Защо има смисъл Kroger и Albertson да се слеят

Разкриване: Аз съм инвеститор в Albertson's.

До обяд днес акциите на Albertson се повишиха с над 10% поради съобщенията, че ще се слее с по-големия си конкурент KrogerKR
. Двете компании са №1 и №2 само за хранителни стоки в страната и възможна комбинация би била огромна промяна в индустрията. (WalmartWMT
продава повече хранителни стоки от двете, но тъй като носи общи стоки, не се счита за компания за хранителни стоки.)

Защо би се случило това?

Допреди няколко години почти всяко домакинство в Америка пазаруваше хранителни стоки по същия начин, както правеше майка ви. Но сега индустрията за хранителни стоки е в катаклизъм, толкова голям, колкото всичко, което някога се е случвало във всеки сектор на търговията на дребно.

Сега, когато хранителни стоки могат да се пазаруват, без изобщо да се ходи до магазин, бизнес с нисък марж като бакалията е изправен пред предизвикателство. Исторически потребителите избират собствените си продукти и сами ги носят у дома, спестявайки на търговците на дребно милиарди от логистика. Тъй като клиентите пазаруват онлайн и изискват доставка, допълнителните разходи за бране и доставка променят фундаментално икономиката.

Магазините стават все по-малко необходими и логистиката до вкъщи е от решаващо значение. Тъй като индустрията е закотвена в магазините навсякъде, структурата на фиксираните разходи на индустрията е предизвикана.

В бъдеще индустрията се нуждае от по-малко магазини за по-малко идващи клиенти. Важното е, че тя също се нуждае от два вида местоположения за разпространение до дома. Един за редовно поръчвани продукти, където можете да поръчате много по-рано, обикновено нещата, които намирате в основните коридори на магазина, като хартиени кърпи, храна за закуска, подправки, и един за бърза доставка на прясна храна или артикули, необходими веднага ( например, когато имате полуприготвено ястие на плота си, на което липсва съставка).

За да се случи цялата тази промяна, индустрията трябва да бъде отворена за промяна. Магазините трябва да бъдат консолидирани и докато част или всички магазини ще бъдат подходящи за преобразуване в дистрибуторски центрове за доставка по домовете, много ще трябва да бъдат затворени. Това ще изисква огромен мащаб и капитал, за да се постигне. Конкурентните магазини един до друг ще трябва да се консолидират.

Всички тези промени са причината Kroger и Albertson's да се слеят. Те могат да затворят магазини, които се конкурират директно, ще имат повече ресурси, за да създадат дистрибуцията, от която се нуждаят, и ще имат увеличена покупателна способност, за да останат ефективни.

I пише за всички тези идеи преди две години и обясни защо двете трябва да се слеят; идеята беше осмивана. Наследените компании често не виждат как нещата се променят, докато не стане твърде късно. Преди петдесет години Sears беше най-големият търговец на дребно в света и беше в идеалната позиция да стане това, което е AmazonAMZN
е днес. Сиърс пропиля тази възможност, като избра да остане това, което беше по онова време. Но за разлика от Сиърс, Крогер и Албъртсън разбират, че нещо трябва да се промени, за да се адаптират и растат. Ако сключат тази сделка или друга, включваща подобни промени, браво на ръководството им, че са готови да променят основите на бизнеса си, за да се приспособят към променящия се пазар.

Може да кажете, че сделката няма да премине антитръстовия контрол. Може да сте прав, но тази сделка има много аргументи в своя полза. Walmart агресивно изгражда своя бизнес с хранителни стоки директно към потребителите, използвайки огромния си мащаб в хранителния и други бизнеси, за да спечели предимство. Amazon придоби Whole Foods и инвестира огромни количества в хранителни стоки. Успехът в хранителния магазин е от решаващо значение за всички тези компании. Би било глупаво да се каже, че Kroger и Albertson's ще доминират на пазара, ако се слеят, Walmart и Amazon ще използват всичко възможно, за да доминират в бизнеса с хранителни стоки.

Не може да се каже дали тази комбинация ще се случи. Albertson's обяви през февруари, че обмисля стратегически алтернативи, често евфемизъм за продажба на компанията. И това е само слух на този етап. Но сделката има много аргументи в своя полза и независимо дали ще се случи или не, тя е възможна, защото се движи от огромните промени, настъпващи в бизнеса с хранителни стоки.

Независимо дали тази сделка се случи или не, преконфигурирането на индустрията няма да е изненадващо, тъй като бакалниците се пренастройват, за да оцелеят предстоящите промени в индустрията за хранителни стоки и конкуренцията Walmart и Amazon.