Ще хвърли ли Пауъл кост на Дау Джоунс?

Докладът за CPI в петък се уреди много. Инфлацията все още е връх и Федералният резерв ще трябва да повиши основния си лихвен процент по-високо и по-бързо, отколкото мнозина от Уолстрийт очакват. Но днешните изявления на заседанията на Фед все още ще отговорят на някои ключови въпроси, които ще помогнат да се определи колко време ще отнеме на Dow Jones Industrial Average, за да намери място и в крайна сметка да започне устойчиво рали.

X

Тримесечните икономически прогнози, публикувани заедно с декларацията за политиката от 2:XNUMX часа, могат да дадат няколко отговора. А именно, колко високи смятат политиците на Фед, ще трябва да се повишат лихвените проценти и за колко време. Но пресконференцията на шефа на Федералния резерв Джером Пауъл след срещата вероятно е ключът към реакцията на фондовия пазар.

След пет последователни сесии надолу, които намалиха с 8.5% от Dow Jones и 10.2% от S&P 500, може ли пазарите да бъдат подготвени за облекчение? До известна степен лошата новина - повишената спешност на Фед - е добра новина. Това е така, защото колкото по-бързо се повишават темповете, толкова по-бързо икономиката ще се забави достатъчно, за да ограничи инфлационния натиск.

Въпреки това, съществува голям риск всяко рали, точно като това след срещата на Фед през май, да бъде краткотрайно.

Супер-голямо увеличение на лихвения процент на Федералния резерв

От понеделник финансовите пазари все още ценообразуват с почти 70% шанс за повишаване на лихвите от половин пункт, според CME Group FedWatch стр.

Очакваше се решението да се сведе до коя от двете цели дава приоритет на Фед. Политиците искат да повишат лихвите толкова бързо, колкото могат разумно да направят, за да задушат инфлационния натиск. Въпреки това, когато пазарите се плъзгат, Фед обикновено се опитва да избягва да им дава допълнителен тласък надолу. Изненадващо увеличение от 75 базисни точки може да направи точно това.

Въпреки това Фед може да е заобиколил фактора на изненада, като изтече в Wall Street Journal, че 75 базисни точки определено са на масата. Това накара Goldman Sachs и други инвестиционни фирми да предскажат свръхголямо увеличение на лихвите. Сега пазарите виждат движение от 75 базисни точки като сигурно нещо.

Кога да продадете акции: Намаляването на загубите е първото правило

Спешността на Фед със сигурност беше засилена от доклада на CPI, който показа, че основната инфлация достига 40-годишен връх от 8.6%. Покачващите се цени на храните и енергията са част от причината. Но служителите на Фед може да бъдат особено обезпокоени от покачването на цените на неенергийните услуги с 5.2%, което е най-бързият темп от 30 години. Това включва големи категории разходи като наем и здравеопазване.

В резултат на този продължителен пристъп на инфлация, проучването на Университета в Мичиган през юни показа, че очакванията на потребителите за бъдеща инфлация очевидно започват да се повишават. Тъй като психологията играе голяма роля в динамиката на инфлацията, нарастващите инфлационни очаквания добавят натиск върху Фед да действа енергично.

Колко рестриктивни ще станат тарифите?

На своята пресконференция на 4 май след последната среща на Федералния резерв, Пауъл се хеджира, когато беше попитан дали лихвените проценти ще трябва да се повишат до рестриктивни нива. „Със сигурност е възможно“, каза той, но добави, че „не можем да знаем това днес“.

Въпреки че няма точно ниво, при което лихвените проценти ще станат рестриктивни, политиците смятат, че дългосрочният неутрален лихвен процент е около 2.4%-2.5%.

Последният набор от икономически прогнози, публикувани през март, показа, че основната лихва на Фед по овърнайт междубанковите заеми ще достигне 2.8% през 2023 г., което е леко ограничително.

Новите прогнози със сигурност ще покажат курсовете, които преминават към по-рестриктивна територия. Страницата на FedWatch вече показва, че целевият диапазон на федералните фондове се покачва до диапазон от 3.75%-4% до февруари. Това е цял процент по-високо, отколкото пазарите очакваха само преди месец.

Индексът на потребителските цени Инфлация Шок разтърси политиката на Фед; Dow Jones пада

Цените на пазарите са се затягали твърде много? Ще получим представа от новия набор от прогнози за повишаване на лихвите. Политиците на Фед може да не са най-добрите прогнозисти, но напоследък изглеждат по-откровени за това какво ще е необходимо за потушаване на инфлацията.

След срещата на 4 май Пауъл прие нов тон, предупреждавайки, че „болката“ може да не може да бъде избегната. В съответствие с неотдавнашната си откровеност, Пауъл каза, че нивото на безработица може да се повиши няколко пъти.

Последният кръг от прогнози на Фед през март по същество стабилизира нивото на безработицата близо до 3.5% през 2022, 2023 и 2024 г. Новите прогнози тази седмица вероятно няма да са толкова идеални.

Колко дълго процентите ще останат ограничителни?

Анета Марковска, главен финансов икономист в Jefferies, вижда сегашното избухване на инфлацията като напомнящо за края на 1960-те години. И в двата периода изключително стегнатият пазар на труда и високите цени се подсилват взаимно.

В по-ранния епизод, пише тя, агресивното затягане на Фед повиши нивото на безработица до 6% от около 3.5%. Но Фед обяви победата твърде рано, създавайки почвата за още едно десетилетие на борба с високата инфлация.

„Когато е изправен пред обратна връзка между цените и заплатите, Фед трябва да остане по-строг за по-дълго“, пише Марковска. „Със сигурност не очакваме сегашният Фед да направи същите грешки. Ето защо очакваме номиналният процент на средствата да достигне 4% в този цикъл. Това е и причината да очакваме то да се понижи по-бавно при следващия спад."

Прогнозите на Фед за перспективите за лихвените проценти през 2023 и 2024 г. може да покажат, че строгата парична политика може да има крака.

Какво ще каже Фед за падането на Dow Jones, срива на криптовалута?

Политиката на Федералния резерв работи върху икономиката косвено, като влияе на финансовите условия - комбинация от пазарни лихвени проценти, оценки на активите, кредитни спредове и способността на компаниите да набират капитал. Ако Фед спешно работи за охлаждане на търсенето, политиците няма да искат богатството на домакинствата да възстанови голяма част от загубите тази година. Това предполага доста нисък таван за всяко краткосрочно рали на акциите.

Но какво да кажем за пода? Въпреки някои „нестабилни дни“, Пауъл каза на конференция на WSJ на 17 май, че финансовите пазари „преминават през това доста добре“.

В този момент Dow Jones Industrial Average беше с 12.4% по-малко от 52-седмичния си връх, докато S&P 500 се понижи с 16.4%, а Nasdaq composite с 27.4%.

„Най-очакваната“ рецесия в историята на Федералния резерв може да предстои

Към затварянето във вторник загубата на Dow нарасна до 17.5%, докато S&P 500 загуби 22.1%, а Nasdaq - 32.6%.

Големият въпрос е дали Пауъл все още смята, че пазарите се справят добре. Може ли Пауъл да хвърли кокал на Dow Jones?

Вероятно най-много, на което могат да се надяват инвеститорите, е, че Пауъл ще каже, че финансовите условия са се затегнали много и се доближават до подходящи нива. Тази светлина в края на тунела може да е достатъчна, за да предизвика митинг.

И все пак Пауъл може да подчертае, че финансовите условия ще трябва да останат по-строги за известно време.

След нахлуването на Русия в Украйна Пауъл предостави уверение, че Фед ще допринесе за стабилността, а не ще я отслаби. Основното послание на Пауъл обаче е, че овладяването на инфлацията ще осигури тази стабилност.

В крайна сметка: Не се увличайте; това е дълъг тунел.

МОЖЕ СЪЩО ДА ТИ ХАРЕСА:

Как да инвестирате в акции на мечи пазар: рутина в 3 стъпки

Уловете следващата голяма печалба с MarketSmith

Искате да спечелите бързи печалби и да избегнете големи загуби? Опитайте SwingTrader

Време на пазара с пазарна стратегия на ETF на IBD

Пазарът очаква голямо повишаване на лихвите на Фед, тъй като доходността продължава да расте