Сценарии за заместващи карти за 2023 г. и за какво да не се тревожите

2022 г. беше драматична година за пазари, икономики и геополитика. 2023 г. може да донесе повече от същото и дори по-голяма промяна. Дейвид Скилинг и аз написахме, че следващата(ите) година(и) може да се характеризира(т) с изречението на Клаузевиц, че политиката може да бъде „война с други средства“ в смисъл, че стратегическата конкуренция между големите региони ще бъде доминиращата тема, действаща върху международната политическа икономия. В тази бележка ние се съсредоточаваме върху ключов елемент от това – сценарии със заместващи символи, както и ситуации, на които смятаме, че консенсусът реагира прекомерно.

Евразийската пролет: Наблюдавайте за смяна на режима в Русия (за разпадаща се икономика през 2023 г., заедно с продължаващи доказателства за недостатъчна военна ефективност и институционална атрофия); безредици в Китай (докато Китай се бори с ъгъла, в който се е притиснал с пандемията, както и с ограничената способност на ККП да изпълни своята част от сделката за подобряване на икономическите резултати); и почти революция в Иран (пространството за разрешения ще нарасне, но пълната смяна на режима изглежда малко вероятна). И наблюдавайте политическото развитие около границите на Русия.

Внезапен бичи пазар за стабилизиране на растежа и инфлацията – и ренесанс на производителността. Зад насрещните макро ветрове има непрекъснати бизнес инвестиции в иновации и нови бизнес модели, както и технологичен напредък (от AI до биотехнологии и автоматизация). Chat GPT е само един скорошен пример.

Преконфигуриране на Близкия изток: Налице са тектонични движения, докато Израел развива връзки с арабския свят и докато държавите от Персийския залив се насочват към Азия и изграждат по-независимо позициониране. Следете и за потенциална промяна в поведението на Иран в региона.

Повратна точка за изменението на климата: Нарастващата честота на екстремни метеорологични условия става все по-очевидна – от наводнения в Пакистан до европейски суши. Следете за по-екстремни метеорологични събития, които да предизвикат обществена/политическа повратна точка в глобалните нагласи към изменението на климата, което води до много по-агресивни, бързи действия за намаляване на емисиите.

Covid се върна: Пандемията се превърна в фонов шум в повечето страни (с изключение на Китай). Въпреки че случаите и свръхсмъртните случаи продължават да нарастват, вече няма значително икономическо въздействие в повечето напреднали икономики. Но продължават да се развиват нови варианти и по-вирулентен щам може да окаже значителен политически и икономически натиск върху страните по света.

Fintech става стратегически: Големи институции и регулатори се стремят да контролират мрежи и платежни системи – това се случва в цифровите активи. „Старите“ парични банки и „новите“ технологични финтех компании се сливат, докато стратегическата конкуренция се разпростира във финансите – надпреварата е за изграждане на финансовите мрежи на утрешния ден.

Неща, за които не трябва да се тревожите

Тайванска инвазия: Това е най-големият отделен риск в Азия, с потенциално катастрофални последици. И някои смятат, че времето за инвазия от Китай е изнесено напред. Но нашето усещане е, че това е малко вероятно в близко бъдеще: икономическите разходи са основен възпиращ фактор, както и наблюденията от руското нахлуване в Украйна.

европейска финансова криза: Европа изглежда постоянно изложена на риск – от покачващите се лихви, които оказват натиск върху европейските корпоративни и държавни кредитополучатели, до рязко нарастващите цени на енергията, водещи до деиндустриализацията на Европа. Но ние оценяваме рисковете от финансов шок в Европа като скромни и европейската промишлена дейност се адаптира добре към шока в цените на енергията досега.

Твърд Brexit: След хаоса на администрациите на Джонсън и Тръс, политиката на Обединеното кралство поема умерен обрат. Икономическите разходи за Брекзит стават все по-ясни и центърът на тежестта се измества към приспособяването. Разрив в Северна Ирландия например е малко вероятен. Бъдещо лейбъристко правителство също би продължило бавната крачка към по-добро ангажиране с ЕС. Въпреки че официалното отменяне на Brexit остава много малко вероятно.

Ядрен удар: Не очакваме Русия да използва ядрени оръжия, въпреки че Северна Корея и Иран ще продължат да развиват ядрени оръжия и възможности за доставка.

Стагфлация: Това не са 1970-те – растежът ще се засили, пазарите на труда остават силни (дори ако ръстът на реалните заплати е бил широко отрицателен), а инфлацията вероятно ще намалее рязко през 2023 г. Индексът на мизерията остава много по-нисък от 1970-те и вероятно да остане така.