Защо този инвеститор, който плати $650,000 XNUMX за обяд с Бъфет, не купува или продава акции в момента

Инвестициите на Spier в Berkshire Hathaway
BRK.A,
-2.26%

BRK.B,
-2.53%
представлява около една трета от портфолиото му от около 350 милиона долара, а друг основен холдинг е Daily Journal
DJCO,
-1.88%,
чието портфолио се управлява от Чарли Мънгър, помощник на Уорън Бъфет. Спиър и неговият колега инвеститор Мохниш Пабрай веднъж похарчиха 650,000 XNUMX долара за благотворителен обяд с Бъфет, който той описва в книгата „Образованието на инвеститор със стойност“. Един потенциален клиент каза на Spier, че не е нужно да му плаща, за да купи Berkshire Hathaway, критика, която Spier приема. „В моя случай портфолиото е всичко, както надолу, така и нагоре“, казва той. „Вие се грижите за минусите чрез компании като Berkshire и се опитвате да постигнете някои положителни резултати чрез други неща, които биха могли или не биха могли да се получат.“

Той е напълно съгласен с неотдавнашния тласък на Berkshire Hathaway в петролната индустрия с Occidental Petroleum
ОКСИ,
-5.36%
и Шеврон
CVX,
-2.64%,
въпреки че не притежава пряко петролна компания. „Войната с Русия показа напълно ясно, че няма да се отървем от петролната си зависимост през следващото десетилетие или две. И тъй като индустрията е била недостатъчно инвестирана масово, ще има изключителна възвръщаемост на инвестираните хора“, казва Спиър.

В това, което се оказа по-болезнена дискусия от планираното, Спайър казва, че през последните 10 години е ценил Berkshire Hathaway за това какво би било, ако Бъфет умре или по друг начин беше недееспособен. Той е готов да поеме бучките - той оценява спад от 20% до 30% за три до шест месеца след като Бъфет си отиде - поради вярата си, че Berkshire Hathaway ще се възстанови.

Това, което прави Berkshire Hathaway уникален е, че неговият капитал от застраховка се инвестира в акции. „И аз не знам друга застрахователна компания, която да е успяла да убеди регулаторите да направят това“, казва Спиър. „Това беше 20-годишен или 30-годишен проект за Уорън, за да покаже на регулаторите защо това е по-добър начин. Така че не предполагам, че има някакъв изключителен инвестиционен талант, след като Уорън си отиде." Надолу по пътя обаче Berkshire Hathaway може да загуби своята специална култура без Бъфет начело. „Там има много специална и уникална култура. И това е част от това, което му позволява да генерира възвръщаемостта."

Някои извънредни новини са, че Spier всъщност направи транзакция тази година - той продаде Twitter
TWTR,
-3.84%,
компания, която заедно с Google родител Alphabet
GOOG,
-3.69%
той купи по време на пандемията за повече от $50 на акция. След като Илон Мъск пусна предложението си за поглъщане, „прекарах около пет милисекунди в мислене, ако той ми позволи да участвам в частната сделка, ще го направя ли“. Но това, което беше обезпокоително, беше колко бързо бордът прие предложението на Мъск, показвайки, че не се вижда алтернативен оферент. Spier спекулира, че Мъск може да успее да договори цена за изкупуване в средата на $30 за Twitter.

Spier също инвестира в Alibaba
БАБА,
-5.09%
— голям холдинг за Munger, който получава своите китайски прозрения от Ли Лу, мениджър на фондове за стойност и основател на Himalaya Capital Management. „Това не го прави правилно, но повишава вероятността заключенията да са правилни“, казва Спайър. „Подобно на General Motors, това, което е добро за Alibaba, е добро за Китай, а това, което е добро за планетата, е добро за Alibaba“, казва той.

„Имам този конфликт, защото не обичам да инвестирам в места, където се нарушават правата на човека, а Китай със сигурност е злоупотребил с правата на човека, но от друга страна те извадиха толкова много хора от бедността“, казва той. Ако Китай вземе рационални решения, казва той, „те ще уважават предприятията с променлив интерес, те ще уважават доставчиците на капитал от други страни“. Всичко казано, базираният в Цюрих инвеститор казва, че неговият дял в Alibaba вероятно не е достатъчно голям, за да има значително влияние върху портфолиото му, и той не се интересува да купува повече. „Има бизнеси в Съединените щати, в които бих инвестирал, преди да добавя към Alibaba, защото просто обичам Съединените щати. Това е просто най-невероятната дестинация за столица.”

Също така прочетете: Защо един мениджър на хедж фонд инвестира в Bank of America и казва, че дните на Tether са преброени

Бъзът

Инвеститорите ще гледат на Lowe's
НИСКО,
-5.26%
и Target
TGT,
-24.93%,
след Walmart's
WMT,
-6.79%
разочароващи цифри, публикувани във вторник. Ранната доходност не беше голяма, тъй като акциите на Target паднаха с 24% след липсващи оценки на маржа, докато Lowe's падна с 4% дори след като отговори на очакванията.

Икономическият календар на САЩ включва началото на жилищното строителство, както и реч на президента на Федералния резерв на Филаделфия Патрик Харкър. Инфлацията в Обединеното кралство се покачи с 9%, докато цените в еврозоната се покачиха със 7.4%.

Финландия и Швеция официално подаде заявление за членство в НАТО.

Пазарите

След малката капачка
коловоз,
-3.56%
и технически склад
COMP,
-4.73%
скока във вторник фючърсите на американските акции
ES00,
-1.16%

NQ00,
-1.22%
търгувани по-ниско. Доходността на 10-годишната съкровищница
TMUBMUSD10Y,
2.831%
отново се счупи над 3%.

Топ тикери

Тук бяха най-активните тикери към 6 сутринта на изток.

Случайни прочитания

Тук са избори за вкъщи от вторник вечерта колекция от първични избори.

MiamiCoin, популяризиран от кмета на града, е загубил 88% от стойността си за по-малко от година.

Компанията за изкуствен интелект DeepMind е на път предсказват всички белтъчни структури, известни на науката.

Трябва да знаете започва по-рано и се актуализира до началната камбана, но регистрирайте тук за да го доставите веднъж до вашата пощенска кутия. Изпратената по имейл версия ще бъде изпратена около 7:30 ч. Източна.

Искате ли повече за предстоящия ден? Запиши се за The Barron's Daily, сутрешен брифинг за инвеститори, включително ексклузивен коментар от авторите на Barron's и MarketWatch.