6 вида технологични акции, които харесвам в момента… и 4, от които съм предпазлив

Повечето технологични акции сега се търгуват далеч под върховете си от 2021 г., но мисля, че само някои видове технологични компании са наистина изгодни.

Ето един изглед от птичи поглед на видовете технологични компании, които мисля, че представят атрактивни средносрочни до дългосрочни рискове/възнаграждения на настоящите нива и от кои според мен е най-добре да се избягват. Както винаги, инвеститорите се съветват да направят собствено проучване, преди да заемат каквито и да е позиции.

Какво харесвам:

1. Евтини доставчици на чипове с ограничено излагане на потребителски хардуер

Акции на компании като Onsemi (ON), NXP Semiconductors (NXPI) и STMicroelectronics (STM) се понижиха до нива, които ги оставят да спортуват с ниски двуцифрени P/E, въпреки че все още виждат доста добро търсене от основните крайни автомобилни и индустриални пазари и са готови да се възползват от дългосрочни тенденции като EV/ Възприемане на ADAS и фабрична автоматизация и инвестиции в IoT хардуер. Въпреки че тези компании може да видят някои корекции на инвентара на клиентите, текущият песимизъм на пазара към тях се чувства прекомерен.

По същия начин, с висок марж приказен доставчици на чипове като Advanced Micro Devices (AMD) и Marvell Technology (MRVL) са видели, че техните прогнозни P/E падат до средни тийнейджърски нива, въпреки че те вземат дял от съперниците и очакват да видят силно търсене от страна на облачните гиганти в САЩ (пословичните хиперскалери) да продължи и през 2023 г.

2. Евтини доставчици на оборудване за чипове със сравнително ниска експозиция на паметта

Компании като Applied Materials (AMAT) и АОК (KLAC) сега също имат ниски двуцифрени P/E, въпреки че засега остават ограничени от предлагането и са сигнализирали, че търсенето ще остане силно през 2023 г.

Докато се очаква по-слабо търсене от страна на производителите на памети, които се справят с големи спадове на цените на DRAM и NAND флаш паметта, това трябва да бъде повече от компенсирано от силно търсене от здраво търсене от леярни (производители по договор) и производители на логически чипове, които съставляват солидно мнозинство от продажбите на компании като Applied и KLA. Освен това много от тези фирми агресивно изкупуват акциите си.

3. Възпроизвеждане на евтини онлайн реклами с уникални услуги/платформи

Благодарение до голяма степен на страховете от рецесията, компании като Digital Turbine (ПРИЛОЖЕНИЯ) и Perion Network (ПЕРИ) спортни ниско-двуцифрени предни P/E. Това е въпреки факта, че компаниите се възползват в дългосрочен план от рекламните долари, преминаващи от офлайн към дигитални канали и имат диференцирани решения на ключови пазари – например Digital Turbine Платформа SingleTap за популяризиране и активиране на бързо инсталиране на приложения на устройства с Android, без да е необходимо да разчитате на магазин за приложения или на Perion SORT платформа за предоставяне на насочени реклами без необходимост от проследяващи бисквитки.

Ако не се очаква САЩ да изпаднат в наистина голяма рецесия — а аз съм предпазлив оптимист, че няма да го направим, предвид състоянието на пазара на труда и потребителските/корпоративните баланси — рискът/ползите за такива компании изглеждат доста добре тук.

4. Евтини и недостатъчно следвани акции за растеж с малка капитализация

Благодарение отчасти на много инвеститори в растеж и импулс, насочващи по-голямата част или цялото си внимание към големи капитализации, доста акции с малка капитализация вече са налични за исторически ниски продажби и/или печалби. Въпреки че не е без риск, растежът с малка капитализация вероятно предоставя някои страхотни възможности да се завъртите към оградите точно сега.

Писах за няколко акции на растеж с малка капитализация, които харесвам в края на август.

5. Разбити фирми за облачен софтуер с водещи на пазара продукти

Въпреки че съм предпазлив към някои популярни акции на облачен софтуер (повече за това след малко), мисля, че компаниите с водещи на пазара предложения, които търгуват със здравословни отстъпки спрямо коефициентите на продажби и фактуриране, които обикновено са имали от 2017 до 2019 г., си заслужават вниманието. Фирми като Salesforce.com (CRM), Еластичен (ESTC) и Окта (ОКТА) дойде ми на ум.

Причини да бъдем предпазливи оптимисти по отношение на тези компании (освен техните оценки): Разходите за облачен софтуер и услуги остават приоритет/област на растеж за много компании и (въпреки че се наблюдава слабост в някои региони и индустриални вертикали) отчетите за печалбите и коментарите на конференцията от големите софтуерни фирми като цяло е по-добре от опасенията през последните няколко месеца.

6. 3 от 5-те технологични гиганта

Азбука (GOOGL), Amazon.com (AMZN) и Microsoft (MSFT) всички изглеждат на доста разумни цени на тези нива, предвид тенденциите в търсенето и техните конкурентни позиции.

Поради опасенията от рецесията, Alphabet има GAAP напред P/E от само 17, въпреки неговите Google Cloud и други залагания, които все още тежат значително в крайния резултат. Предварителният P/E на Microsoft по GAAP е 23 – не точно евтино, но доста разумно предвид ръста на приходите/резервациите на компанията и издръжливостта на нейния основен софтуер и облачни франчайзи. И може да се направи добър случай, че солидно мнозинство от пазарната капитализация на Amazon от $1.15 трилиона сега се покрива от AWS, което (въз основа на консенсусната оценка на FactSet) се очаква да отчете ръст на приходите от 32% тази година до $82.3 милиарда и все още вижда изоставане растежът удобно надвишава ръста на приходите.

(Какво относно Apple (AAPL) намлява Мета платформи (META) ? Мисля, че дългосрочната история на Apple все още е непокътната, но бих предпочел по-голяма граница на грешка от това, което нейните акции предлагат в момента, особено като се имат предвид потенциалните насрещни макро ветрове в Китай и Европа. Meta е доста евтина, но текущите тенденции в ангажираността на потребителите, продажбите на реклами и капиталовите разходи изглеждат тревожни, както и огромните загуби и несигурната печалба за звеното на Meta's Reality Labs.)

Какво не ми харесва:

1. Акции на облачен софтуер с голямо множество

Въпреки че много облачни софтуерни множители сега са доста разумни, шепа популярни компании с висок растеж все още имат форуърдни продажби и фактурирани множители в тийнейджърска или по-висока възраст. Помислете за компании като Cloudflare (NET), снежинка (SNOW) и Datadog (Ddog).

Покачващите се лихвени проценти/доходност на държавните облигации особено нараняват оценките на компании като тези, тъй като се очаква лъвският дял от бъдещите парични потоци, за които плащат инвеститорите, да пристигнат няколко години по-късно. Тези парични потоци сега трябва да бъдат намалени на много по-високи нива, отколкото трябваше да бъдат преди.

2. Силно нерентабилни/спекулативни игри за EV, AV и чиста енергия

Далеч повече от облачен софтуер, който до голяма степен включваше добри компании, които току-що бяха надценени, EV/чистата енергия и пространствата за автономно шофиране/камиони ни дадоха доста излишък, подобен на балон на Dot-com. Освен това, благодарение отчасти на скорошните къси изстисквания, голяма част от тази пяна все още не е измита.

Забележително, Ривиан (РИВН), Lucid (LCID) и захранване от щепсела (PLUG) — и трите от които все още имат много да извървят, преди да станат печеливши — все още имат над 65 милиарда долара обща капиталова стойност. Автономни игри за превоз на камиони като Aurora Innovation (AUR) и TuSimple Holdings (TSP) също все още изглеждат доста богато оценени, като се има предвид изгарянето на пари и цялата конкуренция, пред която са изправени, както и някои доставчици на LIDAR.

3. Финтех компании, предоставящи ипотечни заеми и/или работещи на претъпкани пазари

Високите лихвени проценти повишават разходите за финансиране за компании като Affirm (AFRM) , Upstart (НАГОРЕ) и на Блок (SQ) Единица на Klarna, точно както високата инфлация натежава върху дискреционните разходи сред потребителите с по-ниски доходи, които представляват голяма част от тяхната клиентска база.

И гледайки по-широко на финтех пространството, разтърсването изглежда неизбежно след години главоломна дейност по финансиране това доведе до редица области на плащания и заеми, залети от конкуренция. Някои по-големи финтех компании със силни мрежови ефекти може да устои добре на бурята, както и някои доставчици на платформи за продажба (POS), които се възползват от по-високи разходи за пътуване/гостоприемство. Но има вероятност нещата да се объркат другаде.

4. Повечето традиционни доставчици на хардуер за предприятия

За разлика от повечето други технологични компании, към които съм предпазлив, традиционните корпоративни доставчици на хардуер като HP (HPQ), Hewlett-Packard Enterprise (HPE) и Dell (DELL) обикновено спортни ниски P/E. Но те също се чувстват като ценностни капани в среда като тази.

Възприемането на публичен облак остава дългосрочен насрещен вятър за продажбите на сървъри и системи за съхранение, преминаващи към локални корпоративни среди, а проучванията на разходите за ИТ доста последователно показват, че локалният хардуер е едно от първите неща, които виждат съкращения на разходите по време на макро спад. В допълнение, забавената рампа на Intel ( INTC) сървърна CPU платформа от следващо поколение (Sapphire Rapids) се очертава да бъде насрещен вятър в краткосрочен план за продажбите на корпоративни сървъри.

(AMD, GOOGL, MSFT, AMZN и AAPL са холдинги в Клуб за членове на Action Alerts PLUS . Искате ли да бъдете предупредени, преди AAP да купи или продаде тези акции? Научете повече сега. )