Ще видят ли САЩ рецесия? Ключовите показатели предлагат различни резултати

An обърната крива на доходността има сред най-добрите резултати в прогнозирането на рецесии в следвоенния период на САЩ. Кривата на доходност в САЩ в момента е дълбоко обърната и е така от известно време, това е знак, че рецесията е на път. Пазарът на труда обаче не е съгласен. САЩ добавят работни места, считано от доклада от януари, а безработицата е исторически ниска. Като се има предвид, че потребителите са по-голямата част от икономиката на САЩ, е доста малко вероятно САЩ да видят рецесия, когато заетостта расте. И така, ще видим ли рецесия през 2023 г. или не?

Кривата на доходност

Федералният резерв на Ню Йорк в момента оценява вероятност за рецесия в САЩ от 47% в 12-месечен изглед към декември 2022 г.. Това е високо. По ирония на съдбата това е по-голяма вероятност, отколкото преди последните 4 рецесии в САЩ.

Има основателни причини, поради които кривата на доходност трябва да предсказва рецесии и нейните исторически резултати са силни. Никой икономически показател обаче не е перфектен, така че може би този път кривата на доходността греши. Независимо от това, важно е да запомните, че кривата на доходност е индикатор, насочен към бъдещето. Това означава, че все още не можем да отпишем рецесионния сигнал на кривата на доходността.

Пазарът на труда

За разлика от песимизма на обърнатата крива на доходност, икономиката на САЩ добави над половин милион работни места през януари 2023 г. Това също като цяло съответства на 2022 г., когато икономиката добави над 400,000 XNUMX работни места всеки месец. Растежът на заетостта е сравнително широк. Ако една икономика непрекъснато създава работни места, тогава рецесията е по-малка, защото потребителските разходи са основен двигател на икономическия растеж и имат тенденция да се увеличават със заетостта. Така че пазарът на труда в момента не предлага реални признаци на рецесия.

Така че може ли да има рецесия?

Оптимизмът от пазара на труда и песимизмът на кривата на доходност не са напълно противоречиви. Сценарият, който би ги помирил, е рецесия в САЩ по-късно през 2023 г. Това е така, защото кривата на доходност е прогнозен индикатор, докато пазарът на труда е оценка на последните икономически резултати. В минали икономически цикли пазарите на труда се промениха бързо, като безработицата се повиши само за няколко месеца, когато се появи рецесия. Това, че пазарът на труда е силен сега, не означава, че не може да отслабне в 6-месечен план. Въпреки това, за да се случи това, ще трябва да видим, че данните за работните места започват да отслабват през следващите месеци, очевидно това е нещо, което все още не сме виждали.

Например икономистът Claudia Sahm изчислява, че икономиката на САЩ е в рецесия, когато средното ниво на безработица за 3 месеца се повиши с половин процент от 12-месечното си дъно. Въпреки настоящите силни данни за работните места, това все още е напълно възможно за 2023 г., въпреки че в момента няма признаци за това и до степента, в която продължаваме да виждаме поредица от стабилни отчети за работни места, така че всеки шанс за рецесия ще изчезне.

Други рискове за икономиката

Други икономически показатели са по-подсказващи за песимизъм за икономиката на САЩ. Пазарът на жилища, измерен чрез нови разрешителни за строеж, е относително слаб. Нарастващите цени на ипотеките и ниската достъпност също не помагат на жилищния пазар. Жилищата са сравнително малка част от икономиката, но колебанията в жилищната активност могат да бъдат големи, което означава, че мекият жилищен пазар може да допринесе за рецесия.

Очакванията на потребителите са сравнително негативни и различните бизнес проучвания също са меки. Всичко това предполага, че икономическият растеж може да бъде бавен през 2023 г., но не е ясно дали това означава рецесия или не.

Въпреки това има и положителни индикатори, фондовият пазар е сред най-добрите водещи индикатори за икономиката и като цяло се е повишил през 2023 г. досега. Това може да е добър знак засега.

Дивергенция

В момента виждаме относително голямо разминаване в икономическите показатели. И фондовият пазар, и пазарът на труда внушават оптимизъм. Въпреки това, други индикатори със стабилни резултати хвърлят сянка, особено кривата на доходност. Един от начините за съгласуване на това би бил, ако рецесията в САЩ настъпи по-късно през 2023 г. Независимо от това, часовникът тиктака според тази прогноза за рецесия, ако САЩ трябва да видят рецесия, тогава бихме очаквали известна слабост на пазара на труда в бъдеще месеца. В момента не го виждаме. Също така е възможно САЩ да видят рецесия, тъй като пазарът на труда се задържи, може би въз основа на изключителна слабост в сектор като жилищния сектор или различен икономически шок, но това би било исторически необичайно.