(Bloomberg) – Благоприятните дни за глобалните пазари в края на март приключиха.
Най -четени от Bloomberg
Всичко от акции до облигации пада - дори петролът се оттегля от близо рекорди - в съгласувана кръстосана разпродажба на активи с отзвука на разгрома, предизвикан от лихвените проценти от октомври 2018 г.
Обвинете за това намерението на Федералния резерв да ограничи политиката за ограничаване на най-лошата инфлация от четири десетилетия, дори ако това застрашава икономическия растеж. За разлика от преди четири години, когато председателят Джером Пауъл се изправи пред пазарни сътресения, които в крайна сметка ще го принудят да обърне политиката, инвеститорите през последните седмици бяха обект на един служител на Фед след друг, който обещаваше все по-високи и по-високи лихви.
С бързото намаляване на паричната подкрепа и нарастващи рискове от рецесия, инвеститорите намаляват. Компаниите, устойчиви на икономическо забавяне, като здравеопазването, отново са в полза. Същото в брой и акции, които плащат дивиденти. Междувременно търсенето на хеджиране се увеличава на пазара на опции.
„Общият знаменател във всеки случай е страхът от рецесия, който измести ефекта от учебника от повишаването на лихвените проценти“, каза Робърт ДеЛусия, старши икономически съветник в Empower, компания за пенсионни услуги. „Виждаме натиск в защитните запаси и отвращение към икономически чувствителните запаси.
Повече от седмица в началото на април производителите на сапун, производителите на лекарства и комуналните услуги доминират в списъка на победителите сред индустриите на S&P 500. На дъното са производителите на чипове и корабните компании – фирми, чиито перспективи за печалба са тясно свързани с икономиката. Като цяло най-гледаният бенчмарк индекс в света е намалял с 2.6% този месец, включително спад от 1.7% в понеделник.
Развиващите се пазари също понасят загуби, като индексите, проследяващи акциите и облигациите в класа активи, паднаха съответно с 2.6% и 1.4%.
Тъй като Фед затънал в това, което се очаква да бъде най-агресивният цикъл на затягане от 1994 г. насам, барабанът на предупрежденията за рецесия става все по-силен. В доклад по-рано този месец стратезите на Deutsche Bank AG Бинки Чада и Параг Тате заявиха, че очакват S&P 500 да падне с 20% от пик до най-ниско в края на 2023 г., което съвпада с икономическото намаляване.
Все пак доказателствата за свиване на растежа в момента са оскъдни. Пазарът на труда процъфтява, потребителското финансиране изглежда здраво, а корпоративните планове за капиталови разходи остават стабилни. Така че дали последният полет към безопасни запаси отразява страх от растеж или страх от оценка е предмет на дебат. Но това, което е сигурно, е фактът, че ястребът на Фед все още има капацитета да шокира пазарите.
В основата на скорошния разгром бяха разкритията от Фед, че свиването на баланса ще започне по-рано и ще се развие по-бързо, отколкото някои участници на пазара очакваха. Съобщението, изпратено за първи път от управителя на Фед Лаел Брейнард миналия вторник, беше подсилено в протокола от заседанието на Федералния комитет за отворен пазар през март на следващия ден.
Облигациите се разпродадоха, като 10-годишната доходност се покачи с 2.75%, а коригираните с инфлацията проценти се покачват все по-високо. Индексът на Bloomberg, проследяващ държавните облигации, се понижи с почти 2% през април, на курс за пети пореден месечен спад, най-дългият от 2016 г.
Индексите, проследяващи облигациите с инвестиционен клас и високодоходните кредити, също паднаха. Ако акциите, облигациите и петролът завършат по-ниски нива през април, това ще бъде първият път от 2018 г., когато всички основни активи претърпят загуби.
„Само преди две седмици г-н Пазар оценяваше циклична история за прегряване, с която Фед щеше да се справи, докато дългосрочните очаквания за растеж и инфлация останаха същите“, каза Денис ДеБушер, основател на 22V Research. „Брейнард взриви аргумента, че Фед не желае да приеме риска от бързо забавяне на инфлацията и пазарите реагираха по подходящ начин.
Тъй като държавните облигации изпадат в немилост, група инвеститори търсят подслон в пари. В проучването на Bank of America Corp. през март за мениджърите на пари, паричните наличности нараснаха до най-високото ниво от април 2020 г.
Трейдърите също презареждат защитите на пазара на опции, след като изрязват хеджовете си по време на отскока през март. Индексът на волатилността Cboe, измерител на цените на опциите на S&P 500, се покачи с 3.62 пункта този месец до 24.18, затваряйки рядката отстъпка спрямо 30-дневната реализирана волатилност в основния бенчмарк. Междувременно 20-дневното средно съотношение на обема на пут-кол на Cboe за единични акции се повиши от четиримесечно дъно.
„Не се борете с Фед, когато Фед се бори с инфлацията“, каза Ед Ярдени, президент на Yardeni Research Inc. „Войната в Украйна увеличи шансовете за по-висока за по-дълго инфлация, по-строга за по-дълго парична политика и рецесия в САЩ и Европа.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/world-markets-falling-again-echoes-202328001.html