Защо САЩ водят война срещу Binance, Coinbase

В това издание

1. Binance/Coinbase: Масирана атака

2. Solana NFT: Най-добър от биткойн

3. Хонконг крипто: регулаторно внедряване

От бюрото на редактора

Уважаеми читатели,

Комисията по ценни книжа и борси на САЩ дръпна спусъка на някои от най-големите криптовалути в света - и потенциално всички тях. Чрез категоризирането на тези криптовалути като ценни книжа, тя държи крипто индустрията в лапите си и е изправена пред продължителна съдебна битка.

Сега изглежда, че говеждото на регулатора с Ripple и XRP е само началото. SEC вече може да използва правните уроци, които е научил в това дългогодишно дело срещу токените, които е посочил в жалбата си срещу Binance: BNB, BUSD, SOL, ADA, MATIC, FIL и ALGO и имплицитно други . Терминът „ефект на пулсации“ придоби неприятно ново значение в крипто средите.

Действието на SEC на 5 юни ще остане като „Черен понеделник“ на крипто индустрията. Правната офанзива на регулатора в стил "тепил бомбардиране" унищожи 320 милиона щатски долара в рамките на 24 часа, тъй като крипто ликвидациите се ускориха.

Истинското въздействие едва започва да се усеща, но последиците са огромни. Сред другите въпроси: Какво е полезен токен? Какво е ценна книга? Защо Ethereum се счита за стока от Комисията за търговия със стокови фючърси, когато Polygon, верига от слой 2, която мащабира Ethereum, се счита за ценна книга и сега потенциално се оказва в прицела на SEC? Дали самият факт, че криптовалутите се продават и търгуват, е достатъчно основание те да се считат за ценни книжа и по този начин да бъдат подложени на регулиране на SEC? (Тестът Howey, създаден през 1946 г. и използван като средство за определяне дали дадена сделка се квалифицира като инвестиционен договор, дава на SEC достатъчно пространство за маневриране.) Вероятно се подготвят още действия на SEC.

Въпреки че изглежда, че SEC преследва индустрията, крайните жертви може да са самите американци. „Ровът“, който изключва американците от услугите, предлагани в по-голямата част от останалия свят, и от иновациите, предлагани от цифровите валути, става все по-дълбок и по-широк. Правната отговорност и експозицията, които идват с обслужването дори на един гражданин на САЩ, незабавно правят проектите уязвими за законната мрежа на SEC. Никой няма да иска да служи на американците. Самите регулации, които претендират да защитават инвеститорите, по същество ще ги ограбят от достъп до цифрови активи.

Историята продължава

Междувременно тази седмица съм в Хонконг, на половин свят разстояние, град, чийто регулатор на ценни книжа току-що стартира нови разпоредби за доставчици на услуги за виртуални активи. А за пазара на дребно той пусна правила за платформа за търговия с виртуални активи, очертавайки процес, който включва крипто в платформи за търговия както за акредитирани, така и за неакредитирани инвеститори. На фона на натиска на SEC подобни развития оставят американците в прахта. Наистина свобода.

Изгладете индустрията на клиентите и намалете ликвидността и гледайте как търсенето и възможностите за бизнес изсъхват в САЩ. Навсякъде другаде пазарът продължава да процъфтява по нови начини, само с намален американски принос — и обратното.

Можете да бъдете сигурни, че тъй като клиентите в САЩ се оказват отрязани от пренасочването на крипто към долари, други по света ще вземат изгодни сделки днес, докато крипто дейността на други места се увеличава. SEC е насочила мерника си към крипто индустрията, но може да е простреляла себе си — и страната, на която трябва да служи — в крака, куцайки влиянието на Америка върху бъдещето на финансите.

до следващия път,

Анджи Лау,
Основател и главен редактор
Форкаст

1. Нормативно отчитане

Комисията по ценни книжа и борси на САЩ повдигна 13 обвинения срещу крипто борсата Binance, главния изпълнителен директор на Binance Чангпенг „CZ“ Джао и BAM Trading Services – филиалът на Binance, който управлява Binance.US – в понеделник, твърдейки множество нарушения на законите за ценните книжа. На следващия ден регулаторът заведе дело срещу Coinbase за подобни нарушения.

• В жалбата от 136 страници, подадена от SEC до Окръжния съд на окръг Колумбия, регулаторът твърди, че въпреки че Binance и Zhang публично са заявили, че потребителите от САЩ ще бъдат блокирани от платформата, борсата – най-голямата в света – е била тайно предоставяне на услуги на ценни клиенти от САЩ и е извършил множество други нарушения.

• „Чрез тринадесет обвинения ние твърдим, че субектите Zhao и Binance са участвали в широка мрежа от измама, конфликти на интереси, липса на разкриване и планирано избягване на закона“, каза председателят на SEC Гари Генслер в изявление в понеделник.

• Регулаторът обвини Binance и BAM Trading в работа като нерегистрирани борси за ценни книжа, брокери-дилъри и клирингови агенции и в участие в нерегистрирани оферти и продажби на ценни книжа, включващи дузина криптовалути.

• Токените, които SEC посочи като „ценни книжа на крипто активи“ в своята жалба, включват BNB токен на Binance, стейбълкойн BUSD, Solana, ADA на Cardano и MATIC на Polygon. Като се вземат предвид другите токени, които вече са насочени от SEC, стойността на монетите, считани за ценни книжа от SEC, възлиза на 115 милиарда щатски долара, според доклад на Bloomberg.

• Binance и неговият главен изпълнителен директор също бяха обвинени в смесване или отклоняване на активи на клиенти, както пожелаят, обвинение, което също се появи във връзка с колапса на крипто борсата FTX.

• SEC твърди, че обвиняемите са смесили милиарди щатски долари активи на инвеститори и са ги изпратили в банковата сметка на дружество, наречено Merit Peak Limited, което също е собственост на Zhao. Регулаторът твърди, че след това средствата са били прехвърлени на трета страна, очевидно във връзка с покупката и продажбата на крипто активи.

• Жалбата на SEC се стреми да попречи завинаги на Binance, Binance.US и Zhao да по-нататъшно нарушават федералните закони на САЩ, да ги принуди да изхвърлят „неправомерно придобити печалби“ с лихва, да им попречи завинаги да участват в нерегистрирани крипто транзакции и крипто обмен и посредничество дейности, да налага граждански финансови санкции и да обезщетява инвеститорите.

• В отговор на делото на SEC, Binance каза в изявление, че си сътрудничи с SEC за „постигане на споразумение чрез преговори за разрешаване на техните разследвания“. Binance каза: „Отказът на SEC да се ангажира продуктивно с нас е просто още един пример за погрешния и съзнателен отказ на комисията да предостави така необходимата яснота и насоки на индустрията на цифровите активи.“

• Това каза говорител на Binance Форкаст в изявление по имейл, че BNB и BUSD стейбълкойн не са ценни книжа. „По-скоро BNB е роден токен, предназначен да създаде вътрешна икономика; по този начин неговата стойност произтича от неговите участници“, пише говорителят.

• Последното крипто дело на SEC идва като нов удар за Binance, малко след съдебно дело, заведено от Комисията за търговия със стокови фючърси на САЩ (CFTC) през март за предполагаеми нарушения на правилата за деривати. Binance твърди, че не обслужва клиенти в САЩ, като е създал Binance.US като отделна компания и платформа за жители на САЩ.

• BNB монетата на Binance, 4-тата по големина криптовалута по пазарна капитализация, падна с още 5.8% до 261.31 щатски долара за 24 часа до пускане на пазара, което също е най-ниската й стойност от три месеца, според данни на CoinGecko. Но BNB е сравнително малка жертва в развитие, което предизвика шокови вълни в крипто сектора. Докато Bitcoin се понижи с 2.1%, а Ether с 2.4% през последните 24 часа, Cardano се понижи с 6.2%, а Solana се срина с 8.3%.

• „Индустрията ще бъде много различна след една година“, каза Маркус Тилен, ръководител на отдела за проучвания и стратегия в платформата за обслужване на цифрови активи Matrixport. Форкаст в изпратена по имейл бележка. „Обемите на търговия вероятно ще спаднат още повече и ще окажат натиск върху прогнозите за приходите на маркетмейкърите. Крипто в САЩ ще продължи да преминава през ядрена зима. Единствената жизнеспособна опция за крипто фирмите може да бъде Хонконг, където регулаторът изглежда желае да предложи лицензирани равни условия.“ Thielen също цитира многомилиардните инвеститори в семейни офиси в Хонконг, които искат да финансират крипто предприемачи и района на Големия залив Гуангдонг-Хонконг-Макао за достъп до таланти като причини, поради които градът ще изглежда още по-привлекателен за стартиращите Web3.

• SEC продължи настъплението си във вторник, завеждайки дело срещу Coinbase, в което обвини компанията, че работи като нерегистрирана национална борса за ценни книжа, брокер и клирингова агенция, както и в участие в нерегистрирани оферти и продажби на ценни книжа на крипто активи.

• В отговор на поредицата от принудителни действия на SEC, Coinbase съди комисията през април, търсейки яснота относно регулирането на крипто.

Forkast.Insights | Какво означава?

Binance може най-накрая да е останал без път в САЩ и изглежда, че Coinbase може да е в подобно затруднение. Сега Binance води дела срещу CFTC и SEC. Coinbase, която също имаше тежки отношения с SEC, сега също е съдена за нарушения на ценни книжа.

Това означава, че и двете борси ще бъдат официално замразени от най-големия единен пазар на криптовалута в света, докато текат съдебни процедури — тоест, ако първо не се сринат. Изтичането на средства от Binance се ускори през последните няколко дни, като повече от 300 милиона щатски долара напуснаха борсата за един 24-часов период тази седмица.

Новината, донякъде изненадващо, доведе до спад в по-широкия крипто пазар по две причини. Първо, защото както Binance, така и Coinbase са изиграли огромна роля в съдбата на крипто. Binance завладя две трети от пазара за биткойн спот търговия, а неговият BNB токен му помогна да изпревари Ethereum по брой активни адреси. Coinbase имаше подобно влияние на американския пазар.

Но може би по-голямата и тревожна новина за пазара като цяло е, че SEC не се насочва само към крипто борси. В документацията на регулатора BNB на Binance, стейбълкойн BUSD на Binance, ADA на Cardano, SOL на Solana, MATIC на Polygon, FIL на Filecoin и ALGO на Algorand бяха посочени като нерегистрирани ценни книжа.

Това означава, че други борси сега трябва да обмислят премахване на някои от най-големите проекти по пазарна капитализация, за да избегнат регулаторни рискове. Всички валути, посочени в иска, търпят значителни загуби в резултат на това.

Продължаващите регулаторни репресии срещу крипто борсите в САЩ, заедно с колапса на благоприятни за крипто банки по-рано през годината, значително стесниха рампите за влизане и излизане от крипто инвеститорите. И въпреки че властите в Азия и на други места се затоплиха към индустрията, поправянето на щетите, нанесени от пагубното боравене на крипто на правителството на САЩ, вероятно ще отнеме години.

2. Затъмнение на Солана

Продажбите на вторични незаменими токени (NFT) на Solana спаднаха с близо 50% през май, от 85.7 милиона щатски долара до 44.9 милиона щатски долара през април. Forkast SOL NFT Composite, индекс на активността на NFT в блокчейна Solana, падна с 12.13% през май.

• „Единствената причина за голямата промяна в екосистемата на Solana е просто въздействието на биткойн NFT“, каза Йехуда Пешер, NFT стратег във Forkast Labs. „Откакто биткойн NFT стартираха в края на януари, можете да видите, че числата на Solana непрекъснато намаляват. Продавачите, купувачите [и] общите транзакции са 50% или по-малко, отколкото са били преди Bitcoin NFT.“

• Биткойн NFT станаха реалност след въвеждането през януари на протокола Ordinals, който позволява данни като текст и изображения да бъдат вписани в биткойн блокчейна.

• Месечните NFT продажби на биткойн скочиха с 474% през май, надхвърляйки 189 милиона щатски долара, според CryptoSlam, отделът за анализ на данни на Forkast Labs. Този тласък превърна биткойн мрежата във втората най-популярна NFT верига в света, сваляйки Солана от позицията, която често заемаше.

• „Хората, които използват Solana, вероятно вече са потребители на биткойн, но това не работи по обратния начин“, каза Петчер. „Предполагам, че мнозина, които използват биткойн, не докосват вериги, различни от Ethereum. Въпросът тук е, че биткойн блокчейнът се харесва на всеки един крипто и NFT търговец и същото не може да се каже за Solana.“

• Скорошен скок в популярността на мемекойните също е фактор за спадащите продажби на NFT на Solana, според Браян Бойсджоли, продуктов мениджър във Forkast Labs.

• „По-голямата част от хората търгуваха с мемекойни вместо с NFT“, каза Боишоли, който търгува с мемекойни, а не с NFT на фона на неотдавнашната популярност на първите. „Това предполага, че хората ще преследват горещия артикул и ще оставят последния лъскав [NFT] в прахта.“

• Шумът около Ordinals изведе биткойн в позиция да предизвика Ethereum в NFT пространството. Продажбите на NFT на Биткойн през май от 195.7 милиона щатски долара възлизат на почти половината от месечната сума на Ethereum от 356.8 милиона щатски долара, най-високата цифра сред всички блокчейни, според данни от CryptoSlam.

• Месечните NFT продажби на биткойни скочиха със 71.70% през 24-те часа до момента на публикуване, но продажбите на NFT на Ethereum спаднаха с 10.82% през същия период, а Forkast ETH NFT Composite падна с 3.71%.

• „Хората наистина трябва да обърнат внимание на това колко значими и колко разрушителни са биткойн NFT, особено ако сте на мнение, че обемът на биткойн NFT може да засенчи този на Ethereum в бъдеще“, каза Печер. „В този момент ще има ли търсене на блокчейни, различни от Bitcoin, Ethereum и слой 2 на Ethereum?“ Петшер добави, че биткойнът вероятно ще продължи да завзема пазарен дял от други блокчейни, променяйки пейзажа на NFT.

Forkast.Insights | Какво означава?

Иновациите и инвестициите в Web3 през последните пет години се насочиха към по-големи, по-бързи вериги и компаниите, изградени върху тях. Но експлойт в кода на биткойн и въвеждането на стандарт за токени от анонимен потребител на Twitter означава, че най-старата, най-бавната и най-тромавата верига по отношение на полезността е ерозирала уникалните точки за продажба на много други вериги в NFT пространството.

Това е така, защото по време на пазарни спадове парите на инвеститорите са склонни да се вливат в биткойни и от по-нови, по-иновативни вериги. Доминирането на пазара на биткойн се повиши от най-ниските 39% през септември 2022 г. до 48% днес.

Въпреки че в исторически план това се дължи на схващането, че биткойнът е полезно средство за съхранение на стойност по време на пазарни спадове, напоследък нарастващото господство на BTC се свежда до способността му да привлича капитал чрез записвания.

Биткойн вече може да се похвали с икономика на токени от 600 милиона щатски долара, разпределени в 24,000 XNUMX токена в своята мрежа, в допълнение към процъфтяващ NFT пазар. Въпреки че това е доста по-малко от Ethereum, биткойн постигна този впечатляващ брой за няколко месеца, докато на вериги като Solana бяха необходими години.

Сега топката отново е в полето на Солана и други екосистеми. Ниските такси и високите скорости може да са привлекли разработчиците към тези мрежи, но те ще се нуждаят от още един голям скок напред, за да изкушат инвеститорите и разработчиците отново да се откажат от биткойн.

3. Златен Изток

Хонконг въведе нови правила за операторите на платформи за търговия с виртуални активи, известни още като крипто борси. Според Гари Тиу, изпълнителен директор и ръководител на регулаторните въпроси в базираната в Хонконг крипто борса OSL, ходът на града потенциално дава пример за други юрисдикции в новата му прегръдка на търговията с крипто на дребно.

• Съгласно новия си лицензионен режим Хонконг вече ще позволи на лицензираните платформи за търговия с криптовалута да предлагат услуги на инвеститори на дребно и да прилагат мерки за защита на отделните търговци, с цел да осигурят пригодност в процесите на включване, добро управление, подобрена надлежна проверка на токени и ясни критерии за допускане и разкрития.

• „Сега всички защити, които Хонконг е изградил – защита на клиентските активи, капиталови изисквания, застрахователни изисквания и контрол на киберсигурността – ще бъдат достъпни за инвеститорите на дребно“, каза Тиу Форкаст в интервю. „Денят е много добър за инвеститорите на дребно.“ По-рано Хонконг позволяваше само на институционални инвеститори и инвеститори с висока нетна стойност да търгуват с крипто.

• Основана през 2018 г., OSL е една от само двете платформи за търговия с цифрови активи в Хонконг, която е лицензирана да предлага услуги на професионални инвеститори. Тя е подала заявление до Комисията за ценни книжа и фючърси на Хонконг за надграждане на лиценза си, за да включи търговия на дребно с криптовалута.

• Тъй като Хонконг официално отваря крипто търговията за масите, компаниите в пространството, които се стремят да се разширят там, трябва да очакват стриктна регулация, каза главният изпълнителен директор на Паричния орган на Хонконг Еди Юе миналия месец.

• „Контролът [против изпирането на пари], прилаган към индустрията на регулираните цифрови активи, почти ще бъде норма занапред“, каза Тиу. „Но това, което отличава Хонконг, е и фактът, че в допълнение към AML, режимът на Хонконг ще прилага капиталови изисквания, изисквания за сегрегация на клиентските активи [и други защити на инвеститорите]. Така че имаме равни условия на пазара в Хонконг. Това със сигурност е нещо добро за Хонконг и за инвеститорите. Мисля, че това също ще бъде много важна отправна точка за проучване на други пазари.“

• Желанието на Хонконг да разреши търговията с крипто на дребно контрастира с позицията, заета от конкурентния азиатски финансов център Сингапур, който обезсърчава спекулативната търговия с крипто, особено сред инвеститорите на дребно. Тайланд забрани услугите за кредитиране и залагане на крипто, а Индия наложи високи данъци, за да обезкуражи инвеститорите на дребно от търговия с крипто.

• Хонконг може да функционира като пясъчна среда за континентален Китай, който наложи пълна забрана на крипто през 2021 г., за да тества регулирането на цифровите активи. В края на миналия месец основната национална телевизионна мрежа на Китай съобщи за крипто регулациите в града, а столичното правителство на Пекин издаде бяла книга за Web 3.0.

• „Това е като това, което направихме с Шенжен в китайската икономическа реформа през 1980-те години на миналия век“, каза Ден Джиен-пен, експерт по право на финтех и професор по право в Централния университет по финанси и икономика в Пекин. Форкаст в интервю, позовавайки се на развитието на южния китайски град като първата специална икономическа зона на Китай. „Можем да оценим рисковете в крипто активите чрез експериментите в Хонконг и след това да решим дали – или как да – коригираме крипто регулацията на континента.“

Forkast.Insights | Какво означава?

Разкриването на рамката за крипто търговия на дребно в Хонконг идва в критичен момент за индустрията тази седмица, тъй като SEC в САЩ налага законов натиск не само върху Binance и Coinbase, но и върху редица основни криптовалути.

Твърдият подход на правителството на САЩ към правоприлагането заплашва да изтласка платформите за крипто търговия от най-голямата икономика в света – което означава дори по-големи възможности за Хонконг и други крипто центрове извън Америка да привлекат крипто фирми към своите брегове.

Новата правна рамка на Хонконг за крипто може също да предложи регулаторен път, който други юрисдикции да следват.

Регулаторите както в САЩ, така и в Хонконг обръщат голямо внимание на токените, изброени на борсите, но докато САЩ все повече третират токените като нерегистрирани ценни книжа, Хонконг изисква крипто борсите да създадат комисии за преглед, за да наблюдават рисковете, свързани с монети, изброени на техните платформи.

Хонконг, целящ да се превърне в глобален крипто център, може да пожъне „конфликтни дивиденти“ от съдебното меле в САЩ В допълнение към лицензирането на търговията с крипто на дребно, властите на територията заявиха, че работят върху предлагането на разширени регулаторни насоки по въпроси свързани с попечителство и стабилни монети.

Тъй като крипто компаниите в САЩ водят все по-разгорещени съдебни битки в и извън съда, Азия — и по-специално Хонконг — може да бъде все по-привлекателно предложение за крипто компаниите, които гледат отвъд американските брегове, за да правят бизнес на спокойствие.