Защо JetBlue толкова отчаяно иска да купи Spirit — Quartz

JetBlue иска да купи Spirit Airlines - лошо. От април компанията е заключена в битката с по-малкия си конкурент Frontier Airlines потенциалното му сливане на Духа. На 20 юни JetBlue вдигна офертната си цена до 3.6 милиарда долара, приблизително две трети по-висока от текущата стойност на офертата на Frontier, която възлиза на около 2.2 милиарда долара.

Понякога предлаганата цена на JetBlue почти удвоява тази на Frontier, но бордът на директорите на Spirit твърдо отказа авансите на JetBlue от страх от монополни регулатори да блокират сделката. Министерството на правосъдието на САЩ е вече съди JetBlue да блокира предложеното партньорство с American Airlines, което според прокурорите би намалило несправедливо конкуренцията.

Бордът на Spirit сега преговаря както с JetBlue, така и с Frontier и се надява да приключи разговорите преди събранието на акционерите на компанията на 30 юни. В писмо, придружаващо най-новата оферта на JetBlue, Написа главният изпълнителен директор Робин Хейс че се надява да „достигне приятелско, договорено споразумение“ с борда на Spirit.

Ако такова споразумение не е Хейс заплаши да продължи кампанията на JetBlue, за да убеди акционерите на Spirit да гласуват против предложението за поглъщане на Frontier на срещата на 30 юни. JetBlue също е се обръща директно към акционерите на Spirit да отменят борда и да продадат акциите си на JetBlue за $33.50 на акция – 57% надценка от цената на акциите в деня преди офертата на компанията.

JetBlue предложи да продаде част от активите си за да избегне антитръстов контрол (въпреки че отказва да се откаже от партньорството си с American Airlines) и предложи да плати на Spirit такса за разпадане от 350 милиона долара, ако сделката в крайна сметка бъде блокирана от регулаторните органи.

Защо JetBlue е толкова обсебена от закупуването на Spirit?

Има ясна йерархия между американските вътрешни авиокомпании. Четирите най-големи превозвача - American, Southwest, Delta и United - контролират две трети от пазара. След това има рязък спад в пазарния дял сред регионалните и бюджетните авиокомпании, нито една от които не контролира повече от 6% от пазара.

Но връзката между Spirit и Frontier или JetBlue ще създаде петата по големина местна авиокомпания в САЩ по отношение на пазарен дял. И в двата случая новата авиокомпания ще бъде малко над своите регионални и бюджетни конкуренти и ще се приближи много по-близо до мащаба на големите четири авиокомпании. Както Хейс пише в писмото си до борда на Spirit, сливането между Spirit и JetBlue би „създало истински национален конкурент на доминиращите наследени превозвачи“.

Spirit е особено привлекателен за JetBlue заради присъствието си във Форт Лодърдейл и Орландо. И двете дестинации във Флорида са в списъка на JetBlue с шест стратегически “фокус градове” (pdf), където има за цел да разшири своя отпечатък. Сливането със Spirit ще даде на JetBlue достъп до изходите и маршрутите на двете летища и ще направи комбинираната авиокомпания най-големият конкурент в тези два града.

Сливането също така бързо ще увеличи размера на флота на JetBlue от самолети и неговия списък от пилоти. След широкото пенсиониране по време на пандемията, пилотите сега са в недостиг, което кара авиокомпаниите да отмяна на полети точно когато потребителското търсене на самолетни пътувания нараства.

И накрая, JetBlue иска да купи Spirit, защото това би попречило на Frontier да купи Spirit. JetBlue посочи успешното сливане на Frontier-Spirit като потенциален бизнес риск януарско подаване на SEC. „Ако предложеното сливане [между Frontier и Spirit] срещне одобрение от регулаторни органи и акционери, се очаква комбинираната авиокомпания да бъде по-голям конкурент на JetBlue, което може да повлияе на нашата конкурентоспособност“, пишат от компанията.

И JetBlue, и Frontier загубиха стотици милиони долари по време на пандемията. Както JetBlue отбеляза в своята документация на SEC, и двете работят в местната авиационна индустрия, „характеризираща се с ниски маржове на печалба, високи фиксирани разходи и значителна ценова конкуренция“ срещу „конкуренти [които] са по-големи и имат по-големи финансови ресурси и разпознаване на имената“. За двете компании добавянето на друг конкурент на Голиат към този списък представлява екзистенциална заплаха.