Защо ралито на фондовия пазар може да не е нищо повече от „желателно мислене“, според CIO на Morgan Stanley

„След променливото първо тримесечие пазарите на акции и облигации в САЩ разказват различни истории“, каза тя, като посочи продължаващите големи загуби в Министерството на финансите
TMUBMUSD10Y,
2.715%
пазар, тъй като доходността се повишава и цените на облигациите падат, но също така и рецесията му е сигнал от кратка инверсия на кривата на доходност.

Това контрастира с индекса S&P 500
SPX,
+ 1.12%
митинг оттогава излизане от корекционната територия миналия месец, или неговото 10% изкачване от корекционното дъно. Към затварянето в сряда бенчмаркът беше на 7.3% от последния си рекорден връх на 3 януари, според Dow Jones Market Data.

Композитният индекс Nasdaq
COMP,
+ 2.03%,
макар и очукан от очакванията за агресивно по-високи лихвени проценти, завърши в сряда с около 15% под рекорда си при затваряне на 19 ноември 2021 г.

Прочети: Акциите се покачват, защото обърнатата крива на доходността говори повече за инфлацията, отколкото за икономическия растеж, казва стратегът

Устойчивостта, твърди Шалет, може да отразява прекомерната увереност в способността на Федералния резерв да създаде „меко кацане“ за икономиката, тъй като се стреми да затегне драстично финансовите условия, включителнопланира бързо да се свие неговия баланс.

„Такова агресивно затягане ще направи изпълнението на политиката на Фед много сложно, а историческите примери показват, че дори когато централната банка успява да натовари икономиката меко, пазарите често изпитват много по-силно въздействие“, пише тя.

виждам: Йелън казва, че не е невъзможно Фед да разработи меко кацане за икономиката на САЩ

Вероятно инвеститорите на фондовия пазар биха могли също да отхвърлят дългосрочната перспектива за повишаване на „реалните“ лихвени проценти и други потенциални пречки от руската война в Украйна, включително заплахата от икономическо забавяне на САЩ или рецесия в Европа.

Вместо това Шалет смята, че „по-предпазливите сигнали, идващи от пазара на облигации, може да отразяват по-добре вероятния път напред“.

След бързо изкачване до най-високото от началото на 2019 г, доходността на 10-годишните държавни облигации леко се понижи до 2.688% в сряда.

„Търсим рискове, за да получим по-рационални цени и вярваме, че инвеститорите трябва да наблюдават тенденциите за ревизия на печалбите, за да потвърдят, че технологичните печалби на ниво индекс и мега-капани не са имунизирани срещу силите на реалността“, каза Шалет.

сроден: Колко лоша е касапницата на пазара на облигации? Този малко вероятен сектор е надолу с 10%, тъй като инфлацията отхапва възвръщаемостта.