Повишаването на лихвените проценти от Федералния резерв ще намали ли инфлацията? Вероятно не, показват нови изследвания

Всички знаем, че инфлацията е лоша в момента. Но дали действията на Федералния резерв ще имат някакви полезни последици?

Вероятно не, показват нови изследвания.

„Преобладаващото мнение, че повишаването на лихвените проценти е причина за ограничаване на инфлацията, предполага отрицателна корелация между двете променливи“, пише Дейвид Рансън, директор на изследванията във фирмата за финансови анализи HCWE & Co.

Или казано по друг начин, ако политиката на Фед за повишаване на лихвените проценти работи, трябва да видим спадаща инфлация в месеците след обявяването на повишаването на лихвите. Би трябвало да работи и обратното с нарастване на инфлацията след намаляване на лихвените проценти.

За съжаление на аналитичните икономисти на Фед, изглежда, че това не е така, показва Рансън. И с ноемврийската дата 7.1% инфлация, това трябва да тревожи всеки с долар или два в банката.

Ето какво трябва да знаете.

Първо, повишаването на лихвените проценти обикновено е в положителна корелация с текущото ниво на инфлация. Това е нормално. Въз основа на политиките на Фед едва ли бихте очаквали политическият екип да ги повиши, когато няма проблем с инфлацията.

Това обаче е следващото откритие, което е едновременно интригуващо и тревожно.

„Историята на САЩ ясно показва положителна корелация, […] движенията на лихвите [също] са положително свързани с следващ годишната инфлация." Рансън акцент.

Той проследява инфлацията, използвайки индекса на цените на производител, който има тенденция да бъде по-чувствителен от по-стандартния индекс на потребителските цени.

Рансън провежда проучването си, като използва данни от 1955 г. и прави отделно проучване, използвайки месечни данни до 1954 г. Резултатите са същите.

„[Данните] не показват признаци, че промените в целевия лихвен процент на Фед влияят на инфлацията по очаквания начин“, пише Рансън. „Ако не друго, повишаването на лихвените проценти последователно е последвано от повече инфлация, отколкото намаляване на лихвените проценти.“

Казано направо, данните не подкрепят идеята зад последните повишения на лихвените проценти от Фед.

Преди да се захванем с идеята, че когато Пол Волкър ръководи Фед и смаза инфлацията в началото на 1980-те години, си струва да разгледаме ролята, която играе пазарът на злато.

Рансън посочва факта, че златото като цяло е чувствително към бъдеща инфлация. В случая от 1980 г. цените на златото падат, преди Фед да предприеме каквито и да е действия. Той обяснява следното:

• „Тя (цените на златото) достигна известен връх над $800/унция през февруари 1980 г. и след това започна драматичен спад. Това се случи преди председателят Волкър тласна лихвените проценти до най-високата им точка, която беше достигната през август 1981 г.

Отново намаляващият процент на инфлация в началото на 1980-те години съвпадна с повишаването на лихвените проценти. Но тези увеличения на лихвените проценти не са непременно причина за спада на инфлацията.