Финансовите пазари претърпяха абсолютна кървава баня в дните, довели до решението на Федералния резерв в сряда, като акциите се понижават и доходността на облигациите се покачва след изненадващо горещите данни за инфлацията - знак, че инвеститорите се страхуват от по-подобна на Волкър реакция от страна на председателя на Федералния резерв Джером Пауъл и останалата част от Федералния комитет за отворен пазар.
Но сега, когато прахът се уталожи, изглежда Пауъл не можеше да не бъде себе си - и акциите и облигациите му благодариха за това, след като Фед направи увеличение от 75 базисни точки към лихвения процент на федералните фондове, най-големият му подобен ход от 1994 г.
След приглушена първоначална реакция, при която кривата на доходността на държавните облигации се обърна за кратко, цените на облигациите, акциите и дори цените на криптовалутите се повишиха, тъй като Пауъл остави достатъчно място за раздвижване относно размера на повишението, което инвеститорите могат да очакват на срещата през юли, като Пауъл каза, че той може да отиде със 75 базисни точки или 50 базисни точки - и че Фед, както винаги, ще остане зависим от данните.
„Мисля, че дойдохме на тази среща, хората наистина се страхуваха от най-лошото, че не просто ще получим 75 базисни точки, но и че той ще говори много ястреби“, каза Кенет Г. Тропин, основател и председател на Graham Capital Management , макро хедж фонд, управляващ 18 милиарда долара. "В крайна сметка той не направи това, той мъдро си даде някаква опция."
Вместо да шокира пазарите с по-ястребов тон, Пауъл беше „по-дипломатичен, по-премерен. Но такъв е той“, добави Тропин.
В крайна сметка изглежда, че пазарът може да е изпреварил себе си по време на неотдавнашната разпродажба, тъй като инвеститорите се подготвяха за увеличение от 75 базисни точки в сряда, очакванията, че изглеждаше циментиран от доклад в The Wall Street Journal в понеделник, показващ, че извънгабаритният ход е бил в процес на разглеждане.
Някои пазарни гурута, вкл Джеръми Сийгъл от университета на Пенсилвания, отговори, като призова Фед да „вземе лекарството си“ и да увеличи с пълен процентен пункт. В отговор на променящите се очаквания фючърсите на лихвените проценти започнаха да ценообразуват от 75 базисни пункта не само през юни, но и през юли, когато комитетът за определяне на политиката на Фед ще проведе следващото си двудневно заседание.
Но когато се стигна до това, Пауъл избра да си остави достатъчно място, за да продължи с увеличение от 50 базисни точки през юли и инвеститорите аплодираха, каза Тропин.
Все пак винаги има възможност за по-голяма болка напред. Що се отнася до „точковия график“ и икономическите прогнози на Фед, Мохамад Ел-Ериан от Allianz каза, че „предното зареждане“ на повишаването на лихвените проценти на Фед, както и спадът в темпа на икономически растеж са сигнал за „стагфлационна базова линия“. MarketWatch писа по-рано повече за това какво може да означава това за пазарите.
Акциите завършиха сесията в понеделник по-високо, със S&P 500
SPX,
нарасна с 1.5% до 3,789, първата дневна печалба след историческа петдневна поредица от загуби, при които бенчмаркът с голяма капитализация падна с повече от 10% до най-ниското си ниво от началото на 2021 г., тъй като потвърди падането си в мечи пазар. Индустриалният индекс Dow Jones
DJIA,
нарасна с малко над 300 пункта, или 1%. Nasdaq Composite
COMP,
завърши с 2.5% по-високо при 11,099 XNUMX. биткойн
BTCUSD,
завърши деня по-нисък, но доста от най-ниските си нива след Фед.
Индексът на волатилността Cboe, често наричан VIX, завърши деня по-ниско на 29.4, но извън най-ниските си нива от сесията, тъй като акциите намалиха печалбите си към затварянето. И все пак индексът достигна краткосрочен връх над 35 по-рано тази седмица.
Струва си да се отбележи, че доходността на петгодишните съкровищни облигации
TMUBMUSD05Y,
остават по-високи от тези на 30-годишните съкровищни облигации
TMUBMUSD30Y,
Въпреки че прогнозите на FOMC не предвещават рецесия и Пауъл отрече, че целта на централната банка е да предизвика такава, председателят на Фед каза, че по-високата безработица ще бъде знак, че политиката на Фед работи.
Като цяло обаче и облигациите, и акциите завършиха деня по-високо, тъй като „облекчаващото рали“ в акциите се разшири и до облигациите. Каквото и да се случи напред с кривата на доходността, вероятно е дългосрочните лихвени проценти да останат „закотвени“, тъй като икономиката започва да придобива по-скоро стагфлационен привкус, каза Брайън Прайс, ръководител на управлението на инвестициите, Commonwealth, мрежа от независим брокер дилъри, които управляват 150 милиарда долара.
Рекс Нътинг: Федералният резерв дори не може да определи правилната посока на икономиката
И акциите, и облигациите вероятно ще останат нестабилни, тъй като инвеститорите се фокусират върху икономическите данни, както и корпоративните печалби, което ще стане фактор, когато сезонът на печалбата за второто тримесечие започне следващия месец.
„Не мисля, че пазарът ще намери своята основа, докато инфлацията не спадне“, каза Прайс.
И за съжаление, Фед може да направи толкова много по въпроса.
„Фед може да направи толкова много, очевидно, че може да контролира само толкова много… там
са други аспекти от страна на предлагането. Фед не може наистина да повлияе
енергийните доставки, да се надяваме, че ще има някои подобрения“, каза той.
Източник: https://www.marketwatch.com/story/why-stocks-and-bonds-went-into-relief-rally-mode-after-feds-jumbo-rate-hike-11655327745?siteid=yhoof2&yptr=yahoo