Защо това не е обикновен дип с ванилия

петък мини-рали независимо от това, става грозно като мой бивш колега от CNN Джак Каферти казваше. Виждали сте цифрите и те не са красиви: Най-лошото начало за една година за акциите от 1939 г. насам. Големите технологични компании са загубили трилиони долари пазарна стойност. Гледането на портфолиото си е като ритник в червата.

Касапницата обаче не е равномерно разпределена. Докато Dow (^ ДЖИ) е надолу с 11% година до момента (пазарът достигна своя връх на 3 януари - удобно първият ден за търговия на годината), технологичният NASDAQ (^ IXIC) е с 25%.

Сякаш това не е достатъчно лошо, акциите за стоене вкъщи и мемове, SPACS и, о, Господи, крипто са по-лоши. Примери: Peloton (PTON) беше намален с 60% в един момент, SPACS са намалели средно с 43%., и Биткойнът падна с около 55% от ноемврийския му пик.) Това означава, че има някакъв метод за лудостта.

Рисковите залози се удрят най-много.

Колко от нас купиха тези блестящи предмети, само за да се изгорят? Обратно, колко от нас се втурнаха да купят компоненти на Dow Chevron, Honeywell или P&G? Първият е нараснал с 43% от началото на годината (Уорън Бъфет взе малко), и докато HON намлява PG са надолу от годината до момента, това е само с едноцифрени числа. Но не, трябваше да летим високо. И сега падаме трудно.

Говорейки за Бъфет, трябва да се смея колко класически е бил този обрат на събитията за него и акционерите на Berkshire. Както наскоро отбелязах, както при безбройните балони и мании в миналото, Berkshire изоставаше от пазара, карайки друго поколение скептици да настояват, че Бъфет е загубил докосването си за инвестиране. Не!

Новата среда благоприятства различна група акции

Кратко обобщение на това защо пазарът го прави на брадичката: Упоритата пандемия на COVID, нахлуването на Путин в Украйна, плюс възхода на национализма и упадъка на глобализма, всичко това измъчва веригите за доставки и повишава инфлацията. Междувременно Фед повишава лихвите и намалява портфейла си, за да предотврати прегряването на икономиката.

Не казвам, че всичко това ще бъде лошо за фондовия пазар завинаги, но най-малкото тази нова среда ще благоприятства различна група акции, като производители на петрол и газ и компании, които произвеждат и продават в САЩ , например. Един емблематичен сигнал от тази седмица: Saudi Aramco изпревари Apple като най-ценната компания в света.

Историята продължава

„Тъй като Фед повишава лихвите, имаше много опасения, дори ако базовият случай не е за рецесия през 2022 г., как изглежда след това, през 2023 г. и след това“, пита Сонали Пиър, управляващ директор на PIMCO и портфолио мениджър . „И това наистина е причината, поради която виждаме как някои инвеститори се обръщат от циклични към нециклични и наистина се тревожат за компании, в които имат бизнес с по-нисък марж и за които ще бъде трудно да бъдат притиснати от инфлацията. И в резултат на това можете да видите, че има предпочитание към защитни имена."

„Бяхме свръхрисковани през по-голямата част от 2020 г. и 2021 г.“, казва Трейси Макмилиън, ръководител на глобалната стратегия за разпределение на активите за Wells Fargo, пред Yahoo Finance. „И ние оттеглихме досегашния риск тази година. Ние ставаме по-консервативни в рамките на акциите по отношение на разпределението на нашите класове активи и нашата география. Ние се накланяме към САЩ. Ние се накланяме към големи и средни капитали и далеч от малки."

Връщайки се за секунда към Путин, просто има смисъл да рискувате, както казват на Уолстрийт, и да се скриете, когато имате неудържим автократ с ядрено оръжие, намекващо за Трета световна война. Кой иска да е замаян от акциите на растеж, като се има предвид това?

Насочваме ли се към рецесия?

Разбирам, че това нещо може да се обърне с една стотинка и може би петък беше началото на това. Но кажете, че не е така. Ще доведе ли този пазарен срив и скока на инфлацията до рецесия? Не е задължително. Всички видове злощастни събития като припадъци на акциите и покачване на цените, както и шокове в цените на петрола и (както видяхме) пандемии могат да причинят рецесии. Но не е неизбежно. Например, нито бързият срив от 2010 г., нито мечият пазар от август 2011 г., нито пазарната разпродажба от август 2015 г., нито спадът на пазара от 19.73% през есента на 2018 г. не предизвикаха рецесия.

Най-близкото следствие от скорошното ни затруднение може да бъде спукването на технологичния балон от 2000 г. и последвалата рецесия от март 2001 г. до ноември 2001 г. Както беше отбелязано, сривовете на фондовия пазар често нямат достатъчно системно въздействие, за да разбият цялата икономика, но ударът от 2000 г. нагоре направи. И, разбира се, тази рецесия беше изострена от атаките на 9 септември.

Но този път вероятно имаме още по-сериозни екзогенни фактори (COVID, Путин, проблеми с веригата за доставки и инфлация.) Всичко това плюс губещ пазар са повече от достатъчни, за да накарат глобалната икономика да се свие.

Независимо от това, вероятно ще видим някои разплащания в този нещастен сезон. Ark Innovation ETF на Cathie Wood се възстанови силно в петък, но все още е надолу с 54% тази година и наскоро беше намален повече от 75% от максимума през февруари 2021 г. Ууд е скорошен притокът обаче е бил силен, а напоследък тя грабваше депресирани акции на Coinbase (Монета).

След това има Tiger Global, който според съобщенията е бил засегнат от 17 милиарда долара загуби през годината до момента, изтривайки около две трети от печалбите си от старта си през 2001г. Според FT други фондове, като Coatue Management, управлявани от т. нар. Tiger Cubs (фондови мениджъри, които някога са работили за Tiger Management на Джулиан Робъртсън) също са очукани, тъй като са се натъпчили с имена, които остават у дома като Peloton и Zoom (ZM).

И от Силиконовата долина, Crunchbase докладва че големите летящи IPO на известния VC Andreessen Horowitz сега са, добре, не толкова:

„От 17-те портфолио компании на Andreessen, които са станали публични при първоначални оценки от $1 милиард или повече през приблизително последните 18 месеца, всички с изключение на една се търгуват под цената на офертата си. И дори единственият извънредно – Airbnb – е по-нисък от цената си на затваряне в първия ден“, отбеляза Crunchbase.

В крайна сметка: Пазарът може да се върне нагоре по всяко време, но това не ми се струва като обикновен ванилов спад.

Тази статия беше представена в съботно издание на Morning Brief на 14 май 2022 г. Изпратете Morning Brief директно във входящата си поща всеки понеделник до петък до 6:30 ч. ET. Запиши се

От Анди Серуър, главен редактор на Yahoo Finance. Следвайте го в Twitter: @сървър

Прочетете последните финансови и бизнес новини от Yahoo Finance

Следвайте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, и YouTube