Защо шокиращата промяна в политиката на Япония не „подлуди“ американските пазари: Сутрешна информация

Тази статия се появи за първи път в Сутрешния кратък. Получавайте сутрешната справка директно във вашата пощенска кутия всеки понеделник до петък до 6:30 ч. ET. Запиши се

Сряда, Декември 21, 2022

Днешният бюлетин е от Джули Хайман, водещ и кореспондент в Yahoo Finance. Следвайте Джули в Twitter @juleshyman. Прочетете тази и още пазарни новини в движение Приложение Yahoo Finance.

Търговците се изправиха пред още един изненада късно в понеделник за край на една нестабилна година: изненадваща промяна в паричната политика от Централната банка на Япония.

BoJ обяви промени в политиката си за контрол на кривата на доходност, заявявайки, че сега ще позволи доходността на 10-годишните държавни облигации да се повиши до около 0.5% спрямо предишно ограничение от 0.25%. Централната банка все още се стреми към лихва от 0% по своите 10-годишни облигации и поддържа референтен лихвен процент от -0.1%.

„Гадна ранна коледна изненада“, Wall Street Journal го дублира. „Bank of Japan зашеметява пазарите“, гръмна Financial Times. Bloomberg News го нарече „шокиращо“.

Наистина валутните и курсовите пазари реагираха по съответния начин с японската йена (JPY=X) скочи с 4% спрямо щатския долар, а доходността на 10-годишните облигации на САЩ скочи с повече от 10 базисни пункта.

За пазарите голямата сделка е, че Банката на Япония не се е присъединила към партията за затягане на глобалната централна банка досега и нейният проект за поддържане на ниска и стабилна парична политика е един от най-дълго съществуващите в света.

Гуверньорът на BoJ Харухико Курода каза на пресконференция след решението, че този ход все още не е сигнал за затягане, а по-скоро продължаване на политиката на банката за контрол на кривата на доходност. Курода трябва да се оттегли от поста си през април.

На фона на цялото вълнение американските акции до голяма степен вдигнаха рамене.

„Скромното покачване на японските лихвени проценти е важно за валутните пазари, но няма да има никакво влияние върху формата на икономическите перспективи на САЩ“, пише Торстен Слок, главен икономист в Apollo Global Management, в бележка до инвеститорите.

Едно от опасенията за потенциално повишаване на лихвите в Япония е, че японските инвеститори ще изтеглят пари от чуждестранни активи на фона на перспективата за по-добра възвръщаемост у дома.

Историята продължава

Slok обаче предполага, че ефектът би бил незначителен, тъй като японските притежания на американски дългосрочни съкровищни ​​облигации представляват само 5% от общата сума. За корпоративните облигации на САЩ и акциите на САЩ японските притежания съставляват съответно само 2% и 1% от общата сума.

Друг риск, когато има пазарна изненада, е, че това може да предизвика някакъв вид „взрив“, каза Стив Сосник, главен стратег в Interactive Brokers.

По-специално, тези, които използват „кери търговия“, може да са били уязвими след съобщението на Bank of Japan. Както Sosnick обясни в a блог пост, „Търговията включва заемане на нискодоходна валута – обикновено йена – и използване на приходите за закупуване на по-високодоходни активи с фиксиран доход или за финансиране на спекулации с акции и други рискови активи. На теория, тези, които са имали кери трейд, би трябвало да бъдат победени с драматичното покачване на йената.“

Но няма доказателства за това разбиване на пазара, каза той, може би защото йената вече се е повишила или може би защото хедж фондовете се препозиционират към края на годината.

Наистина, покачването на йената всъщност може да се окаже добра новина за американските акции, превръщайки тази „неприятна ранна коледна изненада“ в посока нагоре.

Откакто достигна най-високата си стойност спрямо йената на 20 октомври тази година, доларът падна с около 12%. Подобен ход обикновено предвещава рали на акциите, пишат анализатори от Bespoke Investment Group в бележка във вторник.

Разглеждайки други случаи, когато йената се повиши с поне 10% спрямо долара за период от два месеца, Bespoke установи, че акциите са били по-високи година по-късно във всеки случай от 1978 г. насам и са се повишили само с по-малко от двуцифрено число два пъти.

„Един месец по-късно S&P 500 беше по-висок само през 62% от времето, но три, шест и дванадесет месеца по-късно американските акции се повишиха през 85% от времето“, казаха те.

„Когато се появи заглавието, реакцията ми вероятно беше като реакцията на много други хора, която беше – уау!“ - каза Сосник. „Беше шокиращо, но в крайна сметка не е причина да се отчайваме.“

Какво да гледате днес

Икономика

• 7:00 ч. ET: MBA ипотечни заявления, седмица, приключила на 16 декември (3.2% през предходната седмица)

• 8:30 ч. ET: Баланс на текущите сметки, Q3 (-222.0 милиарда долара се очакват, -251.1 милиарда долара през предходния месец)

• 10:00 ч. ET: Съществуващи продажби на жилища, ноември (4.20 милиона се очакват, 4.43 милиона през предходния месец)

• 10:00 ч. ET: Съществуващи продажби на жилища, месец спрямо предходния месец, ноември (-5.2% очаквано, -5.9% през предходния месец)

• 10:00 ч. ET: Доверие на потребителите на конференцията, декември (очаква се 101.0, 100.2 през предходния месец)

• 10:00 ч. ET: Конферентен съвет Настояща ситуация, ноември (137.4 през предходния месец)

• 10:00 ч. ET: Очаквания на конферентния съвет, ноември (75.4 през предходния месец)

Печалба

• Micron Technology (MU), Cintas (подканващи фрази), МилърКнол (MLKN), Rite помощ (РАД), Торо (TTC), Карнавални круизи (CCL)

-

Щракнете тук за най-новите новини на фондовия пазар и задълбочен анализ, включително събития, които движат акциите

Прочетете последните финансови и бизнес новини от Yahoo Finance

Изтеглете приложението Yahoo Finance за ябълка or Android

Следвайте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, и YouTube