Защо икономиката на Обединеното кралство е една от най-уязвимите в момента

В Обединеното кралство има икономическа особеност, която я прави „една от най-уязвимите страни в света в момента“, според инвестиционен стратег.

Майк Харис, основателят на Cribstone Strategic Macro, твърди, че основен проблем за Великобритания е, че нейният пазар на ипотечни кредити е „силно краткосрочен“. Докато в САЩ и в други части на Европа гражданите харесват дългосрочните ипотеки, много британци избират краткосрочни заеми за по-малко от пет години. Популярни са и ипотеките за проследяване, които варират в зависимост от основния лихвен процент на Bank of England.

Харис каза пред CNBC в петък, че това е проблем, тъй като повишаването на лихвите незабавно ще предизвика загуби за доходите на домакинствата, докато всъщност може да не се справи с проблема с инфлацията. Той обясни, че Обединеното кралство е страна, която „внася инфлация“, така че ефектът от повишаването на лихвените проценти от Английската централна банка не е просто ребалансиране на търсенето и предлагането, което бавно ще овладее растежа на потребителските цени.

„Тук всъщност не се занимаваме с чиста ситуация, в която се опитваме да забавим икономиката, в крайна сметка се опитваме да балансираме очакванията, а Обединеното кралство е страна, която внася инфлация… Така че не сме ефективно в позиция където сме свободни ефективно да се фокусираме само върху търсенето и предлагането“, каза той.

Той добави: „Ние се забиваме в ситуация, в която глобалната инфлация движи нашата инфлация на този етап, трябва да ударим потребителя и вместо просто да намалим склонността да харчим в бъдеще, ние всъщност извличаме допълнителни пари от домакинствата доходи, което не се случва в САЩ”

Банката на Англия вдигна лихвените проценти с една четвърт процентен пункт в четвъртък, повишавайки основния лихвен процент до 1%. Това е най-високият лихвен процент от 2009 г. насам и е четвъртото поредно увеличение на BOE. Централната банка също така прогнозира, че инфлацията ще достигне 10% тази година, като покачващите се цени на храните и енергията се влошават от непредизвиканата атака на Русия срещу Украйна.

Харис каза, че два пъти е искал данни от Английската централна банка за това колко кредити в страната са фиксирани за двугодишен срок и колко са определени за пет години, но каза, че му е казано, че централната банка не е запазила това информация.

Харис твърди, че е „абсолютно безумно централната банка да не оцени икономическото въздействие, свързано с всяко повишаване на лихвите“. Той обясни, че поведението на потребителите едва ли ще се промени много след пет години, но ще се промени за две години.

Според данни на търговската асоциация UK Finance, 1.5 милиона ипотечни сделки с фиксиран лихвен процент трябва да изтекат през 2022 г., а други 1.5 милиона трябва да извършат през следващата година.

В данни, публикувани в петък, инвестиционната платформа Hargreaves Lansdown изчисли, че някой, който преипотекира в края на двугодишна срочна сделка, след последното увеличение на лихвите, може да види месечното им плащане да се увеличи с £61. Ако основният лихвен процент достигне 1.5%, Hargreaves Lansdown разработи, че може да добави £134 към месечните им ипотечни плащания. Според проучване сред 2,000 възрастни в Обединеното кралство, проведено от името на платформата през април, повече от една трета от хората биха се затруднили да си позволят тези допълнителни разходи.

Харис каза, че поради текущото повишаване на лихвите „ние сме в среда, в която вероятно ще унищожим повече търсене, отколкото би трябвало да имаме, защото Bank of England и [бивш управител] Марк Карни не си свършиха работата, докато трябва да има."

Той каза, че тази динамика е подобна на тази с Федералния резерв през 2007 г., точно преди началото на световната финансова криза, тъй като „те позволяваха на хората да вземат ипотеки, когато знаеха, че не могат да ги изплатят, ако цените на жилищата паднат, защото да се рефинансира, така че да има присъща неустойчивост."

Харис добави, че Обединеното кралство сега е в етап, в който е „изправен пред музиката“.

„Бих казал, че Обединеното кралство е една от най-уязвимите страни в света в момента поради тази динамика и факта, че управителите на централните банки не са направили нищо по въпроса, те все още могат да имат известно време“, каза той, аргументирайки, че ако политиците разполагаха със средствата да удължат този дълг сега, те би трябвало „активно“ да го правят.

Говорител на Bank of England отказа коментар, но посочи CNBC към последните изявления на управителя Андрю Бейли и главния икономист Хю Пил.

В миналото двугодишните срочни ипотеки бяха популярни, тъй като те обикновено са по-евтини поради по-краткия период на кредитиране. Въпреки това UK Finance заяви, че популярността на петгодишните споразумения нараства, като 50% от срочните договори, сключени през 2021 г., имат тази продължителност, докато 45% са с двугодишни договори.

Данните на Bank of England от миналата седмица показват, че „ефективният“ лихвен процент – действително платената лихва – по новите ипотеки се е увеличил с 14 базисни пункта до 1.73% през март – най-голямото увеличение от поне 2016 г., според Bloomberg.

Говорейки по CNBC „Street Signs Europe” в петък, главният икономист на Bank of England Хю Пил също посочи, че скокът на инфлацията се дължи на външни шокове.

Той каза, че е „неудобно“ членовете на централната банка да прогнозират 10% инфлация, което е доста над дългосрочната цел на банката от 2%.

„Разбира се, че този дискомфорт трябва да се разглежда в контекста на реалното въздействие на притискането на разходите за живот върху домакинствата и фирмите тук в Обединеното кралство, това е по-болезнено за тях от дискомфорта от гледна точка на политиците“, добави Пил.

Той обясни, че Bank of England се опитва да използва паричната политика, за да се опита да гарантира, че тези двигатели на инфлацията няма да доведат до постоянно по-високи цени и да създадат стагфлационна среда като тази от 1970-те години на миналия век. Но той каза, че централната банка иска да намали инфлацията до целта, без да внася „ненужна волатилност в икономиката“.

Управителят на Bank of England Андрю Бейли каза пред Джеф Кътмор от CNBC в четвъртък, че Обединеното кралство вижда „безпрецедентно голям шок до реални доходи в тази страна, идващи от чужбина“, по отношение на търговските въпроси.

Бейли също защити по-предпазливия подход на централната банка към повишаването на лихвените проценти, като трима несъгласни членове на нейния MPC твърдят, че BOE трябва да бъде по-агресивна с повишенията си.