Защо трябва да спрете да се интересувате от Dow Jones Industrial Average

Чудили ли сте се някога защо трилиони инвестиционни долари са индексирани към Standard & Poor's 500 (^ GSPC) Индекс, но почти нищо, относително казано, не е обвързано с Dow Jones Industrial Average (^ ДЖИ)?

Не отивайте по-далеч от вчерашния пазар. (2 февруари)

S&P се повиши с много добри 1.47% за деня, докато Dow завърши със спад от 0.11%. И познай какво? Единична акция, UnitedHealth Group (UNH), представляваше добра част от тази разлика поради странния начин, по който се изчислява Dow.

Както ще видим след малко, разликата между начина, по който S&P и Nasdaq (^ IXIC) се изчисляват и начинът, по който се изчислява Dow, обяснява повечето от огромните разлики, които видяхме между двата индекса и Dow миналата година – и огромните разлики, които виждаме досега тази година.

Или по този въпрос тази седмица.

За първите четири дни от седмицата Nasdaq се повиши с 5%, до голяма степен заради Meta (ЦЕЛ), която преди беше Facebook, се повиши с 23% в четвъртък. S&P се повиши с 2.7%, Dow едва достигна рентабилност, само с 0.2%. (Дори ако изключим UnitedHealth от нашите изчисления, Dow щеше да се повиши само с 0.5%.)

Фактът, че една акция като UnitedHealthcare - която не е точно известно име - може да има толкова голямо въздействие, изкривява възприятията. И това е причина да не обръщате много внимание на Dow, независимо колко пазарни коментатори говорят за това.

Сега, нека се върнем към UnitedHealth и ще ви покажа начина, по който удари Dow в четвъртък при затваряне на пазара, когато падна с $26.12, което намали цели 172 пункта от Dow. Това е повече от четири пъти загубата на Dow от 39 пункта за деня.

Как може една акция да има толкова голямо влияние върху Dow?

Това е така, защото Dow е средна стойност, а не индекс.

Когато Dow стартира за първи път през 1885 г., той се изчислява чрез събиране на цените на неговите 12 акции и разделянето им на 12. Тогава това беше единственият начин за изчисляване на пазарен индикатор. Но в наши дни има много повече информация – като общата пазарна стойност на отделните акции – достъпна почти мигновено, отколкото преди 138 години.

Историята продължава

Така Standard & Poor's създава S&P 500 през 1956 г., а Националната асоциация на дилърите на ценни книжа основава Nasdaq през 1971 г.

Dow, за разлика от тях, все още е средна стойност. Но изчисляването става сложно. Събирате цените на неговите 30 компонентни акции и разделяте сумата на нещо, наречено делител на Dow. Тези дни делителят – който ще обсъдим някой друг път – е точно 0.15172752595384, според Хауърд Силвърблат, старши индексен анализатор в S&P Dow Jones Indices.

Промяна от $1 в която и да е от 30-те акции на Dow премества Dow с 1, разделено на делителя. Или за нашите цели 6.59 точки.

При $470.83 на акция, UnitedHealth е най-високата цена на акциите на Dow. Досега. Така че движение от $1 в UnitedHealth е почти безсмислено за притежателите на UnitedHealthcare, но за Dow тази промяна от $1 се брои същото като движение от $1 в Apple. В S&P 500, който се основава на всяка от пазарните стойности на неговите акции, движение с $1 в Apple (AAPL) се брои около 17 пъти повече от движение от $1 в UnitedHealth. Това е така, защото Apple има около 16 милиарда акции в обращение, в сравнение с 947 милиона акции за UnitedHealth.

Разликата между начина, по който се изчислява индексът S&P и начина, по който се изчислява средната стойност на Dow за 30 акции, е причината, поради която инвеститорите се тълпят към индексните фондове на S&P и почти напълно игнорират Dow. Това е така, защото S&P е по-добро отражение на пазарната реалност от Dow.

Най-новите налични данни – от края на 2021 г. – показаха 7.1 трилиона долара, индексирани към S&P и малко под 40 милиарда долара, обвързани с Dow. Но въпреки че Dow има приблизително нулев пазарен дял, когато става въпрос за парите на инвеститорите, той има огромен дял от ума. Когато четете, виждате или чувате ежедневни истории на борсата, Dow винаги е там, често първият споменат индикатор.

Миналата година Dow надмина S&P и Nasdaq със зашеметяващи маржове. Nasdaq се понижи с тревожните 34%, а S&P, който има както извънборсови (OTC) акции, така и акции, които се търгуват на Нюйоркската фондова борса, падна с 19%, но Dow беше надолу само с около 9%. Това до голяма степен се дължи на факта, че шепа големи акции, които не са в Dow, но имат сериозна тежест в S&P и огромна тежест в Nasdaq, бяха разбити миналата година.

Няколко примера: Тесла (TSLA) падна с 65%, Meta падна с 64%, Amazon (AMZN) падна с 49%, Alphabet (GOOG), която преди беше Google, падна с 39%.

Тази година моделът се обърна. През вчерашния ден, до голяма степен благодарение на неотдавнашния рязък ръст на много от тези четири акции и някои други големи акции, които се сринаха през 22 г., Nasdaq се повиши със 17% до момента, S&P се повиши с 9%, Dow се повиши с едва 3% .

Ще продължат ли тези големи разлики между трите основни пазарни индикатора през тази година? Не знам, никой не знае. Но знам, че въпреки че Dow е нещо като остаряла реликва, е трудно да се устои да се пише за него. В крайна сметка това е пазарният индикатор, за който всички сме израснали.

Така че слушайте новините на Dow, колкото искате - просто не се интересувайте от това. И не позволявайте това да повлияе на вашите инвестиционни решения.

Алън Слоун, който пише за бизнеса повече от 50 години, е седемкратен носител на наградата Джералд Льоб, най-високото отличие в бизнес журналистиката. Той спечели Loebs в четири различни категории в продължение на четири различни десетилетия.

Щракнете тук за най-новите актуални борсови тикери на платформата Yahoo Finance

Щракнете тук за най-новите новини на фондовия пазар и задълбочен анализ, включително събития, които движат акциите

Прочетете последните финансови и бизнес новини от Yahoo Finance

Изтеглете приложението Yahoo Finance за ябълка or Android

Следвайте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, и YouTube