фючърсният пазар оценяваше 61% шанс за повишение на лихвите с три четвърти пункта, след като Пауъл говори в петък, спад от 64% предишния ден. Истинският страх изглежда не е относно размера на следващото повишение, а кога спират повишенията и колко дълго лихвите ще останат високи – дори ако това означава причиняване на рецесия. „[Ние] не смятаме, че централната банка все още е готова да се „завърти“, пише Томас Матюс, пазарен икономист в Capital Economics. „Това, подозираме, означава, че централната банка ще остане насрещен вятър за пазарите още известно време.“
И особено за скъпи акции за растеж. Не би трябвало да е изненада, че тежките технологии
Nasdaq Composite
пое основната тежест на щетите, като падна с 3.9% в петък, за да приключи седмицата със спад от 4.4%. Това има смисъл, предвид това скъпи акции за растеж са най-чувствителни към нарастващите лихвени проценти и акциите като тях
Nvidia
(тикер: NVDA) и
Търговско бюро
(TTD), които се търгуват съответно на 42.7 и 57.9 пъти печалбата, все още не са евтини.
Инвеститорите обаче изглежда не могат да ги напуснат. Според данни на Goldman Sachs взаимните фондове за растеж са натрупали върху акции, търгуващи на 20 пъти стойността на предприятието/продажбите или по-висока през второто тримесечие на годината. Това означаваше добавяне на акции като
Снежинка
(SNOW), Trade Desk и Nvidia, между другото. Това проработи добре по време на завъртането на дъното през юни, но може да бъде особено болезнено, ако Фед възнамерява да повиши лихвените проценти по-високо от очакваното от инвеститорите. „Тази реч вероятно ще запази натиска надолу върху капиталовите пазари, с търговията с „растеж“ и „дълготрайните“ подсектори и акции са засегнати най-силно“, пише стратегът на Wolfe Research Крис Сениек.
Това може да доведе до трудности от сега до следващата среща на Фед на 2 септември.
Пиши на Бен Левисън в [имейл защитен]