Не всички собственици на екипи са създадени равни.

Ярък пример е предстояща продажба на Финикс Сънс от контролиращия партньор Робърт Сарвър, който притежава около 35% от отбора на НБА. Миноритарните инвеститори в Слънцата включват частния инвеститор Jahm Najafi, маркетинговия предприемач Сам Гарвин, бившата професионална тенис звезда Андрю Колбърг, дългогодишното величие на Аризона Кардиналс Лари Фицджералд и Dyal HomeCourt Partners, която се управлява от частната инвестиционна компания Blue Owl.

Сред миноритарните инвеститори, Dyal има асо в ръкава си, защото е единственият с права за tag-along, според източник, запознат с условията на сделката. Това означава, че когато Sarver продаде своя дял, Dyal може да продаде своя интерес едновременно. Това е важно, защото Sarver (и Dyal) ще получат контролираща оценка за Suns. Ако следващият купувач на Suns реши да не изкупи останалите миноритарни инвеститори, тези инвеститори ще останат с дялове, които ще бъдат изчислени въз основа на оценки на малцинствените отстъпки. Малцинствените дялове обикновено се продават на по-ниски оценки, тъй като те не включват никаква дума в начина, по който се управлява екипът.

Dyal закупен неговият дял от 4.9% в Слънцата през юли 2021 г. при оценка на отбора с отстъпка от миноритарен дял от 1.55 милиарда долара, което, ако контролният дял бъде продаден, би означавало, че отборът струва около 1.8 милиарда долара. Човек може да си помисли, че въз основа на тази разлика Dyal е платил премия за правата за етикетиране. Но източник, запознат с условията на сделката, разказва Forbes че сделката за миноритарни интереси на стойност 1.55 милиарда долара между Dyal и Suns е определена преди края на 2020 г., въпреки че беше обявена през юли 2021 г. Това означава, че Dyal е получила пандемична отстъпка.

Въпреки че Forbes оцени Слънцата на 1.8 млрд. долара преди година се очаква приходите на лигата да достигнат върха 10 млрд. долара за сезон 2021-22. Това е рекорд – това е първият пълен набор от игри и фенове в лигата, разрешени при пълен капацитет на арените за три сезона. Тъй като финансите на НБА се връщат в траекторията си преди Covid, стойностите на отбора също се покачват. През август продажбата на миноритарен дял в Юта Джаз оцени отбора на 2.25 млрд. долара, 35% повече от това, което Райън Смит е платил за контролно участие през 2020 г.

Спекулациите относно сумата на продажбата на Suns са навсякъде, поне от 2.5 млрд. долара до повече от 4 млрд. долара. Един фактор, който може да повиши продажната цена, е, че нов собственик ще трябва да купи само 40% от отбора - интересите на Сарвър и Даял - за да бъде шеф. Има много повече хора, които могат да си позволят да наддават за 40% от Слънцата, отколкото 100%.

Такъв сценарий може да бъде рискован за бъдещия собственик, тъй като почти сигурно ще има някои нещастни малцинствени партньори. Но Dyal изглеждаше доста разбираем.